Aplicaciones del mundo real de las finanzas del comportamiento

Los humanos no son robots. La emoción y otros factores ilógicos a menudo influyen en nuestras decisiones. Por ejemplo, puedes conocer a alguien que invierte en Facebook solo porque todos los que él conoce lo usan. O quizás conozcas a alguien que se niega a vender cualquier cosa porque se pone sentimental.

Las finanzas conductuales son un campo que combina la psicología cognitiva y conductual con las finanzas y ayuda a explicar las elecciones irracionales que toman las personas. Pero, ¿cómo pueden las finanzas del comportamiento ayudarlo a ganar dinero o ahorrar dinero?

Para averiguarlo, veamos algunos ejemplos del mundo real.

Ahorre para la jubilación

En los últimos años, muchos responsables políticos han tratado de utilizar la economía del comportamiento para influir en los ahorros de jubilación de los trabajadores. En Empujar, un libro de Cass Sunstein y Richard Thaler, un destacado profesor de finanzas del comportamiento, los dos recomiendan que las empresas instituyan planes de ahorro 401 (k) de piloto automático. Los ahorros del piloto automático contrarrestan a los ahorradores reacios que son propensos a la inercia al inscribirlos automáticamente. Los planes en los que los participantes deben optar por participar tienen una tasa de participación del 68% después de 36 meses de empleo, mientras que los planes en los que los participantes se inscriben automáticamente y deben optar por retirarse, tienen una tasa de participación del 98%.

Además de aumentar el número de participantes, se pueden aplicar principios de finanzas de comportamiento para aumentar la cantidad ahorrada. Thaler y Shlomo Bernartzi, profesor de economía de UCLA, desarrollaron un plan de ahorro llamado Save for Tomorrow, donde los participantes se comprometieron a ahorrar parte de sus futuros aumentos de ingresos para la jubilación. Al experimentar con el plan Guardar para el mañana, Thaler y Bernartzi descubrieron que dentro de medio año, aquellos que anteriormente tenían problemas para ahorrar, estaban ahorrando el tres por ciento de sus cheques de pago. Después de tres años y medio, estaban ahorrando casi el 14 por ciento de sus cheques de pago. En 2006, el plan Save for Tomorrow se incorporó a la Ley de Protección de Pensiones, una ley que aclara los problemas legales relacionados con la reducción automática de ingresos y ayuda a especificar las inversiones predeterminadas apropiadas.

Se honesto contigo mismo

Para los inversionistas individuales o administradores de dinero, los expertos en finanzas del comportamiento sugieren algunas estrategias para ser más racionales. La mayoría de sus sugerencias son complementos de los métodos cuantitativos tradicionales de evaluación de inversiones. Aunque algunos sesgos financieros del comportamiento son difíciles de corregir, aquí hay dos estrategias fáciles para ayudarlo a ser más racional:

• Encuentra un compañero: Los inversores deben consultar a socios o partes objetivas para que puedan hablar sobre sus inversiones. Las partes objetivas pueden ayudar a evaluar mejor el riesgo y podrían no verse afectadas por los mismos sesgos.
• Lleve un registro de las inversiones: Los inversores deben realizar un seguimiento de las inversiones que realizan, así como las inversiones que no hacen. Al hacer un seguimiento de las inversiones, los inversores podrían identificar sus tendencias ilógicas.

Si bien las finanzas conductuales se pueden usar para minimizar los errores de los inversores, también se pueden usar para aprovechar los errores de otros. La creciente popularidad de las finanzas del comportamiento ha generado un aumento en la cantidad de fondos que esperan capitalizar los principios de las finanzas del comportamiento.

Fondo de crecimiento de Fuller y Thaler

El Fondo de Crecimiento de Fuller y Thaler espera ubicar los activos que tienen un precio incorrecto debido a la reacción del mercado. El Fondo de Crecimiento se enfoca en compañías en industrias maduras o que tienen dificultades financieras. Al evaluar las empresas, utilizan un proceso de tres pasos. En primer lugar, al igual que las empresas de inversión estándar, evalúan a las empresas utilizando métodos cuantitativos. En segundo lugar, determinan si los aumentos de ganancias de una empresa son temporales o permanentes. En tercer lugar, si las compañías tienen aumentos inesperados de ganancias, utilizan el análisis de comportamiento para ver que el mercado está reaccionando de forma insuficiente. Dado que las compañías tienen un historial de dificultades financieras o están en industrias maduras, el mercado sufre sesgos de anclaje o exceso de confianza y cree que las ganancias son una casualidad.

Análisis de los sentimientos

Una herramienta que los administradores de fondos utilizan para capitalizar la irracionalidad de los inversionistas es el análisis del sentimiento del mercado. En lugar de utilizar métodos cuantitativos para evaluar el mercado, compañías como MarketPsych y Lexalytics analizan las noticias y las redes sociales para evaluar las tendencias en el mercado. Los administradores de fondos pueden luego usar la información para ayudar a determinar las actitudes del mercado hacia ciertas compañías y usar esta información para ubicar activos mal tasados.

Análisis experto

Katsuhiko Okada, el Instituto de Negocios y Contabilidad de la Universidad Kwansei Gakuin y CEO de Magne-Max Capital Management, utiliza los principios de finanzas de comportamiento para tomar decisiones de inversión:

“Nuestro fondo apunta a capturar la psicología del inversionista japonés a través de la minería de textos, el sentimiento de los medios en el mercado. Obtenemos datos masivos de texto de los medios de comunicación, así como de redes sociales como los tableros de mensajes y Twitter. Para descomponer el texto japonés en un formato analizable, usamos tecnologías desarrolladas en el área de Informática, específicamente en el área de Procesamiento de Lenguaje Natural (PNL). Luego creamos un diccionario de palabras que definen el sentimiento. En este momento, tenemos 6000 palabras y frases en el diccionario que determinan el sentimiento de los inversores a cada una de las acciones listadas en la Bolsa de Tokio. Lo llamamos "Índice de Sentimiento". Supervisamos eventos corporativos y eventos de mercado simultáneamente y utilizamos el Índice de Sentimiento para filtrar las acciones a las que debemos ir largo o corto.Este filtro de sentimiento trabaja a favor de la relación aguda. Reduce la volatilidad de nuestro NAV por margen sustancial.

“Nuestro fondo de cobertura está compuesto por tres profesionales y tres profesores titulares con tres disciplinas diferentes: Finanzas, Informática e Informática. Para poder aplicar con éxito las finanzas del comportamiento a la gestión del dinero, es imprescindible el desarrollo de un sistema interdisciplinario. Además, uno tiene que tener un sistema de toma de decisiones flexible y adaptable porque la historia rara vez se repite en el mercado ".

Greg B. Davies, Director de Filosofía de Inversión Conductual y Cuantitativa de Barclays, cree que las finanzas conductuales ayudarán a generar futuras innovaciones en finanzas:

“Es un error pensar que aprender más sobre finanzas conductuales (y clásicas) nos permitirá por sí solo tomar mejores decisiones en momentos de estrés. Necesitamos estructura y reglas para ayudarnos a gobernar nuestra respuesta innata al entorno y contexto inmediatos.

“En términos de innovaciones, hay una serie de cosas que pueden ayudar en el futuro. En gran parte, se trata de facilitar a los inversores el control de sus decisiones a lo largo del tiempo: herramientas de apoyo a la decisión. Por ejemplo, cada vez habrá más productos diseñados para proporcionar un seguro emocional incorporado: ayudarán a los inversores a acceder a los mercados y, al mismo tiempo, reducir la ansiedad a lo largo del viaje.

“Los inversores utilizarán la tecnología para hacer un seguimiento de las decisiones, identificar las tendencias y sesgos individuales, y luego proporcionar asistencia para mejorar la toma de decisiones con el tiempo. Ya utilizamos perfiles psicométricos sofisticados para establecer la personalidad financiera del individuo, y luego utilizamos esto para adaptar las carteras que brindan el mayor rendimiento, para el menor malestar emocional.

"Estamos desarrollando herramientas para ayudar a los inversionistas a construir una Constitución de Inversionistas que puedan usar para gobernar sus decisiones de inversión, lo que hace que muchas de estas nociones abstractas sean más concretas y utilizables".

Mike Ervolini, el CEO de Cabot Research, dice que los gestores de fondos se benefician enormemente de las herramientas de retroalimentación de finanzas del comportamiento:

“Cabot Research es la única firma de consultoría de finanzas de comportamiento en todo el mundo que ayuda a los administradores de cartera de acciones. Hemos desarrollado análisis desde el principio solo para ayudar a los administradores de la cartera de acciones a ser más conscientes de sí mismos y mejorar. Les permitimos usar sus propias historias y analizamos sus ganancias de tal manera que aprenden cosas clave, como la cantidad de sus ganancias que se obtienen al comprar o vender.

85% de las veces un gerente se involucra en un tipo de comportamiento que le está costando a la cartera más del 1% al año. Y en el 40% de las situaciones, el comportamiento le está costando a la cartera más de 2.5% al ​​año. La analítica tradicional no puede corregir estos comportamientos perjudiciales. En el futuro, veremos que los administradores de fondos confían cada vez más en la retroalimentación de las finanzas del comportamiento ".

Victor Ricciardi, profesor de finanzas de Goucher College, cree que los asesores financieros con conocimientos de finanzas del comportamiento pueden ayudar a los inversores a tomar mejores decisiones sobre los ahorros para la jubilación:

“Creo que ver a un asesor financiero debería ser como ver a un médico. Usted va todos los años para evaluar sus inversiones y corregir tendencias de comportamiento. Las finanzas conductuales no reemplazan a las finanzas estándar, sino que complementan nuestro conocimiento de cómo funcionan los mercados. Las finanzas conductuales pueden ayudar a las personas a comprender mejor sus decisiones financieras y tomar mejores decisiones de inversión. Por ejemplo, muchos inversores sufren de sesgo de falta de atención. "Los asesores financieros pueden ayudar a un cliente a evaluar su nivel de tolerancia al riesgo y desarrollar el enfoque de asignación de activos adecuado y luego monitorear su cartera cada año".

El profesor Colbrin Wright de BYU cree que la financiación del comportamiento se utiliza mejor para ayudar a la toma de decisiones de los inversores y no está claro si los fondos que utilizan estrategias de financiación del comportamiento son efectivos:

“Las finanzas del comportamiento son todavía un campo muy joven. Pasará bastante tiempo antes de que realmente sepamos cómo aplicar ideas de finanzas del comportamiento a la inversión. Si evalúa una gran cantidad de los fondos que afirman tener estrategias de uso del financiamiento del comportamiento, es cuestionable si tienen éxito o no. Los fondos exitosos terminan utilizando estrategias que parecen muy similares a la inversión de valor, que ha existido durante décadas. "Para los académicos que creen que pueden ganarle al mercado, pueden ser sabelotodos que tienen más que un poco de arrogancia".

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