Preguntas frecuentes de expertos: ¿Qué diablos es la flexibilización cuantitativa y ayudará o perjudicará mi inversión en acciones?

por Susan Lyon

Actualización: QE3 ahora también se conoce como "QE Infinity".

Si quieres sonar como un nerd, que creemos que puedes muy bien, entonces debes lanzar el término "QE3" y tenemos fe en que te llevará bastante lejos. Pero, ¿qué significa realmente QE3 para ti? ¿Somos nosotros o el sonido QE3 parece un videojuego dulce?

Por QE3 nos referimos a la facilitación cuantitativa 3; el jueves pasado por la mañana, la Fed anunció una tercera ronda de flexibilización cuantitativa, y la blogosfera economista torpe se volvió loca. Si no lee nada más sobre esto, hay dos cosas principales que debe saber sobre QE3:

• Uno, la Reserva Federal está comprando bonos: lotes y lotes de bonos hipotecarios. Para ser precisos, comprará hasta $ 40 mil millones en valores respaldados por hipotecas al mes en un futuro indeterminado. (Compre deuda de los inversionistas para alentarlos a hacer más préstamos, lo que estimula la economía).
• Dos, la Fed ha dicho que lo seguirán haciendo hasta que la economía se recupere significativamente.

Una de estas cosas no es como las demás, amigos. A diferencia de las dos primeras rondas de flexibilización cuantitativa (QE1 en 2009 y QE2 en 2010, de las cuales QE3 obtuvo su apodo), el QE3 de esta semana tiene la particularidad de un compromiso de compra de bonos de duración indefinida. Es una forma de estímulo económico sin un límite o punto final definido. Esto indica que no se rendirán hasta que el trabajo esté terminado.

Obtener el trabajo hecho? ¿Y por qué tuvieron que probarlo 3 veces?

La Fed decidió que una tercera ronda de QE sería necesaria por múltiples razones. Los indicadores económicos se estaban debilitando, y aunque el informe de empleos de agosto de la Oficina de Estadísticas Laborales publicado el 7 de septiembre fue alentador, no fue suficiente. Junto con el ritmo generalmente lento de la recuperación económica, la Fed decidió intervenir nuevamente con esta forma única de política monetaria.

Lo que significa todo esto: deje que comience la impresión de dinero y que las tasas de interés se mantengan bajas (al permanecer cerca de cero, realmente no pueden bajar).

La teoría subyacente es la siguiente: la compra de toneladas de bonos de los bancos comerciales forzará a la economía una gran cantidad de dinero recién impreso, lo que a su vez mantiene las tasas de interés bajas. Esto fomentará, en teoría, más inversiones a corto y largo plazo.

¿Qué es la Reserva Federal y quién es Ben Bernanke?

• La Reserva Federal: Corto de "Reserva Federal", la Reserva Federal es el banco central de los EE. UU., Establecido en 1913 para ejecutar la política monetaria de EE. UU. La Junta de Gobernadores de siete miembros dirige la Reserva Federal, cada uno de los cuales es nombrado por el Presidente y confirmado por el Senado.
• Ben Bernanke: Bernanke es el presidente de la Fed, así como uno de los siete miembros de la Junta de Gobernadores.
• Bancos de reserva: Hay 12 bancos de la Reserva Federal que conforman la red de la Fed, con sede regional en todo el país en estas ciudades: Boston, Nueva York, Filadelfia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas y San Francisco. Operan bajo la supervisión de la Junta de Gobernadores, supervisando y supervisando los bancos y las condiciones económicas en cada una de sus regiones asignadas.

En general, la Fed tiene la tarea doble de mantener la tasa de desempleo y la tasa de inflación bajas, o promover el "empleo máximo y la estabilidad de precios", como dijo Bernanke la semana pasada. No lo han hecho tan bien desde la recesión con el desempleo, pero la inflación ha estado por debajo de su objetivo de inflación anual del 2%, por lo que ahora es el momento de intentar cambiar las cosas, y con esto viene la probabilidad de que con más dinero impreso caiga en nuestro La economía (que es lo que sucede cuando la Fed compra toneladas de bonos), entonces la inflación está por venir.

¿Funcionará QE3 para nuestro país? ¿Qué pasa con mis acciones?

La relajación cuantitativa por sí sola no es suficiente para estimular nuestra economía y acelerar el crecimiento. Existe un consenso aproximado entre los expertos de que funcionará mejor que Q1 o Q2, pero su impacto será aún menor que el necesario para revitalizar verdaderamente la economía de los EE. UU.

Por otro lado, proporciona un importante sentimiento de certeza a los posibles inversores de que nos mantendremos en nuestra ruta actual de tasas de interés bajas durante bastante tiempo. La certeza siempre es positiva para hacer negocios, y Bernanke ha prometido continuar el QE3 incluso una vez que surjan claros signos de recuperación económica, lo que indica estabilidad. A la inversa, imprimir más dinero significa más inflación y demasiada inflación puede ahuyentar a los inversores del sector privado necesarios para el crecimiento económico a largo plazo.

Para bien o para mal, las tasas de interés se mantendrán muy bajas durante bastante tiempo. Esta es una mala noticia para su cuenta de ahorro de "alto rendimiento" (¡quieren que invirtamos nuestro dinero en su lugar!) Pero una buena noticia si tiene préstamos estudiantiles, o si desea comprar una casa en el futuro cercano.

¿Esto afecta el rendimiento de las acciones? Eso aún está por verse. Aunque no podemos hablar del rendimiento de cualquier acción individual, el Dow en realidad publicó una ganancia de tres dígitos el día del anuncio de QE3. Algunos creen que elevará moderadamente los precios de las acciones en los próximos meses a medida que las inversiones rindan más, pero advertiríamos que, históricamente, la inflación ha tenido un impacto neto negativo en el rendimiento de las acciones.

Opiniones de expertos: ¿Fue necesario el QE3 y fue una buena idea?

Los expertos académicos analizan si esta ronda tendrá éxito, así como los impactos positivos o negativos que los estadounidenses comenzarán a ver, si los hay:

• Profesor Karl Case, Profesor de Economía Emérito en Universidad de wellesley, señala el limitado poder que tiene la Fed para cambiar los resultados a la luz de la actual crisis de vivienda y la alta tasa de vacantes:

"No creo que haya ningún economista que piense que esta ronda de QE hará una gran diferencia; No es probable que tenga mucho efecto. Dicho esto, soy agnóstico al respecto. Como la política monetaria tradicional no iba a ser efectiva aquí, la Fed tuvo que dar un giro a la inyección de liquidez en el mercado. En el mejor de los casos, hará algo bueno y, en el peor, no será grave, aunque existen algunos riesgos, pero si la inflación aumenta demasiado, pueden revertir el curso y elevar las tasas de interés nuevamente.

Como tal movimiento supuestamente reduce el costo del capital en el extremo largo del mercado de bonos, esta decisión podría llevar a una suscripción de crédito más libre, facilitando que las personas obtengan préstamos. Pero es difícil anular el hecho de que ha habido poca capacidad de respuesta a la vivienda debido a una tasa de vacantes extremadamente alta: 18 millones de unidades desocupadas y más inquilinos que nunca. Es increíble; En los últimos 7 años, hemos visto 6-7 millones de nuevos hogares agregados en los Estados Unidos, pero ningún nuevo propietario ocupó unidades. Más bien, la demografía ha cambiado drásticamente en las últimas décadas y ahora estamos viendo a más personas viviendo solas o juntas como compañeros de cuarto y rentando. En este clima, no hay mucho que la Fed pueda hacer, aunque me sorprendió ver el repunte del mercado de bonos tras el anuncio del QE3 ".

• El profesor Ethan Kaplan, profesor asistente de economía en el Universidad de Maryland, explica por qué cree que la política monetaria actual de la Reserva Federal no cambiará mucho:

“Aprecio lo que Bernanke está tratando de hacer, pero no hay mucho que pueda hacer. Él está tratando de efectuar tasas de interés a largo plazo mediante la compra de instrumentos financieros con vencimiento a más largo plazo. También está tratando de convencer al mercado de que la Fed se comprometerá a reducir el desempleo, incluso a expensas de la inflación, y de manera indefinida. Como tal, está tratando de aumentar las expectativas de inflación para que las empresas no tengan miedo de invertir dinero y contratar ahora. Cuando la inflación de los precios es muy baja o negativa, las empresas temen gastar dinero ahora para producir bienes que luego venden con precios más bajos (es decir, con pérdidas). Bernanke está intentando activamente cambiar las creencias sobre la inflación futura. Sin embargo, con tasas de interés de corto plazo en cero, esto es muy difícil de hacer. Lo que funcionaría mejor sería si el gobierno gastara más dinero en empleos del sector público. Dado que el Congreso actual no está dispuesto a actuar con más estímulos, Bernanke está tratando de llenar el vacío. En el mejor de los casos, tendrá un impacto de pequeño a moderado ".

• El profesor Michael Klein, profesor de asuntos económicos internacionales en el Tufts University Fletcher School, argumenta que la Fed tuvo que actuar ahora y que tuvo que ser creativa para ir más allá de lo que no ha funcionado en el pasado:

"Esta ronda de flexibilización cuantitativa es probablemente algo bueno porque nuestra economía todavía está estancada. El gobierno tiene dos herramientas a su disposición para estimular el crecimiento económico: la política monetaria y fiscal, y nuestro gobierno actualmente está demasiado polarizado políticamente para que se aplique una política fiscal, por ahora, todo lo que tenemos es monetario. La Reserva Federal no puede hacer lo que normalmente haría (reducir la tasa de fondos federales para llevar a otras disminuciones de la tasa de interés) porque las tasas de interés ya están cerca de cero. Así que han tenido que adquirir innovadores y comprar otros activos, valores respaldados por hipotecas, para tratar de impactar las tasas de interés en diferentes vencimientos e inversiones a más largo plazo: no es una flecha típica en el temblor de la Reserva Federal.

La esperanza real es que los aumentos en la compra y refinanciación de viviendas que se producirán como resultado pondrán dinero extra en los bolsillos de las personas mes a mes, que luego gastarán, lo que impulsará la economía a la acción y creará un círculo virtuoso. La otra esperanza es que el anuncio de la Fed aumentará la confianza general del consumidor en la economía en recuperación. Para estar seguro de que este es un territorio relativamente desconocido para la Fed, pero la alternativa, no hacer nada, habría sido inaceptable ".