No invierta en BDC sin leer esto primero ... |

Si la autora de Frankenstein Mary Shelley hubiera sido un fanático de la inversión, a ella le podría haber gustado la idea de la Business Development Company (BDC): convertir a una empresa en parte de otras compañías, y luego dejarla en libertad haciéndola pública.

Por supuesto, la sociedad no evitar el BDC como lo hizo el monstruo de Victor von Frankenstein, ni Mel Brooks hizo una película de comedia sobre la inversión (aunque eso sería genial). De hecho, los BDC pueden ser gigantes suaves.

Pero antes de invertir en uno, es mejor entender algunos términos clave, para que no te despiertes una noche ante un monstruo financiero que te devuelve la mirada.

Business Development Company (BDC))

Lo primero es lo primero: ¿Qué es un BDC? Básicamente es una empresa de capital privado o de capital de riesgo que cotiza en bolsa. Utiliza las ganancias de la oferta pública para invertir (típicamente) en empresas privadas pequeñas o medianas … pero no puede invertir en cualquier compañía.

El objetivo es invertir en nuevas compañías y proporcionar orientación. Como tal, un BDC debe controlar a los emisores en los que invierte o debe proporcionar "asistencia gerencial significativa" (que podría incluir la retención de asientos en la junta o simplemente proporcionar orientación de consultoría). Esto a menudo significa que los administradores de s dejan algo de control sobre sus negocios.

Al igual que en las acciones ordinarias, los BDC suelen negociarse en una de las principales bolsas de los Estados Unidos. Sin embargo, a diferencia de las acciones ordinarias, representan una parte de una cartera especializada administrada por un grupo de asesores que se concentra en una industria, país o sector específico. Decidir en qué compañías invertir requiere revisar cientos de planes de negocios, reunirse con los gerentes de la compañía y realizar una debida diligencia exhaustiva sobre las inversiones.

La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y la SEC regulan los BDC; recibieron un impulso después de la aprobación de la Ley de Incentivos a la Inversión en Pequeñas Empresas en 1980. Estas regulaciones cubren todo, desde lo que el BDC puede invertir hasta quién puede estar en el consejo. La mayoría de los BDC tienen el estatus de Empresa de Inversión Regulada (RIC), lo que significa que generalmente deben distribuir al menos el 90% de sus ingresos gravables a los accionistas cada año.

Este estado de RIC también requiere que los BDC se mantengan diversificados: generalmente no pueden poner más más del 5% de sus activos en un único valor (y no estamos hablando solo de valores de renta variable); generalmente no pueden comprar más del 10% de los valores con derecho a voto de ningún emisor; y por lo general no pueden poner más de una cuarta parte de sus activos en negocios que controlan o negocios que están en la misma industria. (Nota: Esto no se aplica a las inversiones en valores del gobierno de EE. UU. U otras compañías de inversión registradas.)

A BDC es una corporación y tiene una junta directiva. Los administradores de inversión de un BDC operan de acuerdo con un acuerdo de asesoramiento de inversión y reciben una tarifa cada año, generalmente el 2% de los activos de BDC, pero varía. También reciben una comisión de rendimiento que depende del monto de los ingresos por intereses, los dividendos y las ganancias de capital que gana BDC.

Capital de riesgo y capital privado

Los BDC son similares al capital de riesgo (VC) o capital privado (PE) fondos en el sentido de que brindan a los inversionistas una forma de invertir en compañías pequeñas, privadas u otras de difícil acceso que generalmente tienen menos acceso a los mercados de capital. Sin embargo, los fondos de VC y PE a menudo solo están abiertos a inversores adinerados y sofisticados, así como a bancos de inversión, dotaciones, fondos de pensiones, compañías de seguros, varias instituciones financieras y otras corporaciones. Los BDC permiten a los inversores regulares entrar.

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Los BDC también ofrecen más liquidez que los fondos de capital de riesgo y fondos de capital invertido. Los inversores ya no tienen que esperar a que los administradores de inversiones liquiden las inversiones de BDC en las compañías subyacentes; simplemente pueden vender sus acciones en el mercado abierto. Esta característica a menudo atrae dinero rápidamente a nuevos BDC, lo que hace que los BDC sean una forma a menudo más rápida de recaudar capital privado y capital de riesgo para pequeñas y medianas empresas.

Asesor de inversiones registrado

En general, los gerentes de inversiones de BDC deben ser asesores de inversiones registrados en la SEC. Los asesores de inversión registrados brindan asesoramiento sobre inversiones por una tarifa y la mayoría de los estados lo requieren para registrarse o obtener una licencia. Esto generalmente implica pasar las pruebas de la serie 63, 65 y / o 66 administradas por FINRA. Los asesores de inversión registrados deben realizar presentaciones regulares a las agencias estatales y federales, pagar las tarifas de procesamiento, mantener un capital neto mínimo y asegurarse de que sus empleados también tengan una licencia adecuada.

Cosechar

Una de las partes más importantes de BDC es "salir": los planes para vender una inversión en una empresa. También conocido como "cosecha" o "evento de liquidez", la salida tiene lugar entre tres y 10 años después de la inversión inicial, a menudo a través de una oferta pública inicial de la empresa subyacente o mediante la fusión o venta de la empresa subyacente.

Aunque esta es la etapa en la que los accionistas esperan ganar mucho dinero -y es tentador difamar esta afluencia de beneficios como "comportamiento de buitre" - es importante darse cuenta de que los BDC proporcionan inversiones importantes y necesarias. Fomentan el envío, ayudan a las compañías con dificultades a obtener el dinero que tanto necesitan para darse la vuelta, e incluso proporcionan experiencia gerencial para dar a esos cambios la mejor oportunidad posible.

Esto, por supuesto, no está exento de riesgos tremendos. Muchas empresas fracasan o tienen un rendimiento inferior, razón por la cual los BDC diversifican sus inversiones. No obstante, los inversores de BDC deben estar dispuestos a asumir riesgos significativos a largo plazo para lo que pueden ser rendimientos muy altos.

La respuesta de inversión: Las empresas de desarrollo de negocios son empresas públicas que invierten en otras compañías. Están sujetos a regulaciones importantes que pueden afectar lo que usted, el inversionista, recibe en dividendos y devoluciones, y a veces asumen riesgos considerables cuando invierten en compañías que son jóvenes, pequeñas, privadas, en apuros o en desarrollo. Con el riesgo viene la oportunidad, por supuesto.