Cómo Buffett obtuvo un + 362,000% Gain |

En 1962, un exitoso administrador de fondos joven comenzó a comprar una soñolienta firma textil de Nueva Inglaterra, aunque la industria textil de los Estados Unidos estaba en declive, perdiendo frente a la competencia extranjera más barata. Una pequeña empresa textil con algunas plantas en Massachusetts ciertamente mostró poco potencial de crecimiento o futuro, y apenas suena como la plataforma de lanzamiento ideal para el hombre que se convertiría en el inversionista más exitoso del mundo.

Pero ese gerente tenía 32 años de edad. Warren Buffett, y el fabricante textil fue Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A). Para 1965, Buffett había tomado el control total de la compañía y había reemplazado a la gerencia. Ya ves, Buffett no estaba interesado en el negocio textil en sí, sino que estaba interesado en el efectivo de la empresa. Berkshire generaba abundante flujo de caja libre y tenía plantas, equipos y terrenos que podían liquidarse para proporcionar aún más efectivo.

Con esto en mente, Buffett disolvió su sociedad de inversión y comenzó a invertir los excesivos flujos de efectivo de Berkshire, ofreciendo a sus inversores una participación en Berkshire en lugar de sus tenencias de fondos anteriores. Los inversionistas que tomaron ese trato fueron ampliamente recompensados. Los rendimientos en libros de Buffett han sido legendarios, promediando más del 20% anual desde que asumió las riendas de Berkshire.

Como lo muestra nuestra tabla, $ 10,000 invertidos en Berkshire de 1965 a 2008 valdrían más de $ 36 millones, frente a menos de $ 430,000 por la misma suma invertida en el S & P 500. Eso es más que un + 362,000% de ganancia.

El desempeño de Berkshire es una prueba de la sabiduría y el valor del enfoque de Buffett. No es sorprendente que se hayan escrito docenas de libros sobre el tema, explorando prácticamente todos los aspectos de la biografía de Oracle y todas sus legendarias decisiones de inversión. Por supuesto, es imposible destilar toda su sabiduría en cualquier libro o artículo.

Pero la metodología de inversión de Buffet está lejos de ser un misterio total. Cada año, Buffett escribe una larga carta a los accionistas para el informe anual de la empresa; Estas cartas explican el fundamento de las inversiones de Berkshire y han contenido innumerables perlas de sabiduría inversora a lo largo de los años. Y, por supuesto, Berkshire es una empresa que cotiza en bolsa; la empresa debe revelar las inversiones de Buffett. Estos también ofrecen una mirada a los tipos de acciones que interesan a Buffett. Finalmente, Buffett no ha ocultado a las personas que han influido en su estilo, incluido Benjamin Graham, el padre de la inversión de valor. Con estas ideas en mente, decidimos sumergirnos en el estilo de inversión de Buffet y dejarle saber exactamente qué busca en una inversión, y cómo llevó a Berkshire a una ganancia de + 362,000%.

El margen de seguridad y el valor intrínseco son conceptos que Buffett aprendió bajo la tutela de Graham. El valor intrínseco se refiere al valor total de los activos de una empresa y las ganancias actuales y futuras. Claramente, el cálculo del valor intrínseco no es un proceso completamente sencillo y diferentes analistas llegarán a conclusiones muy diferentes en cuanto al verdadero valor de una empresa.

Buffett busca el potencial de crecimiento, lo que significa mirar más allá de los bienes tangibles. Por ejemplo, muchas empresas clave de Berkshire -sobre todo el seguro- no pueden valorarse en base únicamente a los activos físicos.

Buffett, como Graham, busca compañías que coticen con un descuento de alrededor del -25% en su cálculo de su valor. El margen de seguridad se remonta a la creencia central de Buffett de que solo invertirá en compañías cuando se sienta seguro de un retorno de su inversión relativamente bajo.

Warren Buffett siempre ha preferido invertir en empresas e industrias que entiende bien. Después de todo, si no puede entender cómo una empresa genera dinero y en qué tipo de mercados está involucrado, ¿cómo puede comprender su verdadero valor?

Un vistazo rápido a la lista de compañías que Buffett ha comprado a lo largo de los años muestra que la mayoría están en industrias sencillas: Coca-Cola (NYSE: KO), See's Candies y Dairy Queen son algunos ejemplos clásicos.

Pero no asuma que Buffett es solo un dinosaurio inversor que invierte en un grupo de acciones de consumo fácilmente comprensibles. Quizás el grupo industrial más importante de Berkshire sea el seguro; la compañía es propietaria de GEICO y General Re y sigue siendo una de las aseguradoras más grandes del mundo. Puede pensar que el seguro es un negocio bastante complicado, pero también encaja con el mantra de inversión de Buffett. Buffett pasó años estudiando la industria de seguros, por lo que lo entiende mejor que la mayoría de los ejecutivos de seguros.

Buffett ha aludido en varias ocasiones al concepto de foso económico en sus cartas anuales a los accionistas. Los castillos medievales a menudo tenían fosos: un canal lleno de agua que rodeaba el castillo. Esta agua hizo más difícil sitiar el castillo. Los atacantes tendrían que nadar o cruzar el foso antes de acercarse a las paredes del castillo; esto ralentizó a los conquistadores potenciales y les dio tiempo a los habitantes del castillo para defenderse.

En la economía altamente competitiva de hoy, las compañías no son diferentes de los castillos medievales. Una empresa exitosa que logre obtener ganancias considerables sin duda atraerá competidores. Si esos competidores logran ganar cuota de mercado, erosionarán la rentabilidad del negocio original.

# - ad_banner_2- # Las empresas más exitosas son aquellas que cuentan con algún tipo de ventaja competitiva sostenible, una ventaja que es difícil para copiar o emular Estas empresas pueden mantener su éxito a pesar de los inevitables ataques de sus competidores.

Si hay una sola estadística financiera asociada más a menudo con Buffett que cualquier otra, es el rendimiento sobre el capital (ROE).

El cálculo del ROE es simple, y se cita en casi todos los sitios web financieros. Simplemente divida los ingresos netos de una compañía, la suma restante después de que se hayan satisfecho todos los gastos, por el capital del accionista. Esta relación mide la cantidad de ganancias que produce una empresa en relación con la inversión de los accionistas en la empresa. En otras palabras, ROE responde una pregunta crítica: ¿cuánto dinero gana una empresa por sus propietarios?

Pero no suponga que solo puede ejecutar una pantalla para acciones con muy alto ROE e invertir como Buffett. Debe buscar un ROE estable o creciente a lo largo del tiempo. Si una empresa tiene un año particularmente fuerte, la cifra de ingresos netos puede inflarse y eso puede hacer que el ROE se vea muy grande. Esos blips de uno o dos años tienden a desvanecerse rápidamente una vez que el entorno empresarial se vuelve menos favorable.

A decir verdad, no es probable que repliquemos las increíbles ganancias de Buffett, pero al aprender más sobre sus técnicas, podemos convertirnos mejores inversores.