Obteniendo inversión, factor clave: valoración inicial

¿Cómo valorar empresas jóvenes o startups?

Si va a obtener inversiones externas para comenzar su negocio, necesita conoce tu valoración inicial La valoración es esencialmente precio.

Digamos que quiere traer $ 150,000 de un inversionista ángel. La pregunta inmediata del inversor será algo así como: "¿a qué valoración?" A veces eso se llama " valoración pre-monetaria ", porque en el momento en que ocurre el acuerdo la valoración cambiará a post-dinero valoración, que siempre es más alta, porque su empresa acaba de obtener un nuevo efectivo.

Su respuesta establece su oferta equivalente a un precio de venta. Si dice $ 500,000, le está ofreciendo al inversionista el 30% de su compañía por $ 150,000. Si dices $ 300,000, estás ofreciendo 50%. Si dices $ 1 millón, entonces solo estás ofreciendo 15%.

Lo que lleva a la pregunta:

Entonces, ¿cómo lo sé? ¿Cómo configuro la valoración de forma apropiada? ¿En qué se basa eso? ¿Es un múltiplo de ventas, o propiedad intelectual, o qué?

Y esa es una buena pregunta, y muy difícil de responder. Claro, quiere un compromiso entre lo que quiere dar, como porcentaje de propiedad en su empresa, y lo que los inversores querrían comprar. Los inversores simplemente dirán que no si no es una oferta atractiva. Pero eso sigue siendo muy vago.

En el caso de una empresa existente, con algo de historia, usted tiene algunas fórmulas que puede usar. Para un gran sitio sobre la interpretación comercial de la valoración, para las empresas existentes, sugiero bizequity.com, el zillo de la pequeña empresa.
Cuando hablamos de startups, sin embargo, no tienes historia y puedes hacerlo ' Realmente aplicar fórmulas basadas en ventas, o ingresos, o incluso propiedad intelectual (aunque eso podría ser más relevante).

Así que aquí está mi sugerencia concreta:

Calcular los costos iniciales. Estas son dos listas, los gastos en los que debe incurrir y los activos que debe tener en el punto de partida, excepto el efectivo. Deje eso en blanco por un momento. Agregue todos esos valores, excepto los activos en efectivo a los costos iniciales, para obtener un monto, un número en dólares. Haga clic aquí para obtener más información al respecto. Así que, por ejemplo, en la ilustración aquí, sería alrededor de $ 40,000. Sí, sé que dice $ 38,750, pero esto es solo una estimación; siempre redondea. Nunca adivinas correctamente.
Calcula el flujo de caja durante el período de escasez al principio, antes de que tus ventas cubran tus costos. Adivina cuánto dinero necesitas para cubrir el gasto deficitario y llevarte a un nivel de efectivo mensual de equilibrio operacional. Ahí es donde vino el número de requisitos de efectivo en la ilustración: parecía que esta empresa necesitaría alrededor de $ 400,000 para sobrevivir desde el inicio hasta el punto de equilibrio. No se puede ver mucho en el cuadro a continuación, porque es pequeño, pero muestra un flujo de caja proyectado de 12 meses (en azul) con un saldo mínimo, un déficit (en rojo) de alrededor de $ 400,000.
Eso da usted un número. En este caso, es $ 400,000. Eso es lo que su flujo de efectivo le muestra que necesitará para llegar al punto de equilibrio del flujo de efectivo. En los últimos dos meses, el flujo de efectivo es positivo, por lo que el saldo negativo comienza a reducirse. Con esa estimación como una mejor estimación, vuelva al cálculo de los costos de inicio y agregue el efectivo requerido. Son $ 400,000. Puede ver lo que hace con la hoja de cálculo de costos de inicio en la siguiente ilustración aquí.
Una vez hecho eso, ahora sabe que necesita alrededor de $ 500,000 de los inversionistas (una vez más, técnicamente es de $ 458,750, pero está utilizando las estimaciones más acertadas, así que redondee.) Establezca eso como la cantidad de inversión que está buscando. Entonces, y aquí se pone difícil, sin duda, debe decidir qué parte de su empresa le va a ofrecer a un inversor a cambio de esos $ 500,000.
Obtenga ayuda aquí si puede. Pregúntele a alguien con experiencia en nuevas empresas, o tratar con inversionistas ángel, o ambos. Pregúntele a un abogado en quien pueda confiar, que también debería ser alguien con experiencia. La cuestión es qué parte de la empresa que ofrece a los inversores se trata de un compromiso entre lo que le gustaría: nada, dinero gratis, y lo que atraerá a los inversores a escribir cheques. En este punto, mucho depende de su oferta comercial general., las cartas que tu compañía trae a la mesa. Los inversores quieren el mayor rendimiento posible, con el menor riesgo posible, pero en relación con el rendimiento. ¿Qué tan experimentado es tu equipo? ¿Cuán defendible es tu producto? ¿Qué tan rico es el mercado? Todos estos factores determinan qué tipo de trato será aceptable para los inversores.
- Digamos que, en este caso, es nuevo en las startups, tiene muy poco historial y desea atraer a un inversionista ángel activo como compañero. Así que tal vez establezca su valoración inicial en $ 750K, lo que significa que está ofreciendo regalar 2/3 de su propiedad para obtener el dinero que necesita. Estás siendo realista sobre lo que atraerá a un inversor. Es mejor que realmente, como ese inversor, porque él o ella será esencialmente propietario de su empresa. Pero este es un caso hipotético, y sin mucha experiencia y capacidad de defensa, puede ser lo mejor que puedas hacer.
- O tal vez tienes mejores cartas para jugar: tienes un equipo con experiencia de inicio, y un nuevo producto defendible, con cierta propiedad intelectual, y parece un mercado atractivo. Eso le permite establecer una valoración más sólida, y tal vez, esperamos, todavía la haga una oferta atractiva para los inversores. Entonces tal vez dices que lo valoras en $ 1.5 millones. Está ofreciendo a los inversores un tercio de su empresa por $ 500K.