CAPM (Modelo de fijación de precios de activos de capital) Definición y fórmula |
CAPM - ¿Qué es el Modelo de Valuación de Activos de Capital ?
Tabla de contenido:
Qué es:
El modelo de precios de activos de capital (CAPM) se usa para calcular la tasa de rendimiento requerida para cualquier activo riesgoso. La tasa de rendimiento requerida es el aumento en el valor que debería esperar en función del nivel de riesgo inherente del activo.
Cómo funciona (Ejemplo):
Como analista, podría usar CAPM para decidir qué precio deberías pagar por un stock en particular. Si el Stock A es más riesgoso que el Stock B, el precio del Stock A debería ser menor para compensar a los inversores por asumir el mayor riesgo.
La fórmula CAPM es:
r a = r rf + B a (r m -r rf)
donde:
r rf = la tasa de rendimiento para una seguridad libre de riesgo
r m = la tasa de rendimiento esperada del mercado amplio
B a = beta del el activo
CAPM se puede explicar mejor al observar un ejemplo.
Suponga lo siguiente para el activo XYZ:
r rf = 3%
r m = 10%
B a = 0,75
Al usar CAPM, calculamos que debe exigir la siguiente tasa de rendimiento para invertir en el activo XYZ: r a = 0,03 + [0.75 * (0.10 - 0.03)] = 0.0825 = 8.25%
Las entradas para r rf , r m y B a están determinadas por el analista y están abiertos a la interpretación.
Beta (B a): la mayoría de los inversores usan una versión beta calculada por un tercero, ya sea un analista, agente o Yahoo! Finanzas.
Usted mismo puede calcular la beta ejecutando una regresión estadística en línea sobre los puntos de datos que muestran los cambios en los precios de un amplio índice de mercado frente a los cambios de precios en su activo de riesgo. Tenga en cuenta que beta puede ser diferente dependiendo de qué marco de tiempo extraiga sus datos. La beta calculada con 10 años de datos es diferente de la beta calculada con 10 meses de datos. Ninguno está bien o mal: depende totalmente de la lógica del analista.
Rentabilidad del mercado (r m): su entrada de la tasa de rendimiento del mercado, r m , puede basarse en rendimientos anteriores o rendimientos futuros proyectados. El economista Peter Bernstein calculó que en los últimos 200 años, el mercado de valores ha devuelto un promedio de 9.6% por año. Si usted quiere usar esto como su proyección de futuros rendimientos bursátiles depende de usted como analista.
Rentabilidad sin riesgo (r rf): los bonos y bonos del Tesoro de los EE. UU. Son más comunes utilizado como proxy para la tasa libre de riesgo. La mayoría de los analistas intentan hacer coincidir la duración del bono con el horizonte de proyección de la inversión. Por ejemplo, si usa CAPM para estimar la tasa de rendimiento requerida de Stock XYZ en un horizonte temporal de 10 años, querrá usar la tasa de bonos del Tesoro de los EE. UU. A 10 años como medida de r rf .
Por qué es importante:
CAPM se usa con más frecuencia para determinar cuál debe ser el precio justo de una inversión. Cuando calcule la tasa de rendimiento del activo arriesgado utilizando CAPM, esa tasa se puede usar para descontar los flujos de efectivo futuros de la inversión a su valor presente y así llegar al valor razonable de la inversión.
Por extensión, una vez que haya calculado la el valor razonable de la inversión, puede compararlo con su precio de mercado. Si su estimación de precio es más alta que la del mercado, podría considerar que la acción es una ganga. Si su estimación de precio es menor, podría considerar que el stock está sobrevaluado.
