Random Walk Theory Definición y ejemplo |

Qué es:

La random walk theory afirma que los precios del mercado y de los valores son aleatorios y no influenciado por eventos pasados. La idea también se conoce como la "hipótesis del mercado eficiente de la forma débil".

El profesor de economía de Princeton Burton G. Malkiel acuñó el término en su libro de 1973 A Random Walk Down Wall Street.

Cómo funciona (Ejemplo):

La idea central detrás de la teoría del paseo aleatorio es que la aleatoriedad de los precios de las acciones hace que los intentos de encontrar patrones de precios o aprovechar la nueva información resulten inútiles. En particular, la teoría afirma que los precios diarios de las acciones son independientes entre sí, lo que significa que el impulso generalmente no existe y los cálculos del crecimiento de las ganancias pasadas no predicen el crecimiento futuro. Malkiel afirma que las personas a menudo creen que los eventos se correlacionan si los eventos se presentan en "grupos y rayas", aunque aparecen rayas en los datos aleatorios, como lanzamientos de monedas.

La teoría del paseo aleatorio también afirma que todos los métodos de predicción los precios son inútiles a largo plazo. Malkiel considera que la noción de valor intrínseco es poco fiable porque se basa en estimaciones subjetivas de ganancias futuras utilizando factores como tasas de crecimiento esperadas, pagos de dividendos esperados, riesgo estimado y tasas de interés.

La teoría del paseo aleatorio también considera que el análisis técnico porque, de acuerdo con Malkiel, los chartistas compran solo después de que se establecen las tendencias de precios y se venden solo después de que se rompen las tendencias de los precios; esencialmente, los chartistas compran o venden demasiado tarde y pierden el bote. Según la teoría, esto sucede porque los precios de las acciones ya reflejan la información en el momento en que el analista se mueve en la acción. Malkiel también señala que el uso generalizado del análisis técnico reduce las ventajas del enfoque.

Además, Malkiel encuentra que el análisis fundamental tiene fallas porque los analistas a menudo recopilan información mala o inútil y luego interpretan esa información incorrectamente al predecir los valores de las acciones. Los factores externos a una empresa o su industria pueden afectar el precio de una acción, lo que hace que el análisis fundamental sea irrelevante.

Hay dos formas de la teoría del paseo aleatorio. En ambas formas, la rápida incorporación de información es desventajosa para los inversores y analistas. La forma semi-fuerte establece que la información pública no ayudará a un inversor o analista a seleccionar valores infravalorados porque el mercado ya ha incorporado la información en el precio de las acciones. La forma fuerte establece que ninguna información, pública o privada, beneficiará a un inversor o analista porque incluso la información interna se refleja en el precio actual de las acciones.

Malkiel reconoce algunas anomalías estadísticas que apuntan a algunas excepciones a la teoría del paseo aleatorio:

1. Los precios de las acciones pequeñas y menos líquidas parecen tener alguna correlación de precios en serie a corto plazo porque no incorporan la información en sus precios tan rápido.

2. Las estrategias contrarias tienden a superar a otras estrategias porque las reversiones a menudo se basan en hechos económicos en lugar de en la psicología del inversor.

3. Hay tendencias estacionales en el mercado bursátil, especialmente a principios de año y al final de la semana.

4. Las poblaciones con bajas relaciones P / E tienden a superar a las que tienen una relación P / Es alta, aunque la tendencia es volátil con el tiempo.

5. Las acciones de altos dividendos tienden a proporcionar rendimientos más altos a través del tiempo porque durante los mercados bajos los rendimientos de dividendos altos a menudo crean demanda para estas acciones y así aumentan el precio.

¿Por qué es importante?

La teoría aleatoria de paseos proclama que es imposible superar constantemente al mercado, especialmente a corto plazo, porque es imposible predecir los precios de las acciones. Esto puede ser controvertido, pero el aspecto más polémico de la teoría es su afirmación de que los analistas y asesores profesionales agregan poco o ningún valor a las carteras. Como dijo Malkiel, "los servicios de asesoría de inversiones, las predicciones de ganancias y los esquemas de gráficos complicados son inútiles … Llevado a su extremo lógico, significa que un mono con los ojos vendados lanzando dardos en las páginas financieras de un periódico podría seleccionar una cartera que haría tan bien como uno cuidadosamente seleccionado por los expertos. "

Malkiel y la teoría del paseo aleatorio proporcionan un apoyo considerable al inversionista individual intimidado, pero Malkiel, en particular, alienta a los inversores a comprender las teorías y los métodos de inversión que desafía la teoría del paseo aleatorio. Por lo tanto, Malkiel aboga por una estrategia de inversión de compra y retención como la mejor forma de maximizar los retornos.