Vista Diferencial de Impuestos de la Política de Dividendos Definición y Ejemplo |

Qué es:

La vista diferencial de impuestos de la política de dividendos es la idea de que las ganancias de capital son mejores que los dividendos porque la tasa impositiva sobre las ganancias de capital es menor que la tasa impositiva sobre los dividendos.

Cómo funciona (Ejemplo):

Por ejemplo, supongamos que el impuesto a las ganancias de capital es 15% y la tasa de impuestos sobre dividendos es 28%. Esto significa que si John posee una acción de la Compañía XYZ que originalmente compró por $ 10, su obligación tributaria se vería así en dos escenarios:

Escenario 1: las acciones de la Compañía XYZ aumentan en $ 1 a $ 11 por acción. Cuando vende, la ganancia de capital de John es de $ 1 y, por lo tanto, debe pagar $ 0.15 en impuestos por el dólar extra de valor que recibe.

Escenario 2: la empresa XYZ decide pagar a los accionistas un dividendo de $ 1. John debe pagar impuestos sobre la renta ordinarios del 28% sobre los $ 1, lo que equivale a $ 0.28.

En ambos casos, John recibe un dólar extra de valor, pero cuando ese valor viene en forma de dividendos, el impuesto es mucho mayor y John consigue guardar menos de eso. Como resultado, John puede estar inclinado a evitar las acciones que pagan dividendos y centrarse en las acciones de crecimiento en su lugar (porque tienden a producir ganancias de capital en lugar de dividendos).

Por qué es importante:

Toda empresa tiene la responsabilidad de actuar en el mejor interés de sus dueños, los accionistas. Eso incluye poner cualquier sobrante de efectivo a su mayor y mejor uso. En algunos casos, la vista diferencial de impuestos de la política de dividendos es una razón para que una empresa adopte una estrategia de crecimiento en lugar de una estrategia de valor. En otras palabras, satisfacen las necesidades impositivas de sus accionistas volviendo el dinero sobrante a gastos de capital y otras formas de hacer crecer la compañía (y por lo tanto el valor de las acciones) en lugar de devolver el dinero sobrante a los accionistas en forma de dividendos.

Es importante señalar, sin embargo, que la diferencia en las tasas impositivas sobre las ganancias de capital y las tasas de impuestos sobre los dividendos es la clave aquí. Cuanto mayor es la diferencia entre las tasas impositivas, mayor es el incentivo para negociar una póliza por la otra.