Suscripción y ejemplo sin suscripción |

Qué es:

En la industria de valores, suscripción insuficiente significa que una oferta no tiene suficientes compradores.

Cómo funciona (Ejemplo):

Cuando una empresa decide que quiere emitir acciones, bonos u otros valores cotizados en bolsa, contrata a un suscriptor para que administre lo que es un proceso largo ya veces complicado.

Para comenzar el el proceso de oferta, el suscriptor y el emisor primero determinan el tipo de oferta que el emisor necesita. Después de determinar la estructura de la oferta, el suscriptor generalmente ensambla lo que se denomina un sindicato para obtener ayuda para manejar las minucias (y el riesgo) de las ofertas particularmente grandes. Un sindicato es un grupo de otros bancos de inversión y casas de bolsa que se comprometen a vender un cierto porcentaje de la oferta (esto se denomina oferta garantizada porque los suscriptores acuerdan pagar al emisor el 100% de las acciones, incluso si no pueden hacerlo). venderlos a todos). Con problemas más arriesgados, a veces los suscriptores actúan sobre la base de "mejores esfuerzos", mediante el cual venden lo que pueden y devuelven las acciones no vendidas.

Después de ensamblar el sindicato, el emisor presenta un formulario SEC S-1, que también se denomina un prospecto El prospecto divulga toda la información importante sobre el emisor, incluyendo una descripción del negocio del emisor, el nombre y las direcciones de los funcionarios clave de la compañía, los salarios y el historial comercial de cada funcionario, los cargos de propiedad de cada funcionario, la capitalización de la compañía, una explicación de cómo utilizará el producto de la oferta y las descripciones de los procedimientos legales en los que está involucrada la empresa.

Folleto en la mano, el asegurador establece entonces la venta de los valores. Esto generalmente involucra un road show, que consiste en una serie de presentaciones realizadas por el suscriptor y el CEO y el CFO del emisor a instituciones (planes de pensiones, administradores de fondos mutuos, etc.) de todo el país. La presentación ofrece a los posibles compradores la oportunidad de hacer preguntas al equipo de gestión. Si a los compradores les gusta la oferta, hacen un compromiso no vinculante de compra, llamado suscripción. Debido a que es posible que no haya un precio de oferta en firme en ese momento, los compradores generalmente suscriben una determinada cantidad de acciones. Este proceso le permite al asegurador evaluar la demanda de la oferta (llamada "indicaciones de interés") y determinar si el precio contemplado es justo. Si el suscriptor no puede obtener suficiente interés en el número de acciones para la venta, la oferta no está suscrita.

Por qué es importante:

Las ofertas inscritas a menudo son una cuestión de sobreprecio de los valores en venta. Si la demanda es demasiado baja, el suscriptor y el emisor podrían bajar el precio para atraer a más suscriptores. Una vez que el asegurador esté seguro de que venderá todas las acciones de la oferta, cerrará la oferta. Luego compra todas las acciones de la compañía (si la oferta es una oferta garantizada), y el emisor recibe los ingresos menos las comisiones de suscripción. Los suscriptores luego venden las acciones a los suscriptores al precio de oferta.

Es importante tener en cuenta que aunque el suscriptor influye en el precio inicial de los valores, una vez que los suscriptores comienzan a vender, las fuerzas de oferta del mercado libre y la demanda dicta el precio. Los suscriptores usualmente mantienen un mercado secundario en los valores que emiten, lo que significa que acceden a comprar o vender valores de sus propios inventarios para evitar que el precio de los valores fluctúe salvajemente.