¿Puede un individuo usar modelos institucionales en un nivel de jubilación e inversión personal?
Por jim hiles
Aprenda más sobre Jim en nuestro sitio Pregunte a un asesor
Uno de los "inversores" más grandes y sofisticados del mundo incluye pensiones o fondos de jubilación que invierten grandes cantidades para proporcionar un beneficio prometido a un grupo de empleados participantes. Se puede argumentar que utilizan las mentes más brillantes y la investigación más avanzada para ayudarles a lograr los resultados deseados.
En general, los planes de pensiones invierten una cantidad predeterminada necesaria para financiar la pensión prometida en un momento determinado. El plan debe calcular la cantidad depositada y alcanzar la tasa de rendimiento supuesta para financiar el "pasivo" una vez que se alcanza la jubilación. Sin embargo, durante la última década de turbulencias económicas, los planes de pensiones han tenido que lidiar con dos problemas importantes: una mayor volatilidad y menores resultados de inversión de lo que suponían. Además, los problemas económicos recientes han impedido su capacidad para financiar sus pasivos futuros. Los comités de inversión usan un método llamado "pasivo de activos" que combina o modela para reducir el impacto de quedarse corto. La "eliminación de riesgos" a menudo implica asignar un porcentaje cada vez mayor a los bonos. La pregunta que nos hace reflexionar ahora es si el "riesgo" nos llevará en la dirección equivocada, dada la manipulación fiscal que se está produciendo a escala global.
El desafío es que los modelos anteriores han usado suposiciones estáticas basadas en retornos simulados del pasado. La cartera debe cambiar para cumplir con los pasivos y los comités del plan son reacios a hacerlo. ¿Funcionará la igualación de pasivos en el mercado actual? ¿Y cómo puede ser útil este pensamiento para el inversionista individual?
Empecemos con lo básico. ¿Qué es la conciliación de pasivo de activos? Simplemente haciendo coincidir un activo para pagar un pasivo futuro.
¿Qué es la eliminación de riesgos? La eliminación de riesgos es simplemente realizar cambios en la combinación de asignaciones (aumentar los bonos frente a las acciones) a medida que nos acercamos a tener un plan totalmente financiado o la cantidad necesaria para retirarnos. Este "camino de planeo" puede proyectarse y gestionarse para evaluar el progreso y la probabilidad de éxito.
Como planificadores de jubilación racionales, una persona debe ver los ingresos de jubilación (su futuro financiero) como una responsabilidad futura, no solo como un sueño de estar en la playa. Los fondos de jubilación personal deben considerarse como una deuda muy similar a un pasivo por pensiones; Una deuda con nosotros mismos que debemos pagar. Irónicamente, menos de nosotros incluso tendremos pensiones, por lo que el modelado personal es aún más importante. Sin duda, podemos suponer que deberíamos configurar nuestro modelo de "pasivo de activos personales" utilizando riesgos, retornos y supuestos de costos de planes de pensiones institucionales similares.
El modelo de responsabilidad de activos utiliza una simulación basada en el método Monte Carlo basada en la regresión para generar distribuciones prospectivas de asignaciones de inversión basadas en compensaciones de retorno de riesgo a largo plazo. Con la inversión impulsada por el pasivo, se determina una cantidad (o pasivo) basada en las necesidades de flujos de efectivo futuros. Este objetivo financiero es lo más importante para los planes de pensiones. Sin embargo, cuando se invierte para una sola persona frente a un estadístico dentro de un gran grupo de personas, esa cantidad es mucho más difícil de determinar.
La forma más sencilla de explicar la trayectoria de la jubilación es pensar en el retorno del riesgo histórico de las acciones a los bonos. En general, se comienza con un horizonte de tiempo largo y, por lo tanto, una mayor asignación a las acciones. Cuando el valor alcanza una cierta cantidad (no la edad), el riesgo de “cambio descendente” disminuye las acciones y aumenta los bonos. La probabilidad de alcanzar el objetivo relacionado con la volatilidad de los rendimientos es menor con las acciones (la probabilidad de que llegue al objetivo se denomina error de seguimiento). Por lo tanto, los cambios descendentes en el riesgo deberían mejorar el error de seguimiento.
El proceso de eliminación de riesgos implica el pronóstico para mejorar las probabilidades (enfatizando la probabilidad, no la previsibilidad). A medida que corra riesgos en su camino hacia la cantidad necesaria para financiar el pasivo, puede seguir un camino planeado para invertir en una jubilación financiada. El aumento de los bonos reduce el error de seguimiento y ha pasado de alto a bajo riesgo. O tienes
¿O ha cambiado demasiado el mundo de la inversión para el modelado basado en eventos recientes?
El concepto de reducción de riesgos supone aumentar la asignación de bonos. Los estudios que aumentan el uso de los bonos del Tesoro de EE. UU. Y los bonos de EE. UU. A largo plazo para su asignación de bonos crean riesgo de duración. En el mundo de la manipulación fiscal, ¿cuánto riesgo existe en estos tipos de inversión en bonos tradicionales y el riesgo real es una trampa en la que queda atrapado en una anomalía en la tasa de interés?
¿Qué pasa si hay un déficit en su financiación. Bueno, tienes dos opciones, aportar más o arriesgarte más. Ese parece ser el mensaje que la Fed nos está diciendo en este momento, ¿no es así? Pero también pueden imprimir contribuciones (dinero) y la mayoría de las personas pueden imprimir las suyas o tienen dificultades para aumentar sus contribuciones.
Una forma de lidiar con la igualación de pasivos de activos de pensiones personales es revisar suruta de planeo personal y desafiar las suposiciones actuales basadas en entornos de mercado irregulares e indiferentes. No podemos predecir el futuro, pero sí sabemos que las pruebas de estrés pueden ayudar a realizar cambios apropiados en la asignación de activos. La eliminación de riesgos con el modelado de pasivo de activos puede aumentar la probabilidad de producir mejores resultados a través de la gestión activa de la trayectoria de planeo.Sin embargo, también debe comprender lo que está eliminando de los riesgos para que no se pierda su pista de retiro personal.
Referencias: Glide Path ALM. Autores: Kimberly Stockton y Anatoly Schtekman, documento de Vanguard Research 2012 disponible en Vanguard.com.glidepathalm
