Derivados: el regalo de Dios para los inversores o las bombas de tiempo financieras? |

Warren Buffett recuerda rápidamente a los inversores que los derivados tienen el potencial de causar estragos cada vez que la economía o el mercado bursátil llenan un terreno realmente difícil. De hecho, primero advirtió a sus accionistas sobre los peligros de los derivados como principios como 2002, afirmando:

"Hasta ahora, los bancos centrales y los gobiernos no han encontrado una manera efectiva de controlar, o incluso controlar, los riesgos que presentan estos contratos. En mi opinión, los derivados son armas financieras de destrucción masiva, que conllevan peligros que, mientras que ahora está latente, son potencialmente letales. "

Un derivado en su forma más simple es simplemente un instrumento financiero que es dependiente o" derivado "del precio de otro instrumento financiero. Las empresas celebran contratos de derivados casi todos los días; solo los llamamos por diferentes nombres. Si una aerolínea está preocupada por el aumento del costo del combustible para aviones, puede comprar contratos futuros de petróleo que realmente los pagarán si el precio del petróleo aumenta.

Este tipo de protección contra posibles riesgos futuros es inteligente y estabilizadora. forma de dirigir un negocio. Si

Procter & Gamble (NYSE: PG) teme que el dólar aumente de valor y disminuya sus ganancias obtenidas en el extranjero, puede comprar contratos relacionados con divisas que se contraen o aumentan en la dirección opuesta a la del dólar. moneda. Como resultado, los planificadores de Procter & Gamble pueden administrar sus negocios sin prestar demasiada atención a los mercados de divisas. Estos contratos de futuros para los precios del combustible para aviones derivan su valor de lo que finalmente sucede con los precios del combustible en el mercado spot. Los derivados de divisas se ven afectados por la dirección futura de los cambios en los valores de las divisas.

Opciones: la forma más simple de derivados

Si alguna vez ha negociado opciones, entonces ya está familiarizado con los derivados. Los puts y las llamadas no son más que un juego secundario (o derivado) en una acción común. Como en el caso de otras formas de derivados, las opciones se pueden utilizar para diversos fines, que incluyen:

Especulación

: si considera que acciones como Ford (NYSE: F) son va a aumentar en valor, entonces las opciones de Ford pueden hacerle ganar aún más dinero. Por ejemplo, un aumento en las acciones de Ford de $ 15 a $ 20 produce una ganancia del 33%, sin embargo, las opciones de compra de Ford probablemente aumentarían en valor en un porcentaje mucho mayor si las acciones se movieran por esa cantidad. Protección de cobertura

: Inversores a menudo compran opciones contra una acción, pero que se mueven en la dirección opuesta. Por ejemplo, comprar acciones de Ford y comprar opciones de venta de Ford protegerían sus pérdidas si las acciones de Ford bajaran en valor. Ingresos

: los inversores pueden "escribir" llamadas cubiertas o utilizar primas de opciones como fuente de ingresos actuales Como ejemplo, usted vendería las opciones de compra en las acciones de Ford (y se le pagaría por ello) si considera que las acciones de Ford no se moverán en el corto plazo. El problema con los derivados

El problema es, Wall Street vio una oportunidad diferente. A partir de la década de 1990, las firmas de Wall Street comenzaron a perseguir ávidamente académicos con un doctorado en matemáticas. Estos expertos en matemáticas fueron contratados para descubrir cómo se movían los precios de los activos entre sí. Por ejemplo, ¿qué pasa con las acciones de Indonesia cuando suben los precios del petróleo? ¿O cómo se ve afectado el valor del dólar por los informes sobre la inflación? Una vez que encontraron relaciones de causa y efecto, podrían comenzar a anticipar los movimientos eventuales en los activos secundarios que se vieron afectados por el movimiento en un indicador económico o financiero primario.

Entonces crearon productos financieros que en realidad eran un grupo de diferentes activos improvisados. En muchos casos, estos activos secundarios se movieron en la dirección opuesta al activo principal, por lo que el derivado parecía "seguro". Estos profesionales de Wall Street supusieron ingenuamente que se garantizaba que estos productos ganarían dinero y que también se garantizaba que no fallarían. (Eventualmente fallaron de una manera espectacular.)

Giddy con su nueva destreza, los ejecutivos de Wall Street fueron aún más lejos. Empezaron a crear derivados para especular sobre la dirección futura de ciertos activos, sin siquiera intentar cubrir su exposición.

Por ejemplo, sospechando que el valor de los préstamos hipotecarios combinados se vendía demasiado barato en el mercado abierto a principios de 2008, algunas firmas de Wall Street elaboraron contratos que pagarían generosamente si esos bonos hipotecarios rebotaban en valor, a menudo del orden de cinco a cinco. uno o diez a uno. Por supuesto, los bonos hipotecarios finalmente cayeron, y una estampida a las salidas causó que estos derivados hipotecarios cayeran en valor a menos de cero.

Los compradores de estos contratos terminaron debiendo grandes sumas de dinero a las partes del otro lado del comercio. Sumas tan grandes que años de ganancias fueron aniquiladas en algunas empresas. La venerable firma de inversión Merrill Lynch necesitaba ir al banco del

Bank of America (NYSE: BAC) simplemente para pagar sus propias apuestas en quiebra. En el ejemplo más drástico, el gobierno de EE. UU. Tuvo que inyectar $ 85 mil millones en

American International Group (NYSE: AI) después de que la aseguradora hubiera invertido grandes sumas en contratos de derivados. El objetivo aparente de los esfuerzos de AIG era protegerse contra las pérdidas en las pólizas de seguro que había suscrito. El verdadero propósito era engordar los beneficios haciendo apuestas paralelas sobre los contratos existentes. Esa estrategia puede funcionar bien cuando los tiempos son malos. Como sabemos ahora, esa estrategia es letal si la economía tropieza. # - ad_banner_2- # Hay una amplia gama de factores que llevaron al colapso de Wall Street en 2008. Pero una cosa es segura, cuando los mercados y la La economía comenzó a hundirse, muchos inversores simplemente no tenían idea de cómo terminaría todo.

Los principales bancos de Wall Street comenzaron a admitir que realmente no podían controlar el valor de muchas de sus inversiones, y la confusión condujo al caos.. Estos bancos habían celebrado tantos contratos de derivados complejos que sus sistemas de negociación comenzaron a congelarse a medida que entraba información conflictiva.

Es por eso que Warren Buffet considera que los derivados son "bombas de tiempo", tanto para las partes que negocian en ellos como para los sistema económico. "

The Investing Answer

: Lamentablemente, poco ha cambiado para domesticar uno de los aspectos más peligrosos del mercado de valores, y debería preguntarse por qué continúan estas prácticas. Aunque se han realizado esfuerzos para regular mejor los derivados, por ejemplo, los contratos derivados, conocidos como swaps, ahora se negocian en una plataforma central que puede ser monitoreada por los reguladores, pero la mayoría de las otras iniciativas para cerrar el mercado de derivados han sido aplastadas como Wall Street. los grupos de presión han burlado a los legisladores en todo momento. En la era actual, con la intención del presidente de reformar, muchos creen que hemos perdido nuestra mejor oportunidad para ayudar a dominar esta parte arriesgada del mercado. Los futuros presidentes pueden estar aún menos dispuestos a enfrentarse a Wall Street.

Ahora, todo lo que podemos hacer es sentarnos a esperar la próxima gran crisis financiera para recordarnos el peligroso papel que los derivados pueden desempeñar en nuestra economía.