Saturday Night Special Definition & Example |

Lo que es:

Saturday night specials son reglas ilegales que otorgan trato preferencial a algunos accionistas y presionan a los demás durante las ofertas.

Cómo funciona (Ejemplo):

Supongamos que la Compañía XYZ quiere comprar las acciones ordinarias de la Compañía 123. Para lograr esto, la Compañía XYZ hace una oferta pública a los accionistas comunes de la Compañía 123. Si La empresa XYZ hace que la oferta esté disponible solo para unos pocos accionistas, ofrecería un especial de sábado por la noche.

Sin embargo, la regla del mejor precio, que se refiere a la regla 14d-10 de la Comisión de Bolsa y Valores requiere una entidad hacer una oferta pública para una cierta clase de acciones para hacer la misma oferta a todos los accionistas de esa clase. La regla descendió de la Ley Williams de 1968, que prohibió los especiales del sábado por la noche. Bajo la Regla del Mejor Precio, la Compañía XYZ debe hacer que la oferta pública esté disponible para todos los accionistas comunes de la Compañía 123 (en lugar de solo los accionistas o accionistas más grandes). que resultan ser empleados, por ejemplo). La regla también exige que la Compañía XYZ ofrezca a los accionistas el mismo monto para cada una de sus acciones (en otras palabras, la Compañía XYZ no puede negociar con cada accionista ni pagar a algunos accionistas más que a otros por sus acciones).

La empresa XYZ puede excluir algunos los accionistas de la oferta pública si esos accionistas viven en un estado que prohíbe la oferta pública. La Compañía XYZ también puede ofrecer más de un tipo de contraprestación a los accionistas comunes de la Compañía 123, lo que significa que puede ofrecer una opción de varias combinaciones de efectivo o acciones de la Compañía XYZ a cambio de las acciones de la Compañía 123. Por ejemplo, la Compañía XYZ puede ofrecer a los accionistas de la Compañía 123 la opción de $ 5 en efectivo, una acción de acciones de la Compañía XYZ más $ 3 de efectivo o dos acciones de la Compañía XYZ a cambio de cada acción de la Compañía 123. Según la regla, la Compañía XYZ debe dar a todos los accionistas de la Compañía 123 las mismas opciones. Nuevamente, si algunos accionistas de la Compañía 123 viven en un estado que prohíbe la oferta pública de la Compañía XYZ, la Compañía XYZ puede ofrecer a esos accionistas otra forma de pago.

La SEC tiene el derecho de suspender la aplicación de la Regla del Mejor Precio si considera que "no es necesario ni apropiado para el interés público o para la protección de los inversores".

Por qué importa:

Según la SEC, los especiales de los sábados son ilegales porque no garantizan "un trato justo y equitativo". de todos los tenedores de valores de la clase de valores que son objeto de una oferta pública. "

Como las ofertas generalmente se utilizan para comprar una empresa, con frecuencia incluyen propuestas para reorganizar o eliminar la administración de la empresa adquirida, que en a su vez implica la indemnización por despido y otros arreglos de compensación a los empleados. Una variedad de casos judiciales han probado la aplicabilidad de la regla del mejor precio a la compensación del empleado, con resultados mixtos. Por esta razón, en diciembre de 2005, la SEC propuso una modificación que hace que la regla solo se aplique a valores en una oferta pública y no a "contraprestación ofrecida y pagada de acuerdo con compensación laboral, indemnización u otros arreglos de beneficios para empleados celebrados con empleados o directores de la empresa sujeta. "