5 Cosas que aprendí sobre invertir en 2011 |

Hay inteligencia y luego hay sabiduría. Todos nacemos con inteligencia, pero recogemos sabiduría en el camino. No soy más inteligente que cuando ingresé en este negocio hace 20 años, pero espero ser mucho más prudente.

La evolución clave: ahora desarrollo menos suposiciones erróneas sobre las existencias y las industrias que analizo.

Con esto en mente, aquí hay cinco cosas que aprendí en 2011 que (presumiblemente) me harán más prudente en los próximos años …

1) La selección de la industria es mucho más importante que la selección de valores.

Pasé demasiado tiempo este año centrándose en la mejor jugada en una industria en particular. Por ejemplo, sugerí que Delta (NYSE: DAL) fue la mejor aerolínea para el próximo año.

Sin embargo, todo el grupo realmente se mueve en tándem, y hubiera sido mucho más prudente sugerir el punto de entrada correcto para el grupo, y no el stock. De hecho, Delta y el AMEX Airline Index (NYSE: XAL) han cotizado en bloque desde la última recomendación de julio.

Por supuesto, mi expectativa de que AMR (NYSE: AMR) se encontraría con problemas financieros destaca el valor de evaluar los controladores específicos de la empresa, especialmente en el lado corto. Pero la mayoría de las veces, hay más valor en una llamada descendente en la industria correcta que la llamada ascendente en el stock correcto.

2) Evite las acciones de flujo de efectivo negativo cuando el entorno económico sigue siendo incierto.

A lo largo de 2011, recomendé algunas acciones de biotecnología en etapa de desarrollo, que incluyen Celsion (Nasdaq: CLSN) , Threshold Pharma (Nasdaq: THLD) y BioSante Pharmaceuticals (Nasdaq: BPAX)) . Cada una de estas compañías está en el proceso de probar nuevas terapias nuevas y podría, un día, ser selecciones caseras.

Pero estas son las empresas equivocadas para las economías débiles. Estas biotecnologías necesitan inyecciones de capital en serie para financiar sus ensayos clínicos y, debido a que esperaron demasiado para obtener capital fresco, sus acciones se han aplastado. Las perspectivas para 2012 probablemente no sean mejores, así que espere algunas ideas nuevas sobre biotecnología de mi parte.

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3) Si algunos piensan que hay un exceso en una industria dada, entonces probablemente tengan razón.

A principios de 2011, un pequeño coro de voces sugirió que la industria de la energía solar y los productores de gas natural estaban enfrascados en una batalla para aumentar la producción que causaría estragos. Tenían razón, y como resultado, los precios de los paneles solares y el gas natural cayeron y cayeron un poco más.

En el espacio solar, algunas compañías están ahora coqueteando con la bancarrota. En la industria del gas natural, existen pocos impulsores a corto plazo para alegrar las perspectivas de la industria. Cuando llegue la sacudida y la oferta finalmente caiga al nivel de la demanda, estas serán industrias atractivas, pero seguramente serán dinero muerto hasta entonces.

La oferta y la demanda siempre serán el factor clave que impulsará las ganancias en cualquier industria, y yo deje que este concepto se aleje de mí cuando mire las dinámicas específicas de la compañía en estos subsectores de energía.

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4) El próximo trimestre siempre importa.

En años anteriores, los inversores tendían a centrarse en el año siguiente y comprarían acciones que probablemente publicarían resultados sólidos en el futuro. Este ya no es el caso. Estos días, los inversores castigarán una acción si el trimestre actual es débil, sin importar cuán buena sea la perspectiva a más largo plazo.

En septiembre, adopté una visión alcista de Micron Technology (Nasdaq: MU) , señalando que el stock era muy barato a menos del 75% del valor tangible en libros. Noté que las acciones habían sido débiles recientemente "debido a una desaceleración en la demanda de DRAM [o memoria dinámica de acceso aleatorio], lo que provocó un exceso de chips. La buena noticia es que los precios probablemente mejorarán más adelante este año".

Más tarde año?

No pude reconocer la realidad de que Micron todavía tenía otro trimestre malo por delante. El siguiente cuadro muestra cómo se jugó. Podrías haber comprado esta acción por menos de $ 5 si esperas a que llegue el cuarto trimestre. Todos sabían que venía, pero supuse erróneamente que los inversores verían más allá de ese evento.

5) Las valoraciones importan.

Esta es una lección que absorbí hace años, pero vale la pena repetir para los inversores que cometieron este mismo error en 2011. Si una acción tiene una valuación realmente alta, entonces no debería ser suya. El riesgo es mucho mayor que la recompensa en un momento en que muchas otras acciones tienen valoraciones muy bajas.

Por cada Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) , por ejemplo, que logra mantenerse en el aire en 60 veces las ganancias posteriores, también puede encontrar un Netflix (Nasdaq: NFLX) , OpenTable (Nasdaq: OPEN) o Sodastream (Nasdaq: SODA) , que terminaron cayendo 77%, 69% y 56%, respectivamente, desde sus máximos de 52 semanas, ya que no se pudieron cumplir las altas expectativas de crecimiento.

Preferiría tener una acción como SodaStream una vez que ya no sea perseguida por el impulso inversores. [Puede leer mi opinión sobre si creo que ha sucedido o no en este artículo.]

La respuesta de inversión: ¿Cómo afectarán estas lecciones a mi perspectiva para 2012? Bien, espere un enfoque continuo en las acciones de bajo costo y una búsqueda continua de posibles candidatos cortos que puedan estar en peligro por una economía todavía débil.

La perspectiva a corto y medio plazo requiere un pivote entre las oportunidades de compra cuando el mercado desploma mal y toma ganancias cuando el mercado se encuentra en medio de un movimiento ascendente extendido. Un enfoque similar también puede ser la mejor opción para usted el próximo año.

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