Inmunice su cartera de bonos contra el riesgo de tasa de interés

Por Mathew Dahlberg

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La reciente decisión de la Reserva Federal de no cambiar su tasa de interés de referencia es un claro recordatorio de que predecir los movimientos de la tasa de interés es notoriamente difícil, como lo es la predicción de los rendimientos del mercado de valores.

De hecho, antes de 2008, ¿quién podría haber predicho que la tasa de la noche a la mañana en los Estados Unidos sería cercana a cero durante tanto tiempo? ¿Quién predijo correctamente que la tasa interbancaria "real" (es decir, ajustada a la inflación) de Japón sería negativa en los últimos 20 años? ¿Y quién podría haber previsto que los bancos centrales en algunos países europeos realmente tendrían negativo ¿Tasas de interés establecidas?

Entonces, ¿qué se supone que deben hacer los jubilados y los futuros en sus carteras de ingresos fijos? Como ustedes saben, el aumento de las tasas de interés reduce los valores de los bonos. Si bien esto podría no ser un problema para los inversionistas que planean mantener sus bonos hasta el vencimiento, aquellos de nosotros que somos dueños de fondos de bonos (que tienen bonos con vencimientos variables) debemos estar seguros de que nos estamos protegiendo en caso de que las tasas de interés suban nuevamente.

Para hacerlo, tomamos prestada una solución de nuestros amigos en el ámbito de la salud pública: ¡Sea prudente, inmunícese! Por supuesto que no estamos hablando de prevenir la enfermedad. Más bien, estamos hablando de una estrategia muy importante para los inversores con grandes concentraciones de tenencias de bonos: la inmunización de sus carteras de bonos.

En la gestión de cartera, la inmunización se refiere a proteger una cartera de renta fija contra el riesgo de tasa de interés. El inversor, o el asesor o gestor de cartera del inversor, ajusta la duración media de la cartera al horizonte temporal previsto de la inversión. (Para los inversores menos experimentados, es importante entender que con los bonos, duración no es lo mismo que madurez, aunque ambos se miden en años. La madurez simplemente te dice cuándo vencerá un vínculo; la duración es un concepto más complicado que refleja la sensibilidad a las tasas de interés.)

En otras palabras, si un inversionista de 55 años estima que le gustaría jubilarse en ocho años, la duración promedio de su cartera de bonos debería ser de ocho años. Esto significa que el inversor puede aprovechar el rendimiento actual actual para el perfil de crédito y vencimiento de la cartera y, como la duración coincide con el horizonte de inversión, los cambios en las tasas de interés no afectarán las tenencias. Con esta estrategia, los inversionistas no tienen que preocuparse de que un aumento en la tasa de interés causaría más pérdidas en el capital de lo que podría compensar la reinversión de los pagos de intereses de la cartera de bonos.

Como puede ver, la inmunización de cartera tiene en cuenta conceptos de inversión intermedios como la duración y el riesgo de reinversión. Sin embargo, es relativamente fácil para un inversor de bricolaje obtener información sobre la duración de sus fondos de bonos. La mayoría de los sitios web financieros o herramientas de información de fondos ponen a disposición esos datos

Ya sea que quiera probar esto por su cuenta o con la ayuda de un asesor, al final, es más importante que los inversionistas mayores recuerden que una cartera de bonos puede perder valor durante el aumento de las tasas de interés. Así que asegúrese de que su cartera de bonos esté "inmunizada" tanto como sea posible, especialmente si está a punto de jubilarse. El no hacerlo puede fácilmente enfermar cualquier cartera de bonos, en caso de que las tasas de interés aumenten significativamente. Y eso no te hará sentir demasiado calor, tampoco.

Este artículo también aparece en Nasdaq.

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