Definición y ejemplo de riesgo de curva de rendimiento

Qué es:

Riesgo de curva de rendimiento se refiere a la probabilidad de que la curva de rendimiento cambie de manera que afecta los valores de los valores vinculados a las tasas de interés, en particular, los bonos.

Cómo funciona (Ejemplo):

También conocida como la estructura de plazos de las tasas de interés, la curva de rendimiento es un gráfico que traza los rendimientos de bonos de calidad similar contra sus vencimientos, que van desde el más corto al más largo. (Tenga en cuenta que el gráfico no representa las tasas de cupón contra un rango de vencimientos, eso se denomina curva de contado.)

Una curva de rendimiento puede ser positiva (lo que significa que la línea sube y hacia la derecha porque los inversores requieren una mayor tasa de regresar para prestar dinero por un período más largo), invertido (lo que significa que la línea se inclina hacia abajo y hacia la derecha), o plano. Estas formas indican no solo si los rendimientos de los bonos a corto plazo son más altos o más bajos que los rendimientos de los bonos a largo plazo, sino cómo se sienten los inversores sobre las tasas de interés futuras e incluso el crecimiento económico. que ciertos vencimientos obtienen ciertas tasas de rendimiento para cierto tipo de bonos, pueden crear carteras con la expectativa de que si las tasas de interés cambian, sus carteras reaccionarán de cierta manera.

Cualquier inversor que tenga valores basados ​​en tasas de interés es expuesto al riesgo de la curva de rendimiento. Los bancos son particularmente sensibles a los cambios en la curva de rendimiento. Pero predecir cómo cambiará la curva es difícil. La mayoría de las matemáticas se basan en la suposición de que la curva de rendimiento se mueve de forma paralela (es decir, que todos los rendimientos de todos los bonos cambian de la misma manera, haciendo que la curva mantenga su forma y simplemente suba o baje). Sin embargo, eso casi nunca sucede en el mundo real.

Por ejemplo, a veces la curva se mantiene positiva pero se incrementa, lo que indica que los inversores esperan de repente una mayor inflación futura (y por lo tanto mayores tasas de interés). Las inversiones de la curva tienden a significar que los inversores ahora esperan una menor inflación (y tasas de interés) en el futuro. Una curva de aplanamiento generalmente indica que los inversores no están seguros sobre el crecimiento económico futuro. A su vez, el inversor conlleva el riesgo de la curva de rendimiento: el riesgo de que su cartera no cambie según lo planeado cuando cambia la curva de rendimiento.

Por qué es importante:

Cuando cambian las tasas de interés en el mercado, el precio el enlace cambiará Existe una relación inversa entre precio y rendimiento: cuando los precios de los bonos bajan, los rendimientos aumentan, y cuando los precios de los bonos suben, los rendimientos bajan.

Además de esta relación precio-rendimiento, existe una relación importante entre el rendimiento y madurez La curva de rendimiento es la representación gráfica de esa relación en el mercado. Si un inversor o analista es bueno prediciendo cambios en la curva de rendimiento, podrá beneficiarse del cambio correspondiente en los precios de los bonos.

Cada cartera de bonos tiene diferentes exposiciones a la variación de la curva de rendimiento: es decir, riesgo de curva de rendimiento. El cambio porcentual pronosticado en el precio de un bono que ocurre cuando la fluctuación de los rendimientos es capturado por un concepto avanzado llamado "duración".