Definición y Ejemplo de Pacto Restrictivo |

Qué es:

Un pacto restrictivo es una promesa que hace una compañía de no exceder ciertas proporciones financieras o no realizar ciertas actividades, generalmente a cambio de un préstamo o emisión de bonos.

Cómo funciona (Ejemplo):

Supongamos que la Compañía XYZ quiere tomar prestados $ 10 millones del Banco ABC. El contrato de préstamo contiene cláusulas restrictivas que limitan a la Compañía XYZ a $ 0.10 por acción en dividendos por año y le impide emitir deuda adicional sin el consentimiento del Banco ABC.

Los convenios restrictivos pueden existir en acuerdos de empleo e incluso acuerdos de fusión o adquisición, pero son más común en los contratos de préstamos y contratos de bonos. Los convenios, en general, pueden ser de naturaleza financiera u operativa.

El contrato o contrato de préstamo en el que aparece el convenio también proporcionará fórmulas detalladas para calcular las proporciones y los límites de los convenios restrictivos. Es importante observar que en muchos casos estas fórmulas no se ajustan a principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA). Por ejemplo, el convenio restrictivo puede incluir arrendamientos en un cálculo de límite de deuda, o puede considerar arrendamientos de capital como un gasto. Como resultado, es muy importante que los prestatarios examinen los convenios antes de tomarlos.

Por qué importa:

Los prestamistas adjuntan convenios restrictivos para emitir bonos y préstamos como una forma de obligar al prestatario a operar de una manera financieramente prudente que la mayoría asegura que pagará la deuda. Los emisores, por otro lado, generalmente negocian los convenios más flexibles que pueden para que tengan la libertad de tomar decisiones y tomar riesgos que en última instancia podrían beneficiar a los prestamistas y los accionistas. Por lo tanto, cuanto más restrictivos son los convenios que tiene una emisión de bonos, menor es la tasa de interés de esos bonos.

La violación de un convenio restrictivo puede desencadenar un incumplimiento técnico. Esto significa que, aunque el emisor está haciendo pagos de intereses y capital a tiempo, no está operando dentro de los lineamientos acordados y, por lo tanto, está aumentando el riesgo de falta de pago a los ojos del prestamista o tenedores de bonos. A menudo los prestatarios tienen una cierta cantidad de tiempo para remediar (o "curar") los incumplimientos técnicos (por ejemplo, el prestatario debe reducir su proporción de deuda a capital en 30 días), pero los incumplimientos técnicos a menudo reducen la calificación crediticia y las acciones del prestatario. precio.