Inversión Desmitificadora de Valor: Respuestas a sus 4 Preguntas Principales |

Creemos firmemente que la inversión en valor tiene una ventaja sobre otros enfoques en este tipo de mercado, donde desplomes histéricos del mercado abren oportunidades sin precedentes para los inversores de gran valor. Con los movimientos de balancín de las últimas semanas, adoptar los principios de la inversión de valor es más importante que nunca.

El año pasado realizamos una encuesta sobre inversión de valor. Compilamos, clasificamos y clasificamos casi 2,000 respuestas de lectores como usted, y nos complace presentarle cuatro de las preguntas más frecuentes sobre la inversión de valor … junto con nuestras respuestas.

1. ¿De todos modos, qué es "invertir en valor"?

La inversión en valor es simplemente comprar acciones que se comercializan por menos de lo que realmente valen, es decir, su valor intrínseco. Los inversores de valor buscan acciones que creen que el mercado ha infravalorado. Dado que el mercado reacciona de forma exagerada a las malas noticias, el precio de las acciones de una empresa puede alejarse mucho de lo que dictarían los fundamentos. Esto le da a los inversores de valor la oportunidad de obtener ganancias comprando cuando el precio se deflacta.

Tenga en cuenta que la definición misma de inversión de valor es subjetiva. Algunos inversores de valor solo miran los activos / ganancias actuales y no valoran el crecimiento futuro. Otros inversores de valor incluyen estimaciones de crecimiento futuro y flujos de efectivo para llegar a un número que una acción vale "realmente". A pesar de las diferentes metodologías, todo se reduce a tratar de comprar algo por menos de su verdadero valor.

Ben Graham es ampliamente reconocido como el padre de la inversión de valor. Graham and Dodd's 1934 Securities Analysis era el trabajo pionero en la compra de empresas basado en el valor intrínseco del negocio en lugar del impulso del precio, la creación de gráficos u otro análisis técnico.

Graham producía rendimientos anuales mejores que + 17% entre 1934 y 1956, brindando una enorme ganancia de 27 veces para sus inversores. Y Warren Buffett, un estudiante y ex empleado de Graham, ha obtenido ganancias anuales promedio de más del + 15% en el transcurso de los últimos 40 años, casi el doble del rendimiento entregado por el S & P 500.

La inversión de valor es una enfoque contrario que requiere una gran comprensión de los balances y otros datos financieros. Tienes que estar dispuesto a reducir los números y hacer predicciones de que estás dispuesto a arriesgar dinero. No es para los débiles de corazón. Dicho esto, los inversores de valor que adquieren acciones baratas en los mercados bajistas pueden ver enormes ganancias de tres dígitos.

2. ¿Cómo se compara la inversión de valor con otros estilos en términos de rendimiento?

Ningún otro enfoque ha demostrado ser más efectivo o confiable que el valor de invertir a largo plazo.

Un estudio clásico de Ibbotson encontró que las acciones de valor generaron promedio rendimientos anuales de + 11% en un período de 34 años frente a solo + 6.5% para el S & P 500. Diez mil dólares invertidos en acciones de valor durante este período habrían crecido a $ 347,521 frente a solo $ 85,091 para el S & P 500; el inversionista bursátil de valor cuatro veces más rico que un inversionista que invirtió su dinero en el S & P 500. Mientras que los inversores de impulso vienen y van, el valor de la inversión ha demostrado un increíble poder de permanencia en las últimas décadas. Simplemente haga una lista de los inversores más exitosos de todos los tiempos. Prácticamente todos los nombres son inversionistas de valor: Warren Buffett, Benjamin Graham, Peter Lynch, John Templeton, etc. Si bien todos estos hombres sin duda se vuelven fríos, ningún otro enfoque de inversión ha demostrado ser más efectivo en el largo plazo que la inversión de valor.

Al invertir en compañías que venden por debajo de su valor justo de mercado, la cartera de Buffett's Berkshire Hathaway produjo un rendimiento anual de alrededor de + 15% de 1965 a 2009. Eso fue suficiente para convertir una inversión de $ 10,000 a mediados de los años 1960 en más de $ 45 millones !

3. Soy jubilado, así que la preservación del capital es importante para mí. ¿Son seguras las acciones de valor?

Por su propia naturaleza, como valores "en oferta" profundamente descontados, las acciones de valor son más seguras que la mayoría de otras acciones.

Si tiene una inclinación estadística, puede predecir la volatilidad de sus existencias de valor hasta el punto decimal. Todo lo que tiene que hacer es buscar su desviación estándar o beta (ambas medidas de volatilidad) para ver qué tan estable es antes de comprarlo. Casi siempre encontrará que las acciones de valor obtienen mejores resultados en estas medidas de riesgo.

La inversión en valores tiene sus riesgos, pero no es la ruleta. Si elige el stock equivocado, no perderá tanto como otros inversionistas porque el stock ya está bajando.

Si sigue los conceptos de inversión de valor y busca compañías que tengan una sólida base financiera pero un precio de acción deprimido, entonces se mitiga su riesgo de deterioro y el riesgo de perder todo es muy bajo.

También debe tener en cuenta un margen de seguridad para cada acción que considere. Esto significa comprar con un descuento lo suficientemente grande como para permitir cierto margen de error en su estimación de valor.

Una inversión de valor podría generar una ganancia sustancial en unas pocas semanas o podría languidecer durante años antes de recuperarse. La inversión en valores requiere paciencia.

Uno de los mejores activos que un inversionista de valor puede tener es una gran cantidad de memoria. Si puede recordar un momento en que las condiciones del negocio eran similares a esta, entonces puede regresar y determinar qué sucedió con los precios de las acciones. Por ejemplo, cuando el petróleo sube o baja, ¿qué sucede normalmente con los proveedores de servicios petroleros? Cuando golpean las recesiones, ¿qué sucede con las compañías de alimentos? La inversión de valor es una búsqueda intelectual rigurosa: debe fusionar los datos con las noticias y decidir en qué grado está dispuesto a apostar que el resultado será el mismo.

Debido a que es tan riguroso, la inversión de valor es mentalmente y emocionalmente satisfactorio, y una fuente constante de enriquecimiento intelectual. Además, todo lo que los inversores de valor deben aprender se puede aplicar a otros métodos de inversión. Los inversores de valor, por ejemplo, deben hacer una investigación real. Ellos estudian. Juegan al abogado del diablo. Ellos juguetean con hojas de cálculo. Todo esto les da una ventaja sobre los inversores que simplemente compraron una acción de la que escucharon en las noticias, pero que realmente no sabían nada.

La mayoría de los inversionistas en valores se enteran de la primera vez que una de sus selecciones cae. El tipo que compró porque se enteró en las noticias está molesto porque se movió a la columna perdedora, pero el inversionista de valor se encuentra muy contento de que las acciones de la compañía estén a la venta. Eso funciona en este entorno y en todos los demás.

4. ¿Cuáles son las claves para encontrar las mejores acciones infravaloradas?

Hay muchas formas de encontrar acciones de negociación, y ningún enfoque puede llamarse "correcto". Dos inversionistas pueden tomar la misma información y obtener valores significativamente diferentes en una empresa.

Dicho esto, estos son cinco factores clave que tendemos a utilizar al evaluar acciones de valor barato:

Precios de descuento: las acciones deben ser vendiendo a un descuento del -20% al -50% del valor justo de mercado de la compañía, dándonos un potencial de apreciación del precio tan alto como + 100% … y también nos gusta que una acción esté vendiendo sustancialmente por debajo de su máximo de 52 semanas.

Flujo de caja libre (FCF): las empresas deberían generar grandes cantidades de flujo de caja. Sus ratios futuros de flujo de efectivo a ventas deben estar por encima de las normas del sector.

Retorno del capital invertido (ROIC): el ROIC debe exceder el costo de capital de la compañía para garantizar que el valor del accionista se crea y no se destruye. Return on equity (ROE) Un ROE alto indica que la administración asigna su capital de manera eficiente y no gasta imprudentemente para obtener crecimiento.

Amplios fosos económicos: un "foso económico" es un factor de mercado que ayuda a defender el negocio de sus competidores - por ejemplo, una compañía farmacéutica con patentes clave en una clase particular de medicamentos.

Una cosa es segura: invertir en valores requiere trabajo. Tienes que arremangarte y ponte tus lentes de lectura. La única manera de tomar una determinación sensata sobre el valor "real" de una acción es leer cada bit de información que pueda tener en sus manos, desde los documentos comerciales diarios hasta las revistas semanales. Debe tener en cuenta los datos económicos y las tendencias corporativas y tratar de poner lo que escucha y lee en contexto con lo que ve en el precio de las acciones.

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