Uso de apalancamiento y deuda para aplicar su estrategia de inversión |

Cuando se trata del poder de apalancamiento, el antiguo matemático griego Arquímedes lo expresó mejor: "Dame una palanca lo suficiente y un punto de apoyo para colocarlo, y moveré el mundo".

El apalancamiento, que es solo una palabra elegante para "deuda", de hecho puede mover mundos de dinero, si se usa correctamente. En este tutorial, explico las formas más comunes en que las personas usan apalancamiento para mejorar los rendimientos de sus portafolios. Antes de continuar, recuerde que el apalancamiento de inversiones no es para inversores conservadores, los débiles de corazón o los neófitos que no entender lo que están haciendo Así como el apalancamiento puede multiplicar sus ganancias en un corto período de tiempo, puede hacer lo mismo a la inversa y atraparlo en una vertiginosa espiral descendente de pérdidas.

El apalancamiento de inversión se presenta de muchas formas, pero la deuda, el margen, las opciones, y los futuros son sus manifestaciones más comunes. Vamos a ejecutar toda la gama de estrategias de inversión, desde el apalancamiento hasta el apalancamiento máximo, con un examen sincero de los pros y los contras de cada táctica.

Permita que la empresa le haga préstamos a usted

Hay claros beneficios de poseer algo directamente. Por ejemplo, la propiedad de acciones transmite al accionista una parte real de la empresa, ciertos derechos de voto (dependiendo de las acciones) y, si está disponible, dividendos.

Por otro lado, sin usar apalancamiento, la única fuente de ganancia es el posible aumento del precio del activo y cualquier ingreso que arroje.

El apalancamiento se puede utilizar a nivel individual (hablaremos más sobre eso más adelante), pero una buena forma de aprovechar el poder de la deuda sin endeudarse es comprar acciones de una empresa que utiliza apalancamiento en el mercado. nivel corporativo. El apalancamiento corporativo es un poderoso impulsor porque multiplica directamente las ganancias corporativas de la compañía, lo que a su vez impulsa los precios de las acciones.

Cuando una compañía usa deuda, una mayor parte de su crecimiento de ingresos alcanza su resultado final. Y cuando descompone la inversión en acciones en su esencia, el valor de una acción depende únicamente del valor presente de las ganancias futuras que generará la empresa.

Una buena forma de ilustrar el concepto es examinar la diferencia entre poseer oro y ser dueño de existencias de minas de oro.

Un inversor que compra oro directamente posee un activo que fluctuará en valor. Si compra una onza de oro a $ 1,000 y el precio sube a $ 1,100, acaba de capturar un retorno de + 10%. No está mal. Y lo más probable es que el precio de su activo no llegue a cero, por lo que la escalada limitada a la que está expuesto se equilibra con el limitado riesgo a la baja. Las posiciones sin apalancamiento son intrínsecamente conservadoras.

Pero si usted posee acciones de oro y el precio del oro aumenta, la noción de "apalancamiento operativo" entra en vigencia. Un bache en los precios del oro probablemente ejercerá un impulso exponencialmente enorme sobre los ingresos de la línea superior de un productor de oro. Y debido a que el productor no tiene que invertir una gran cantidad de mano de obra adicional o capital para extraer oro cada vez más valioso, su EPS debería subir y llevarse el precio de las acciones. Al + 10% de aumento en el precio del oro debería eventualmente llevar a un movimiento de precio más extremo en el precio de las acciones mineras de oro porque los mineros tienen deuda en sus balances.

Nathan Slaughter, estratega de inversiones jefe de MarketAuthority's Market Advisor, escribió lo siguiente en una gran pieza sobre los mineros del oro:

"Si usted está buscando ampliar su exposición al aumento en los precios del oro, ¿por qué no ir directamente a la fuente? Cuando los precios del oro están en movimiento, las acciones de productores de oro como Goldcorp generalmente se comportan como lingotes con esteroides. "

Por supuesto, la única razón racional para invertir en acciones de oro es si ha determinado que el precio real del oro aumentará. Si cree que los precios del oro bajarán, no invierta en acciones de oro, porque hacerlo equivale a una apuesta en precios de oro más altos.

Uso de préstamos y líneas de crédito

La forma más simple y fácil de apalancamiento de inversión es a través de un préstamo o una línea de crédito.

Para comprender mejor cómo el apalancamiento amplía los rendimientos, considere una forma común de apalancamiento: el hogar hipoteca.

Aquí hay un cálculo hipotético de la rentabilidad: usted decide comprar una casa de $ 100,000 con un pago inicial de $ 10,000 y una hipoteca de $ 90,000. Los $ 10,000 son su inversión de capital en el hogar, y el resto del precio de compra está cubierto por los $ 90,000 del banco.

Si el valor de la vivienda aumenta a $ 110,000, puede pagar el préstamo bancario de $ 90,000 y conservar el resto $ 20,000. Hiciste un + 100% de devolución de tu inversión de $ 10,000.

Si hubieras comprado la casa con 100% efectivo, hubieras hecho $ 10,000 en tu inversión de $ 100,000, una ganancia de solo 10%. [El cálculo de la tasa de retorno es ($ 110,000 - $ 100,000) / ($ 100,000) = 10%]

Volviendo a las acciones, digamos que tiene un consejo importante sobre una acción que está convencido de que se moverá dramáticamente hacia arriba en una cantidad pequeña de tiempo. Podría pedir prestado el dinero para comprar las acciones, vender las acciones antes de que venza el préstamo y guardar las ganancias (suponiendo que las acciones subieron).

Como norma, los agentes de bolsa aplican una política de "no tarjeta de crédito" para comprar acciones, para proteger a los inversores promedio de pasar por encima de sus cabezas. Pero eso solo se aplica a las compras directas con tarjeta. No hay nada que le impida usar una línea de crédito o anticipo en efectivo de su tarjeta de crédito para comprar acciones. Dicho eso, debe asegurarse de que el rendimiento de su inversión exceda los intereses y las comisiones de transacción incurridos al tomar prestado el dinero.

La ventaja de usar "plástico" como palanca de inversión: la deuda de la tarjeta de crédito no es segura y no representa ningún peligro a sus activos. Las desventajas … bueno, son obvias. Podría estar muy equivocado acerca de su corazonada y quedarse atrapado con una mala inversión, así como una gran factura de tarjeta de crédito.

Personalmente, no recomiendo esta estrategia, pero los inversores talentosos con fortaleza intestinal a veces lo utilizan para ampliar ganancias. Proceda con precaución.

Comprar con margen

La mayoría de los corredores le permitirán establecer una cuenta de margen, lo que le permite pedir dinero prestado al corredor a una tasa de interés preestablecida. Los inversores generalmente pueden tomar prestado hasta el 50% del costo para comprar acciones.

Supongamos que tiene $ 10,000 para invertir y lo usa para comprar 500 acciones de $ 20. Si el precio de las acciones sube a $ 25 en 12 meses, terminas con una ganancia de $ 2,500 y un retorno de + 25%. Esa es su devolución sin apalancamiento.

Ahora, apliquemos algo de apalancamiento y veamos qué sucede.

Supongamos que todavía tiene $ 10,000 para invertir, pero su corredor le permite tomar prestado hasta el 50% de cualquier compra de acciones a interés. tasa del 10%.

Ahora puede comprar 1,000 acciones a $ 20 por acción, para una inversión total de $ 20,000 ($ 10,000 prestados y $ 10,000 en efectivo). La acción sube a $ 25 por acción y usted retira sus acciones por $ 25,000. Usted paga $ 10,000 a su corredor, más $ 1,000 en intereses. La ganancia de $ 4,000 en su inversión de $ 10,000 es una friolera de + 40% de rentabilidad.

Una vez más, generalmente disuadir a los inversionistas promedio de implementar esta táctica. Si el stock de una empresa inherentemente saludable se topa con un parche difícil, la deuda de margen puede convertir su inversión en un desastre en rápido desarrollo, así que veamos un ejemplo desde el otro lado.

Una de las peores cosas que le puede pasar a un inversor recibe la temida llamada de margen de su corredor. Una llamada de margen es la demanda de una empresa de corretaje de que un cliente deposite efectivo en su cuenta para llevar el saldo de la cuenta hasta el requisito mínimo de margen de mantenimiento.

Los inversores deben establecer un margen inicial mínimo del 50%, una norma impuesta por el Reserva. Además, siempre se debe mantener un "margen de mantenimiento" de al menos el 25%. El margen de mantenimiento protege al bróker si el valor de su inversión disminuye.

Si su "equidad" en el valor de sus valores cae por debajo del margen de mantenimiento del 25%, su bróker le enviará un aviso: un "margen". - eso requiere que liquides tu posición o que inyectes más efectivo en tu cuenta.

Puede calcular el precio al que debe caer su acción antes de obtener una llamada de margen usando la siguiente fórmula:

((# acciones * precio) - cantidad prestada) / (# acciones * precio) = requisito de margen de mantenimiento

Utilizando nuestro ejemplo, si tenemos un margen de mantenimiento del 25%, obtendremos una llamada de margen cuando el precio de nuestras acciones caiga a:

1,000P - 10,000 / 1,000P =.25

1,000P - 10,000 = 250P

750P = 10,000

P = $ 13.33

Si no tiene los medios para cubrir una llamada de margen, la experiencia puede ser bastante desagradable. Si no puede pagar el dinero, la corredora tiene derecho a vender sus valores para aumentar el valor de su cuenta. Dependiendo de los términos del acuerdo de margen, esto incluso puede hacerse sin su permiso. Examine siempre la letra pequeña de sus acuerdos de corretaje.

La orgía de compra de margen durante el auge de la década de 1920 ayudó a precipitar la Caída de 1929 ya que miles de inversores no pudieron hacer sus llamadas de margen. En aquel entonces, los requisitos de margen eran bastante indulgentes y los inversores podían comprar enormes bloques de acciones con inversiones iniciales muy pequeñas.

Cuando el mercado bursátil comenzó su espiral de muerte en 1929, decenas de inversores recibieron llamadas de margen. Se vieron obligados a entregar dinero adicional a sus corredores o se venderían sus acciones. Debido a que la mayoría de las personas se aprovecharon al máximo, no tenían el dinero para cubrir sus posiciones apalancadas, lo que obligó a los corredores a vender sus acciones. La venta precipita más mercado declina y más llamadas de margen … y así sucesivamente.

Tenga en cuenta que el apalancamiento puede acortar sus horizontes de tiempo y, como tal, no le da el tiempo a largo plazo para recuperarse. Incluso si su stock deprimido finalmente alcanza su objetivo de $ 25, el mercado y las llamadas de margen pueden acabar con usted antes de que su análisis sea finalmente justificado.

Opciones de propiedad

Antes de seguir leyendo, haga una taza de café. Para los no iniciados, el trading de opciones puede complicarse.

Una opción es un contrato que otorga a su propietario el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico, en una fecha determinada o antes.

Aquí hay un truco para entender una opción: es solo otra seguridad, como una acción o un bono. Una opción tiene un precio y se negocia en una bolsa, al igual que una acción o un bono.

Dicho esto, una opción es un contrato vinculado a un activo subyacente (como un índice bursátil o bursátil). Por lo tanto, están categorizados como "derivados", porque las opciones derivan su valor de otra cosa.

Las opciones vienen en dos formas:

llamadas y puts . La huelga el precio (a veces llamado el "precio de ejercicio") se especifica como parte del contrato de opción. El precio de ejercicio es el precio al que se puede comprar o vender un activo subyacente. Para llamadas, este es el precio que un activo debe subir para ganar dinero; para llamadas, es el precio que debe caer debajo. Estos eventos deben ocurrir antes de la fecha de vencimiento.

Si cree que el precio de un determinado activo aumentará sustancialmente antes de que expire la opción, comprará una opción de compra. Si crees que una acción disminuirá drásticamente en valor, comprarías una put. En consecuencia, hay cuatro tipos de jugadores en los mercados de opciones: compradores de llamadas; vendedor de llamadas; compradores de puts; vendedores de puts.

Las opciones aprovechan el apalancamiento porque le permiten controlar una gran cantidad de acciones con relativamente poco dinero, un gran ejemplo de la palanca de Archimedes.

Supongamos que compra 1 opción de compra. La opción controla 100 acciones de una acción. La opción tiene un precio de ejercicio de $ 9 por acción. Si el precio actual del mercado es de $ 10, el valor total de mercado de la acción es de $ 1,000 ($ 10 * 100 = $ 1,000), pero con su opción, usted tiene derecho a comprar la acción por $ 900 ($ 9 * 100 = $ 900). El valor de su opción es de $ 100.

Si el precio del mercado aumenta a $ 11 por acción, el valor de mercado de la acción asciende a $ 1.100. Debido a que su precio de ejercicio sigue siendo el mismo ($ 900), el valor de su opción es ahora de $ 200, un salto de + 100% producido solo por un aumento de + 10% en el precio de la acción subyacente.

El punto principal es este: hay una gran influencia en las opciones de propiedad. Una apuesta pequeña o modesta puede pagar con una gran ganancia, si tiene razón. Si no tiene razón, su opción caducará y perderá el 100% de su inversión.

Además de su complejidad, hay otra advertencia sobre las opciones: el tiempo no es su amigo. Si su opción expira en tres meses, no solo necesita tener razón acerca de su presentimiento, sino que debe tener razón muy pronto. Dentro de una ventana tan breve, las condiciones pueden cambiar considerablemente, poniéndolo a merced de las vicisitudes del mercado.

Para obtener más información sobre las opciones de negociación, haga clic aquí para ver nuestro tutorial sobre el tema, obteniendo beneficios de las opciones.

Contratos de compra y venta de futuros

Los futuros son contratos para comprar o vender acciones, bonos, instrumentos financieros, monedas o productos básicos a un precio establecido en un momento determinado en el futuro. Puede comprar o vender el contrato en cualquier momento, pero a diferencia de una opción, un contrato de futuros no puede ejercerse antes de su fecha de vencimiento.

Pero como una opción, cuando compra o vende un contrato de futuros, está no comprar o vender el activo subyacente. El contrato de futuros es un derivado que deriva su valor del movimiento del precio del activo subyacente.

Los contratos de futuros se negocian en "puntos de negociación" de libre circulación en las bolsas de todo el mundo. Es en estos entornos frenéticos donde los comerciantes determinan los precios de futuros, que cambian de un momento a otro.

Para ver una instantánea del capitalismo en su más crudo, visite Chicago Board of Trade (CBOT) 1848, el CBOT es el futuro y intercambio de opciones. Más de 3.600 miembros de CBOT comercializan más de 50 contratos diferentes de futuros y opciones. (Todo recuerda la comedia de cine de 1983 "Trading Places", protagonizada por Eddie Murphy y Dan Aykroyd. Si quieres un tutorial sobre contratos de futuros que también es gracioso, mira esta película clásica).

Un contrato de futuros está compuesto por dos posiciones:

largo y corto . Si es largo, ha aceptado comprar el activo cuando expire el contrato. Si es bajo, ha acordado vender el activo cuando expire el contrato. Entonces, si está convencido de que el precio de sus acciones será más alto en tres meses de lo que es hoy, toma un largo posición. Si crees que el precio de las acciones será menor en tres meses, eliges quedarte corto.

La mayoría de las bolsas requieren que los operadores publiquen margen de solo 5%, lo que significa realizar una operación, un operador solo tiene que poner 5% del valor del contrato. Con una cantidad relativamente pequeña de dinero, puede controlar una gran cantidad del activo subyacente. Esa es una apuesta pequeña, porque como todos sabemos, los precios pueden moverse fácil y rápidamente en mucho más del 5%, incluso en un día.

Para hacerlo aún más confuso, el término "margen" no significa "tomar prestado". "en el mercado de futuros. Como veremos a continuación, las posiciones de futuros se liquidan al menos una vez al día, por lo que un operador no puede acumular una gran pérdida sin tener el dinero para respaldarla. En el mundo de los futuros, el margen actúa más como dinero serio. El margen publicado por los operadores es una señal de que están actuando de buena fe y cumplirán los términos del contrato una vez que alcanzan la fecha de vencimiento.

Al igual que con las opciones, un contrato de futuros usa apalancamiento que puede convertir una pequeña apuesta en una gran ganancia o pérdida. Como se mencionó anteriormente, para evitar que los operadores incumplan las apuestas malas, cada posición se liquida al final del día y si una de las partes cae por debajo del margen de mantenimiento, recibe una llamada de margen.

El mercado de futuros puede ser confuso, así que aquí hay un ejemplo simplificado, para fines ilustrativos:

Es el 1 de enero. Su investigación le dice que el precio del petróleo caerá a $ 60 / bbl en los próximos seis meses. El mercado de futuros está fijando el precio del petróleo para la entrega del 1 de julio a $ 80 / bbl, por lo que vendes un contrato el 1 de enero, prometiendo entregar 1.000 barriles de petróleo el 1 de julio al precio de futuros actual de $ 80 / bbl. Se está "quedando corto".

Para ingresar al contrato, debe depositar el 5% de su valor en la cámara de compensación. El centro de intercambio de información es un tercero que actúa como intermediario para garantizar que los comerciantes no incumplan sus contratos de futuros. La cámara de compensación está allí para asegurarse de que el mercado de futuros funcione sin problemas.

Su contrato de julio de petróleo crudo vale $ 80,000 al 1 de enero, por lo que hace un depósito de margen inicial del 5%, o $ 4,000, con la cámara de compensación. El comprador de su contrato, la posición larga, hace lo mismo.

Supongamos que el precio del petróleo para entrega en julio no se mueve durante un mes entero, pero el 1 de febrero, el rumor de un aumento en la actividad económica hace que el petróleo de julio salte a $ 82.

Estás obligado a vender petróleo a $ 80 / bbl, por lo que su posición corta acaba de perder $ 2,000. Su saldo de margen ahora es de $ 2,000 y ha experimentado una pérdida del -50%.

Pero también miremos desde el final del comprador. La posición larga del comprador simplemente aumentó en $ 2,000. Su saldo de margen ahora es de $ 6,000, para un beneficio ordenado + 50% en un mes.

Supongamos nuevamente que el precio del petróleo para entrega en julio no se mueve durante un mes entero, pero el 1 de marzo, los economistas creen que estamos entrar en una recesión de doble inmersión. El petróleo para entrega en julio se desploma a $ 70 / bbl.

Ahora porque ya comercializamos la posición al precio de mercado de $ 82 / bbl, su posición corta solo aumentó en valor en $ 82,000 - $ 70,000 = $ 12,000. Ha depositado un total de $ 4,000 en la cámara de compensación, por lo que su rendimiento total actualizado es ($ 12,000 - $ 4,000) / $ 4,000 = +200%.

Pero la posición larga ha perdido - $ 12,000. Los $ 6,000 del comprador son retirados y él ahora - $ 6,000 en el pozo. Además, recibirá una llamada de margen para que su margen vuelva a los $ 4,000 originales, lo que significa que tendrá que agregar $ 10,000 adicionales si quiere continuar siendo el dueño del contrato. Su rendimiento sería de ($ 4,000 - $ 14,000) / $ 14,000 = -71%

Tenga en cuenta que las cantidades absolutas ganadas y perdidas son las mismas para ambos lados, solo que con signos opuestos. La posición corta invirtió $ 4,000 y ganó $ 8,000. La posición larga invirtió $ 14,000 (porque obtuvo una llamada de margen) y perdió $ 8,000. Cuando la posición larga gana, el short pierde en la misma cantidad, y viceversa. La cámara de compensación impone la liquidación diaria (y algunas veces más de una vez al día) para evitar que una de las partes acumule una gran pérdida que no se puede recaudar.

Y así regresamos a un punto clave que vale la pena repetir: un contrato de futuros es solo eso, un contrato. En los ejemplos anteriores, en realidad nunca compró ningún aceite o existencias reales. Usted compra y vende contratos que le permiten controlar el activo subyacente, pero el efectivo casi siempre es lo único que se intercambia entre las partes.

Conclusión

Este tutorial es simplemente una introducción a diferentes formas de usar apalancamiento de inversión. Si la perspectiva de convertir una pequeña cantidad de dinero en enormes ganancias ha estimulado su apetito por más, consulte a su agente o asesor financiero para obtener más información.

Por otro lado, si todos estos conceptos hacen que su cabeza nade, aquí hay algunos Consejo de sentido común: si desea comprar un activo por razones lógicas que están vinculadas a sus fundamentos, simplemente cómprelo directamente y espere hasta que lo haga.

[El apalancamiento es una táctica frecuentemente utilizada en el comercio de divisas (Forex)) Si su cartera necesita los beneficios de diversificación que ofrece Forex, haga clic aquí para conocer los conceptos básicos de la negociación de Forex.]