Cómo invertir en integridad |

Un artículo curioso me llamó la atención esta mañana. Las acciones de Inverness Medical (NYSE: IMA) cayeron casi un 20% luego de que la gerencia redujera las ganancias en una conferencia de inversión. Revisé su 8-K o cualquier comunicado de prensa que ayudaría a explicar por qué esta empresa de diagnóstico médico está viendo un entorno de ganancias más difícil. Después de todo, eso podría darte pistas sobre cualquier factor que pueda estar afectando a los rivales también.

Pero Inverness nunca se molestó en alertar al público en general, aunque sí se lo exige. Algunos inversores se beneficiaron de las noticias, pero el resto de nosotros lo echamos de menos. Y eso no está bien. Después de la burbuja de las puntocom, las compañías fueron castigadas por divulgar información de forma selectiva, y las que sí enfrentaron grandes multas. Pero a medida que pasa el tiempo, la SEC parece menos preocupada, y un número cada vez mayor de empresas está abandonando la escuela.

Para los inversores individuales, la lección es bastante clara. Nunca invierta en una empresa que no puede ser franca con todos sus inversores. Puede sentirse tentado de comprar acciones de Inverness ahora que son mucho más baratas, pero ¿cómo sabrá si la administración volverá a compartir información solo con sus inversores más cercanos? Inverness puede afirmar que los comentarios se hicieron en un foro público, pero lo más probable es que ni usted ni yo hubiésemos ingresado al foro.

Aquí hay algunos otros asuntos que siempre deberían detener a los inversores:

• Orientación que cambia constantemente. New York & Co. (NYSE: NWY) sorprendió a los inversores al señalar que los resultados en el segundo trimestre serían débiles. Dos semanas después, dijeron que era aún peor de lo que pensaban. Nada cambió mucho en esas dos semanas, es de esperar que la gestión demoró en solucionar sus problemas de ventas. Si no puede confiar en la capacidad de una empresa para mantenerse al tanto de sus tendencias de ventas, no debe ser propietario de sus acciones.
• Cargos únicos. Esto ha sido discutido muchas veces en los círculos de inversores, pero vale la pena repetirlo. Si una compañía le da dos conjuntos de números cada trimestre, uno de cómo las ventas y las ganancias se habrían beneficiado sin cargos o ganancias especiales, y uno preparado de acuerdo con los PCGA que incluye esos cargos y ganancias, probablemente sea una señal de que son expertos. Las empresas tienen mucho margen de maniobra con sus decisiones contables, y generosamente rocían ganancias y cargos para dar masajes y mejorar sus resultados. Si los eventos de "una sola vez" ocurren una y otra vez, son una parte normal de los negocios.
• Márgenes de caída "temporales". Las empresas a menudo citan factores a corto plazo sobre por qué los márgenes de ganancia están bajo presión. Pero debe saber que las presiones de ganancias raramente son de corto plazo. Suelen indicar una competencia más dura o un debilitamiento de la demanda, y no existe una solución rápida para ninguno de ellos. Las mejores inversiones siempre involucran a compañías que tienen un camino claramente articulado hacia márgenes de ganancia crecientes. Esa es una señal de que los productos más nuevos se están vendiendo bien o que la administración ha encontrado la forma de lograr eficiencias operativas.
• Compra de respaldos que no lo son. A muchas empresas les gusta promocionar sus planes de recompra de acciones, pero en casi la mitad de los casos, el recuento total de acciones no disminuye. En cambio, las recompras simplemente compensan las opciones de acciones masivas que se distribuyen a los ejecutivos. Si ha existido una recompra durante varios trimestres, las acciones en circulación deberían estar cayendo materialmente.

Acción a tomar -> Cada vez que se está poniendo al día con una nueva idea de inversión, esté atento a estos números rojos. banderas. Si te han quemado una vez, es probable que te vuelvan a quemar.