Fondo de inversión 12b-1 Cargos explicados (Preguntas frecuentes de expertos)

Cómo Funciona un Fondo de Inversión

Al elegir un fondo mutuo, primero debe analizar su relación de gastos. Los costos de ser propietario de un fondo se denominan relación de gastos, y un costo potencial proviene de las tarifas de 12b-1. Las tarifas 12b-1 son tarifas anuales de comercialización o distribución en un fondo mutuo.

Las tarifas se permitieron originalmente en la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. Los legisladores creían que si los fondos mutuos pudieran publicitarse, podrían aumentar sus activos bajo administración y, por lo tanto, reducir sus gastos debido a las economías de escala. Sin embargo, en la práctica, las tarifas 12b-1 se utilizan como incentivo para que los corredores vendan ciertos fondos. De hecho, la mayoría de los expertos recomiendan evitar los fondos que tienen tarifas 12b-1.

Cuando Investmentmatome le preguntó a algunos profesores de finanzas por sus opiniones, casi estuvieron de acuerdo:

El profesor David Cordell de la Universidad de Texas en Dallas cree que los inversores dispuestos a hacer su propia investigación pueden encontrar fondos con buen desempeño sin tarifas 12b-1:

“Muchos fondos mutuos cobran honorarios de 12b-1, que se revelan en el prospecto y que se supone que deben pagar los gastos de comercialización y distribución de un fondo mutuo. Casi dos tercios de los ingresos de 12b-1 van al vendedor y su agente de bolsa como una cuasi comisión. Los honorarios de 12b-1 pueden ser tan grandes como el 1% del saldo de un inversor por año, aunque en realidad se deducen de las cuentas diariamente. Incluso un fondo sin carga puede cobrar hasta un 0,25%. Si invierte en un fondo con una tarifa de 12b-1, está pagando una pequeña comisión cada año sobre el fondo que posee, por lo que su vendedor debe estar dispuesto a asesorarlo para obtener esa compensación. Una parte de la tarifa se destina a la publicidad, también. Pero, ¿por qué debería un inversionista pagar por la publicidad que podría atraer nuevos inversionistas pero que reduce el valor de la cuenta del inversor actual sin aumentar el valor del activo neto por acción del fondo?

“Incluso si el vendedor recibe solo el 0,10%, los ingresos de las tarifas de 12b-1 pueden ser sustanciales. Si él / ella tiene "activos bajo administración" (AUM) de $ 100 millones, lo cual no es extraordinario, los ingresos de las tarifas de 12b-1 serían de $ 100,000 por año, y el flujo de ingresos crece a medida que (AUM) crece. Y considere que, en un mercado en alza, un 1% de 12b-1 aplicado durante cinco años toma una porción más grande del pastel del inversor que una carga inicial del 5%.

“Los inversionistas a quienes les gusta hacer su propia investigación en lugar de buscar el consejo de un vendedor pueden encontrar una gran cantidad de fondos mutuos que no tienen tarifas 12b-1. Sin embargo, muchos inversionistas consideran que el 12b-1 es un costo simple de hacer negocios en el que más o menos tienen al vendedor en servicio como asesor ".

El profesor Robert McLeod de la Universidad de Alabama señala que la mayoría de las investigaciones han encontrado que las tarifas 12b-1 son un costo de peso muerto para los inversores:

“Las tarifas 12b-1 son cargos por mercadeo o distribución que se evalúan sobre los activos en un fondo mutuo. La tarifa de 12b-1 se expresa como un porcentaje y se incluye en el índice de gastos del fondo mutuo. El propósito original de la tarifa 12b-1 era proporcionar un incentivo a los vendedores de fondos mutuos para continuar prestando servicios a las cuentas que tenían estos fondos para que el inversionista mantuviera su dinero en ese fondo. Si el dinero se quedara en estos fondos, entonces los activos del fondo crecerían y habría la oportunidad de lograr economías de escala reduciendo así el índice de gastos. Esta reducción del índice de gastos beneficiaría a todos los inversionistas en el fondo.

“Desafortunadamente, la mayor parte de la investigación académica muestra que la tarifa de 12b-1 es un costo de peso muerto que no logró una reducción en el índice de gastos que se prometió cuando la Comisión de Valores y Bolsa de Valores lo permitió. Como tal, la SEC está revisando la tarifa de 12b-1 con la posibilidad de limitar la cantidad y / o requerir información adicional sobre cómo se utilizan las tarifas en el fondo mutuo ".

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