¿Qué es una opción de venta?

Las opciones de venta son el primo menos conocido de las opciones de llamada, pero pueden ser tan rentables y emocionantes como su pariente más popular. Las opciones de venta permiten que los compradores magnifiquen el movimiento a la baja de las existencias, convirtiendo una pequeña caída de precio en una gran ganancia para el comprador de venta. Puts es uno de los dos tipos básicos de vehículos en opciones de comercio, junto con las llamadas.

Este artículo proporciona ejemplos de las ventajas y desventajas de la compra y venta de ofertas, y cómo se compara con la venta en corto de una acción.

Poner opciones

La pregunta básica en un comercio de opciones es la siguiente: ¿cuánto valdrá una acción en una fecha futura? Sólo hay dos respuestas: más o menos.

Comprar una opción de venta es una apuesta a "menos". Vender una opción de venta es una apuesta a "más".

Una opción de venta es un contrato que otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de vender una acción a un precio predeterminado (conocido como el "precio de ejercicio") dentro de un período de tiempo determinado (o "vencimiento"). El comprador de venta paga una prima por acción al vendedor de venta por ese privilegio.

Cada contrato representa 100 acciones del stock “subyacente”, o el stock en el que se basa la opción. Los inversores no tienen que poseer las acciones subyacentes para comprar o vender una venta.

Al vencimiento, si el precio de las acciones es más bajo que el precio de ejercicio, la venta vale dinero. En esta situación, el valor de la venta es igual al precio de ejercicio menos el precio de las acciones por 100, porque cada contrato representa 100 acciones.

Si el precio de las acciones es más alto que la huelga, la venta no vale nada.

Comprando una opción de venta

Las opciones de venta funcionan como un tipo de seguro, aunque los inversores no tienen que poseer lo que se está asegurando, la acción, para comprar una venta. Los compradores de venta generalmente esperan que las acciones disminuyan, y una oferta ofrece un beneficio potencial más alto que la venta en corto de las acciones.

Si las acciones descienden por debajo del precio de ejercicio antes del vencimiento, se considera que la opción está "en el dinero". Entonces el comprador tiene dos opciones. Primero, si ella posee las acciones, ella puede ejercer el contrato, poniendo las acciones al vendedor de venta al precio de ejercicio, vendiendo efectivamente las acciones a un precio por encima del mercado y obteniendo ganancias. Segundo, el comprador puede vender la venta antes del vencimiento para capturar el valor, sin tener que vender ninguna acción subyacente.

Si las acciones se mantienen al precio de ejercicio o por encima de este, la venta está "fuera del dinero" y el comprador pierde toda su inversión.

Aquí hay un ejemplo. XYZ se cotiza a $ 50 por acción. Los puestos con un precio de ejercicio de $ 50 están disponibles por $ 5 por contrato y expiran en seis meses. En total, una venta cuesta $ 500 (1 venta x $ 5 x 100 acciones).

El gráfico a continuación muestra las ganancias del comprador en la venta al vencimiento cuando las acciones están a precios diferentes.

Debido a que un contrato representa 100 acciones, por cada disminución de $ 1 en las acciones por debajo del precio de ejercicio, el valor total de la opción aumenta en $ 100.

El punto de equilibrio, por debajo del cual la opción comienza a obtener una ganancia, se produce en $ 45. Ese es el precio de ejercicio menos el costo de la venta ($ 5 por acción). Si la acción está entre $ 45 y $ 50 al vencimiento, la opción conservará algún valor, pero no mostrará una ganancia. Por el contrario, si las acciones se mantienen por encima del precio de ejercicio de $ 50, la opción pierde su valor. Por lo tanto, el valor de la opción es de líneas planas, limitando la pérdida del inversor al precio pagado por la venta, de $ 5 por acción o $ 500 en total.

Vendiendo una opción de venta

A diferencia de los compradores, los vendedores tienen la obligación de comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio hasta el vencimiento. El vendedor de venta debe tener suficiente efectivo en la cuenta o capacidad de margen para comprar las acciones del comprador de venta. Sin embargo, la opción de venta generalmente no se ejercerá a menos que el precio de las acciones esté por debajo del precio de ejercicio; Es decir, a menos que la opción esté en el dinero. Los vendedores en general esperan que las acciones subyacentes se mantengan planas o suban.

Si las acciones descienden por debajo del precio de ejercicio antes del vencimiento, la opción está en el dinero. El vendedor será puesto La acción y debe comprarla al precio de ejercicio.

Si las acciones se mantienen al precio de ejercicio o por encima de este, la venta está fuera del dinero, y el vendedor de venta mantiene la prima y puede vender las ofertas de nuevo.

Aquí hay un ejemplo. XYZ se cotiza a $ 50 por acción. Los puestos con un precio de ejercicio de $ 50 se pueden vender por $ 5 por contrato y expiran en seis meses. En total, una venta se vende por $ 500 (1 venta x $ 5 x 100 acciones).

El gráfico a continuación muestra las ganancias del vendedor en la venta al vencimiento cuando las acciones están a precios diferentes.

Cada contrato representa 100 acciones, por lo que por cada $ 1 de disminución en las acciones por debajo del precio de ejercicio, el costo de la opción para el vendedor aumenta en $ 100. El punto de equilibrio se produce a $ 45 por acción, o el precio de ejercicio menos la prima recibida. El beneficio máximo del vendedor puesto está limitado a $ 5 por acción, o un total de $ 500. Si la acción permanece por encima de $ 50 por acción, el vendedor de venta se queda con la prima completa. La opción continúa costándole dinero al vendedor puesto a medida que la acción disminuye en valor.

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Pone vs. venta corta

Comprar opciones de venta puede ser atractivo si piensa que una acción está lista para disminuir, y es una de las dos formas principales de apostar contra una acción. El otro es la venta corta.Para "abreviar" una acción, los inversores toman prestada la acción de su corredor, la venden en el mercado y luego la compran nuevamente cuando el precio de la acción disminuye. La diferencia en los precios de venta y compra es su beneficio. Puts puede pagar mucho más que un corto en acciones, y esa es la atracción para los compradores de venta.

Aquí hay un ejemplo para comparar las tres estrategias. Las acciones de XYZ se cotizan a $ 50 por acción, y por $ 5 por contrato, un inversionista puede comprar un put con un precio de ejercicio de $ 50 que expira en seis meses. El inversionista tiene $ 500, lo que le permite reducir 10 acciones de XYZ o comprar un contrato de venta. Cada contrato de opciones representa 100 acciones, por lo que 1 contrato x $ 5 x 100 = $ 500.

Aquí está el perfil de pago al vencimiento para vendedores en corto, compradores de venta y vendedores de venta.

Precio de mercado al vencimiento	Movimiento de precios	Ganancia / pérdida del vendedor en corto	Poner la ganancia / pérdida del comprador	Poner la ganancia / pérdida del vendedor
$70	+40%	-$200	-$500	$500
$65	+30%	-$150	-$500	$500
$60	+20%	-$100	-$500	$500
$55	+10%	-$50	-$500	$500
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	$50	$0	$0
$40	-20%	$100	$500	-$500
$35	-30%	$150	$1,000	-$1,000
$30	-40%	$200	$1,500	-$1,500
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Hay una razón por la cual los compradores se emocionan. Si las acciones bajan un 40% y ganan $ 200, entonces las opciones aumentan a $ 1,500 de ganancia para el propietario de venta. Comprar ofertas ofrece un mejor potencial de ganancias que las ventas en corto si la acción disminuye sustancialmente. La inversión total del comprador de venta puede perderse si las acciones no descienden por debajo de la huelga por vencimiento, pero la pérdida se limita a la inversión inicial. En este ejemplo, el comprador de venta nunca pierde más de $ 500.

En contraste, la venta en corto ofrece menos rentabilidad si el stock disminuye, pero el comercio se vuelve rentable tan pronto como el stock baja. A $ 45, el comercio ya ha obtenido ganancias, mientras que el comprador de venta se ha recuperado. Sin embargo, la mayor ventaja para los vendedores en corto es que tienen un horizonte de tiempo más largo para que las acciones disminuyan. Si bien las opciones finalmente caducan, un vendedor a corto no necesita cerrar una posición de venta corta, siempre que la cuenta de corretaje tenga suficiente capital para mantenerla.

La desventaja más importante de las ventas en corto es que las pérdidas pueden ser teóricamente infinitas si las acciones siguen subiendo. Aunque ninguna acción se ha disparado hasta el infinito, los vendedores en corto podrían perder más dinero del que ponen en su posición inicial. Si el precio de las acciones seguía subiendo, el vendedor en corto podría tener que aportar capital adicional para mantener la posición.

Mientras tanto, un vendedor de venta tiene un alza limitada y una desventaja significativa. El máximo que el vendedor puede recibir es la prima ($ 500), pero tiene que poder comprar 100 acciones al precio de ejercicio si se le ponen las acciones. Las pérdidas potenciales podrían exceder cualquier inversión inicial y podrían ascender a la totalidad del valor de las acciones, si el precio de las acciones subyacentes fuera a $ 0. En este ejemplo, el vendedor de venta podría perder tanto como $ 5,000 si las acciones subyacentes fueran a $ 0 (como se ve en el gráfico).

" MÁS: Cómo comprar acciones

Más estrategias de opción de venta.

Las opciones de venta siguen siendo populares porque ofrecen más opciones sobre cómo invertir. Permiten a los inversores:

Limite la toma de riesgos mientras genera una ganancia de capital.Las opciones de venta se pueden usar para limitar el riesgo. Por ejemplo, un inversor que busca beneficiarse de la caída de las acciones de XYZ podría comprar solo un contrato de venta y limitar el descenso total a $ 500, mientras que un vendedor a corto plazo se enfrenta a un descenso ilimitado si la acción sube. Ambas estrategias tienen una recompensa similar, pero la posición de venta limita las pérdidas potenciales.

Generar ingresos a partir de la prima. Los inversores pueden vender opciones para generar ingresos, y es una estrategia razonable con moderación. Incluso con acciones de baja volatilidad y alta calidad, los inversionistas podrían ver rendimientos anualizados en los adolescentes bajos. Eso es tentador, especialmente en un mercado en alza, donde es probable que las acciones no se pongan al vendedor.

Realice precios de compra más atractivos. Los inversores utilizan opciones de venta para lograr mejores precios de compra en sus acciones. Pueden vender acciones sobre una acción que les gustaría poseer pero eso es demasiado caro actualmente. Si el precio cae por debajo del precio de venta, entonces pueden comprar las acciones y tomar la prima como un descuento en su compra. Si las acciones permanecen por encima de la huelga, pueden mantener la prima e intentar la estrategia nuevamente.

James F. Royal, Ph.D., es un redactor de Investmentmatome, un sitio web de finanzas personales. Correo electrónico: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.