Comprender fechas y ciclos de caducidad de las opciones |

Al comprar o vender opciones, es importante conocer la fecha de vencimiento de la opción y el ciclo de caducidad de las opciones. Seleccionar el mes de vencimiento de la opción es una parte importante de cualquier estrategia de opción porque puede afectar el éxito o fracaso de su operación.

Fecha de caducidad de la opción de participación

La fecha de caducidad de la opción es el día en que la opción deja de ser válida y deja de existir. Es la fecha límite para decidir si ejercer la opción o dejar que caduque sin valor.

Puede consultar la fecha de vencimiento de la opción mirando el símbolo de intercambio de opciones. Por ejemplo, es posible que desee cambiar una opción de llamada de Apple con el símbolo AAPL101016C00290000.Los 6 números que siguen al símbolo raíz - 101016 - es la fecha de vencimiento.

Los primeros dos números indican el año de vencimiento, por lo que sabemos que esta opción vence en 2010.

Los siguientes cuatro números son el mes y el día de vencimiento. Por lo tanto, la fecha de vencimiento de nuestra opción de Apple es el décimo mes (octubre) del día 16.

Antes de ir más allá, debemos abordar rápidamente un error común sobre las fechas de vencimiento. Muchas personas creen que las opciones vencen el tercer viernes del mes, pero esto es técnicamente incorrecto. La mayoría de las opciones sobre acciones vencen el tercer sábado del mes, pero dejan de cotizar el día anterior.

Simplemente para complicar un poco más las cosas, si el tercer viernes es un feriado de mercado, la fecha de vencimiento se mueve hasta el tercer viernes y el tercer jueves se convierte en el último día de negociación. Y también tenga en cuenta que algunas opciones de índice caducan en un día diferente que las opciones sobre acciones, por lo que si está negociando opciones de índice, vuelva a verificar la fecha de vencimiento.

Ciclo de caducidad de la opción

Cuando las opciones de intercambio del Chicago Board Options Exchange (CBOE) decidieron que solo quedarían cuatro meses disponibles en un momento dado. Asignaron aleatoriamente cada acción a uno de tres ciclos comenzando en enero, febrero o marzo.

Las acciones del ciclo de enero tenían opciones disponibles que expiraron en el primer mes de cada trimestre: enero, abril, julio y octubre. Las acciones en febrero tenían opciones que vencen en los meses intermedios de cada trimestre: febrero, mayo, agosto y noviembre. Y las opciones sobre acciones del ciclo de marzo expiraron en el último mes de cada trimestre: marzo, junio, septiembre y diciembre.

A medida que crecía la popularidad de las opciones sobre acciones, la CBOE modificó las reglas para permitir que cada acción tenga opciones que expirarían en el mes actual, el mes siguiente y dos meses más lejanos (según su ciclo). Cada acción continuaría teniendo cuatro meses de negociación de opciones al mismo tiempo.

La convención se ilustra mejor con un ejemplo. Digamos que hoy es el 5 de enero y estamos buscando intercambiar opciones de acciones asignadas al ciclo de enero. Las opciones se negocian para enero (mes actual) y febrero (el mes próximo). Dado que este stock está en el ciclo de enero, abril y julio son los otros dos meses para los que esta opción se negocia.

La opción de enero deja de cotizar al finalizar el tercer viernes de enero. Caduca el tercer sábado de enero. El lunes siguiente al vencimiento, la opción de marzo comienza a negociarse, porque ahora febrero es el "mes actual" y marzo es el "mes siguiente". Ahora hay opciones disponibles para febrero, marzo, abril y julio.

Una vez que vence la opción de febrero, la opción de marzo se convierte en el mes actual y abril, que ya se comercializa, se convierte en el contrato del mes siguiente. Pero ahora solo hay tres meses de negociación: marzo, abril y julio, y las reglas de la CBOE requieren cuatro meses. Volvemos a verificar nuestros meses de enero y vemos que el próximo mes disponible en nuestro ciclo es octubre. Ahora estamos de vuelta a cuatro meses de negociación de opciones: marzo, abril, julio y octubre.

LEAPS

Algunas acciones tienen contratos de opciones de LEAPS o de Anticipo de Capital a Largo Plazo que les permiten a los inversores tomar posiciones de opciones con fechas de vencimiento más largas. Estas opciones se negocian con las fechas de vencimiento de enero de cada año hasta tres años en el futuro. Para las acciones con LEAPS, se agrega un nuevo LEAP de enero en mayo, junio o julio, dependiendo del ciclo de opciones al que pertenece la acción.

Conclusión

Si bien los ciclos de vencimiento de las opciones son confusos, la mayoría de los sistemas de intermediarios facilitan la búsqueda de los meses de vencimiento disponibles para cualquier acción. Sin embargo, si utiliza las opciones extensamente en su negociación, puede ser importante conocer los meses de vencimiento disponibles, ya que afectarán su estrategia.