Las guerras de la moneda: por qué estos cuatro países están compitiendo en la parte inferior |

Las guerras de divisas se están gestando por todas partes. Es posible que ya hayas oído sobre el más importante: una disputa de alto perfil entre EE. UU. Y China sobre la moneda china, que es demasiado barata. Cómo se sacudirán estas batallas determinará si la economía global se moverá en armonía o se desmoronará.

Durante muchos años, Estados Unidos mantuvo una política de "dólar fuerte", lo que significaba que un dólar robusto estaba en los Estados Unidos. mejores intereses. El dólar fuerte permitió a EE. UU. Consumir cantidades masivas de importaciones con un descuento, que funcionó bien cuando la economía iba bien. También permitió a los fabricantes de EE. UU. Trasladar trabajos fuera del país a lugares donde una moneda más débil significaba bajos salarios.

Esa política ha llegado a un abrupto final. El Congreso está listo para entregar un proyecto de ley al presidente Obama que apunta a ampliar la retórica contra China. Si China no permite que su moneda aumente de valor (y los economistas creen que necesitaría aumentar + 40% para alcanzar la paridad mundial), entonces los EE. UU. Podrían comenzar a aplicar fuertes aranceles a los productos chinos. Eso sería un claro positivo para algunas industrias nacionales como la siderúrgica y la electrónica, pero resultaría bastante problemático para cualquier industria que quiera afianzarse en el enorme mercado chino. Las contramedidas chinas que restringen el acceso a los productos estadounidenses serían casi inevitables.

Durante casi 200 años, se nos ha enseñado que el libre comercio y los mercados abiertos son la clave para elevar el nivel de vida global. Y una miríada de estudios académicos lo confirman. Pero la teoría del libre comercio asume que todos cumplen con un conjunto justo de reglas con respecto a las monedas que flotan libremente y las barreras comerciales mínimas. En muchos aspectos, China está ignorando esas reglas al usar una moneda débil que es buena para China y mala para sus socios comerciales. Estas son conocidas como políticas de "Beggar Thy Neighbor" y han provocado conflictos importantes en siglos pasados.

Nadie anticipa que estas batallas cambiarias se intensificarán hasta convertirse en una guerra total, pero los recientes comentarios de Brasil ciertamente fueron acalorados. La moneda de Brasil aumentó en 2010 a un punto en que sus negocios nacionales se vuelven menos competitivos en comparación con las empresas vecinas de Argentina, Chile y México. Y eso llevó al ministro de Finanzas de Brasil a decirle al Financial Times esta semana que los líderes financieros están "en medio de una guerra de divisas internacional, un debilitamiento general de la moneda" y agregó que la situación "nos amenaza porque nos quita nuestra competitividad ".

En una línea similar, Japón gastó enormes sumas de dinero para recomprar su moneda, el yen, en los mercados de divisas en un esfuerzo desesperado pero quizás inútil por debilitar al yen y mantener competitivos a sus exportadores.

Parte de los crecientes problemas monetarios mundiales provienen del hecho de que nos hemos mudado a un mundo bipolar. Algunos países consumen muchas importaciones, mientras que otros se centran en las exportaciones. La última estrategia funcionó bien para Japón durante muchas décadas, pero con China emergiendo como la nueva fuente de exportación global, Japón ahora está a la deriva con una economía doméstica que genera una demanda mínima y una economía de exportación que puede fracasar.

cumplir y probablemente pronunciar un fin a las guerras de divisas. El G7, el G20 y el FMI se reunirán pronto y expresarán su preocupación de que las batallas cambiarias sean perjudiciales para el crecimiento mundial. Incluso cuando estas reuniones producen pronunciamientos diplomáticos, es probable que los países individuales hablen con más virulencia y que intenten utilizar herramientas de política para cambiar la dinámica monetaria.

Sin embargo, incluso los legisladores buscan tomar medidas contra China y tomar medidas Para debilitar sus propias monedas, la verdadera solución a largo plazo es cambiar los hábitos de consumo. En un mundo ideal, países como China y Japón desarrollarían niveles mucho más robustos de gasto interno para eliminar los excedentes comerciales crónicos. Y países como los Estados Unidos buscarían vivir con menos importaciones para reducir los déficits comerciales. Ese proceso ya está en marcha a medida que los EE. UU. Empiezan a importar menos petróleo a medida que aumentan los estándares de eficiencia de combustible. Y el presidente Obama ha declarado el objetivo de duplicar las exportaciones de los EE. UU. En los próximos cinco años. El problema es que la única manera que puede suceder es que el dólar de EE. UU. Se vuelva mucho más débil. Y a pesar de la repetición del desgarro de mandíbulas sobre las monedas de otros países, el dólar sigue siendo relativamente fuerte.

A juzgar por los comentarios y las acciones del gobierno chino, parece que existe un deseo de que el tema simplemente continúe siendo ignorado. Pero como subrayan los recientes eventos y comentarios en EE. UU., Japón y Brasil, los conflictos monetarios parecen encaminados a calentarse en los próximos meses.

[Para una explicación más completa de la devaluación de la moneda, cómo China manipula su valor monetario, y el impacto económico después de la devaluación de Argentina, lea este artículo educativo: Cómo la manipulación del dinero en el otro lado del mundo podría afectar las carteras estadounidenses.]