¿Qué es la acción preferida? | ¿Es adecuado para mi cartera?

Las acciones preferentes son una de las dos categorías principales de acciones que una empresa puede usar para financiar sus operaciones. Si bien se llama acciones, para los inversores en realidad actúa más como un bono.

Las acciones preferentes generalmente pagan dividendos fijos en un horario regular y responden a los cambios en las tasas de interés, como lo hacen los bonos. Al igual que los bonos, las acciones preferentes tienen un "valor nominal" al que pueden canjearse, generalmente $ 25 por acción (en comparación con $ 1,000 con la mayoría de los bonos). Y ambos pueden ser recomprados o "llamados" por el emisor después de un cierto período, a menudo cinco años.

Sin embargo, se trata de dónde terminan las similitudes. Los "Preferidos" tienen algunas peculiaridades que los separan de los bonos, haciéndolos atractivos para los inversores. Y mientras que las acciones preferentes comparten un nombre con las acciones comunes, el tipo que compran los inversores, no las confunda: son un mundo aparte en lo que respecta a riesgos y recompensas potencialmente enormes.

Las peculiaridades de las acciones preferentes.

Las acciones preferentes tienen privilegios especiales que nunca se encontrarían en los bonos. Estas características hacen que las preferidas sean un poco inusuales en el mundo de los valores de renta fija. También hacen que los preferidos sean más flexibles para la empresa que los bonos, y por lo tanto los preferidos suelen pagar un mayor rendimiento a los inversores.

• Los preferidos son a menudo perpetuos. A diferencia de los bonos, que tienen una vida útil definida desde el principio, los preferidos pueden emitirse para ser perpetuos. Es decir, a menos que la compañía los llame, o que los recompren, los preferidos podrían permanecer pendientes indefinidamente.
• Los dividendos preferidos pueden posponerse (y, a veces, omitirse por completo) sin penalización. Esta función es exclusiva de los preferidos y las empresas la utilizarán si no pueden realizar un pago de dividendos.
• Los dividendos preferidos pueden ser acumulativos. Para los preferidos con una función acumulativa, la compañía puede posponer el dividendo pero no omitirlo por completo. La empresa debe pagar el dividendo en una fecha posterior.
• Los dividendos preferidos pueden ser no acumulativos. Para las preferentes que no son acumulativas, la compañía puede omitir el pago del dividendo por completo sin ninguna sanción legal. Sin embargo, esto hará que sea difícil para la compañía recaudar dinero en el futuro.

Los emisores más comunes de los preferidos son los bancos, las compañías de seguros, los servicios públicos y los fideicomisos de inversión inmobiliaria, o REIT. Los REIT son un emisor de preferentes particularmente prolífico, ya que su uso intensivo de la deuda hace atractiva la flexibilidad de los preferidos. Sin embargo, la mayoría de las compañías no emiten acciones preferentes, y el mercado total para ellas es pequeño.

Acciones preferentes vs. bonos vs. acciones comunes: diferencias

Una compañía generalmente emite acciones preferentes por muchas de las mismas razones por las que emite un bono, y a los inversores les gustan las acciones preferentes por razones similares. Para una empresa, las acciones preferentes y los bonos son formas convenientes de recaudar dinero sin emitir acciones ordinarias más costosas. A los inversores les gustan los preferentes porque a menudo pagan un rendimiento más alto que los bonos de la compañía.

Entonces, si los preferentes pagan un mayor rendimiento de dividendos, ¿por qué los inversores no siempre los compran en lugar de los bonos? La respuesta corta es que las acciones preferidas son más riesgosas que los bonos.

Clase de activos	Peligro	Potencial recompensa
Cautiverio	Bajo	Bajo. En general, el alza se limita al interés recibido (a menos que compre el bono con un descuento).
Acciones preferentes	Un poco más alto que los bonos.	Un poco más alto que los bonos. En general, el alza se limita al dividendo recibido (a menos que compre el preferido con un descuento).
Acciones comunes	Moderado a alto	El cielo es el límite.

Para un inversor, los bonos suelen ser la forma más segura de invertir en una empresa que cotiza en bolsa. Legalmente, los pagos de intereses sobre bonos deben pagarse antes de cualquier dividendo sobre acciones preferentes o comunes. Si la compañía se liquidara, los tenedores de bonos recibirían el pago primero si quedaba algún dinero. Para esta seguridad, los inversionistas están dispuestos a aceptar un pago de intereses más bajo, y eso es todo lo bueno que generalmente pueden esperar recibir. Así que los bonos son una propuesta de bajo riesgo y baja recompensa.

Siguiente en línea es el stock preferido. A cambio de un mayor pago, los accionistas están dispuestos a tomar un lugar más atrás en la línea, detrás de los bonos pero por delante de las acciones ordinarias. (Su estado preferido sobre las acciones comunes aquí es el origen del nombre "acciones preferentes"). Una vez que los tenedores de bonos reciben sus pagos, los tenedores preferentes pueden recibir los suyos. Además, a veces una empresa puede omitir los pagos de dividendos, lo que aumenta el riesgo. Por lo tanto, los preferidos obtienen un poco más de pago por un poco más de riesgo, pero su recompensa potencial generalmente se limita al pago de dividendos.

Al final de la lista están los accionistas comunes, que recibirán un pago solo si la compañía está pagando un dividendo y todos los demás que se encuentran frente a ellos han recibido el pago completo. En el caso de la liquidación de una empresa en bancarrota, estos accionistas obtienen lo que queda después de que los bonos y las acciones preferentes se hayan recuperado. Pero si la compañía es un éxito, no hay un tope alcista en sus ganancias, como hay para los bonos y los preferentes. El cielo realmente es el límite.

Por lo tanto, las acciones preferentes pueden hacer una inversión atractiva para aquellos que buscan un pago más alto del que recibirían en bonos y dividendos de acciones comunes. Pero renuncian a la seguridad de los bonos y al alza sin capital de las acciones comunes.

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