One Way to Catch a Falling Knife |

Con la temporada de ganancias terminada, las acciones están tratando de reajustarse hacia su verdadero valor.

Price targets a menudo son simplemente una función de multiplicar las ganancias proyectadas contra un múltiplo adecuado de relación precio / ganancias (P / E). En general, para determinar un P / E adecuado, los analistas intentan encontrar un equilibrio entre la tasa de crecimiento de las ganancias recientemente revisada y el múltiplo P / E que la acción ha acumulado históricamente. Si una compañía superara recientemente las estimaciones, las acciones deberían aumentan para reflejar las perspectivas de ganancias recientemente elevadas.

Pero cuando una empresa ofrece resultados de ganancias débiles y / o perspectivas de beneficios decepcionantes, el juego no es tan fácil. Mientras los analistas se esfuerzan por establecer nuevos objetivos de precios más bajos, los grandes tenedores de acciones, como los fondos mutuos o los fondos de cobertura, pueden decidir simplemente descargar las acciones, ya que las justificaciones para poseerlas ya no son válidas. Los fondos mutuos tienden a amasar posiciones tan grandes en una acción que necesitan para salir de su posición de manera constante y ordenada. Pero los administradores de fondos de cobertura a menudo simplemente abandonan su posición completa en cualquier momento. En el momento en que termina la venta, las acciones pueden rebasar a la baja, por debajo del punto donde los analistas predijeron que caerían.

Este pensamiento vino a la mente cuando Priceline.com (Nasdaq: PCLN) arrojó otros $ 5 el jueves. El 11 de mayo, Priceline.com advirtió que el volcán que obstaculiza el tráfico en Europa y el caos político en Tailandia conducirían a una caída en la demanda de viajes. Las acciones, que ya habían caído desde un máximo de $ 273 a alrededor de $ 260, se hundieron otros $ 40 ese día para cerrar alrededor de $ 219.

Convenientemente, fue justo donde algunos analistas establecieron sus metas de precios reducidos. La combinación de una tasa de crecimiento de las ganancias ligeramente más baja y un nuevo pronóstico de ganancias más bajas llevó a un objetivo de precio de $ 200 a $ 220, según varios analistas.

Pero las acciones no se ajustaron al guión. Una semana después, cayeron por debajo de $ 200, una semana después de eso por debajo de $ 190, y las acciones de PCLN ahora se están acercando rápidamente a la marca de $ 180. En pocas palabras, una gran cantidad de vendedores y la escasez de compradores están impulsando las acciones muy por debajo de donde muchos pensaban que la acción encontraría un piso.

Pero de acuerdo con la lógica de Wall Street, las acciones pronto repuntarán. Y aquí está el porqué: en algún punto, los vendedores serán completamente eliminados del inventario. Luego, los analistas saldrán a defender sus objetivos de precios, argumentando que aún se espera que las ganancias crezcan muy bien, y que la relación P / E, que ahora se ha reducido en un tercio, ha bajado demasiado.

De hecho, eso ya es sucediendo con Priceline.com, aunque pocos están escuchando en este punto. A fines de mayo, tanto Soleil Securities como KeyBanc presentaron actualizaciones de calificaciones en Priceline.com, estableciendo objetivos de precio de $ 230 y $ 260, respectivamente. Luego, a principios de esta semana, los analistas de Susquehanna también acudieron en defensa de Priceline y reiteraron un precio objetivo de $ 260. En los próximos días, probablemente verá más analistas que señalan que las acciones de Priceline han tenido demasiado éxito, especialmente desde que el volcán islandés y los disturbios en Tailandia ya no dominan los titulares.

A medida que el coro del analista se convierte en más positivo, el gráfico de valores debería seguirse pronto.

Acción a seguir -> Los profesionales de Wall Street a menudo tienen un enfoque sorprendentemente simple que cualquier inversor individual puede replicar. Encuentran las acciones que están más alejadas de sus objetivos de precio, y luego simplemente esperan hasta que los vendedores hayan sido eliminados de las existencias. Cuando ven que el stock objetivo se mueve hacia los lados durante varias sesiones, se abalanzan. De hecho, muchos de los mismos fondos que vendieron Priceline.com a $ 250 probablemente encuentren las acciones más atractivas ahora que están cerca de $ 180, y buscarán recomprarlas.