Manténgase alejado de la exposición importante a las acciones chinas

Por Anthony Isola

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Beijing se convirtió recientemente en la primera ciudad en recibir los Juegos Olímpicos de Verano e Invierno, a pesar del hecho de que las montañas que albergarán eventos de invierno a 90 millas de la capital ofrecen poca nieve o incluso agua. La solución: el gobierno de China fabricará, almacenará y distribuirá inmensas cantidades de nieve artificial.

Los inversores tentados a aventurarse en China deberían considerar esta noticia, porque simboliza perfectamente la locura de los mercados de China. La mayoría de las acciones son controladas y, a menudo, manipuladas por el gobierno, por lo que las leyes normales de oferta, demanda y sentido común a menudo son inexistentes.

Recientemente, el gobierno intentó muchos métodos no convencionales para intentar detener una caída del mercado. Prohibió la venta de acciones por parte de grandes accionistas, dejó de comerciar con ciertas compañías durante meses y amenazó con arrestar a quienes violaron cualquiera de sus numerosas restricciones. Es muy dudoso que tales políticas funcionen a largo plazo.

Si bien hay muchas oportunidades en este país de alrededor de 1.400 millones de personas, un inversionista promedio que espera cobrar al invertir directamente estaría ingresando a un campo minado. ¡El mercado de valores primario de China ha estado funcionando durante 25 años y ha visto 27 mercados bajistas! (Un mercado bajista se define como una pérdida de mercado del 20% o más). China también ha visto ganancias del 100% durante este período, ocho veces, de hecho. Este tipo de volatilidad es simplemente demasiado grande para los inversores promedio. Estas personas tienden a comprar cuando los tiempos son buenos y vender cuando las cosas cambian de rumbo. Hacer esto en China sería una sincronización del mercado de los esteroides. Las pérdidas de los grandes columpios podrían ser horribles.

En contraste, en los últimos 16 años, los Estados Unidos han experimentado dos mercados bajistas muy malos. Los inversores que consideran que los mercados de los Estados Unidos son "riesgosos" probablemente no tienen negocios asignando sus fondos a China. Claro, pueden suceder algunas cosas bastante locas en el mercado interno, pero palidece en comparación con los chanchullos que ocurren en China. En 1992, por ejemplo, los inversionistas chinos se amotinaron literalmente por las sospechas de que los funcionarios del gobierno chino estaban acumulando para ellos un aumento de las acciones de la OPI.

El hecho es que los mercados chinos son un misterio para aquellos que no están muy familiarizados con las complejidades y matices de la cultura china. El legendario inversionista Peter Lynch dijo una vez: "Sepa lo que posee y por qué lo posee". Esta cita atemporal debería hacer que desconfíe de invertir su dinero duramente ganado en el mar turbulento de las acciones chinas, donde la corrupción sigue siendo un problema, las interrupciones del mercado A menudo se culpa a los extranjeros de manera reflexiva, el gobierno cambia las reglas por un capricho y los inversionistas minoristas poco sofisticados apuestan dinero en acciones como las posiciones de ruleta en un casino. Todo lo cual lleva a violentos cambios en ambas direcciones.

Eso no quiere decir que no deberías tener alguna Exposición a China. La capitalización de mercado combinada de todos sus intercambios es de aproximadamente $ 8.4 billones, superada solo por los Estados Unidos. Una forma de obtener acceso es comprar un fondo de índice internacional total de bajo costo de un proveedor como Vanguard o iShares.

Una regla general es tener de 20% a 40% de su asignación de acciones en mercados extranjeros, aunque muchos inversores no tienen esta cantidad debido al "sesgo del país de origen", una preferencia por invertir en sus propios mercados nacionales. Si tiene una cartera estándar compuesta de aproximadamente el 60% de las acciones y asigna el 30% de esa cantidad en el extranjero, su exposición internacional sería del 18% (0.30 x 0.60 = 0.18). Los fondos internacionales antes mencionados destinan alrededor del 5% al ​​mercado chino. Eso significa que su cartera general tendría aproximadamente el 1% asignado a China, y que el 1% se diversificaría dentro de las acciones de ese país.

Para la mayoría de las personas, este es el camino a seguir. Warren Buffett dijo una vez: "Nunca invierta en un negocio que no pueda entender". Su cartera puede diversificarse adecuadamente sin aventurarse en mercados que son muy difíciles de comprender y que ignoran las reglas básicas de la economía.

Una diversificación sensata a bajo costo puede reducir su riesgo y aumentar su rendimiento. Pero hay un término en la inversión llamado "doworsification". Esta es la idea en la que se extiende su dinero a todo En realidad puede reducir sus rendimientos y aumentar su riesgo. Sumergirse en los inmaduros mercados de inversión de China está invitando a este último.

Este post apareció por primera vez en Nasdaq.

Imagen a través de iStock.