Valor presente neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO) Definición y ejemplo |
Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno
Tabla de contenido:
Qué es:
Valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO) es simplemente el valor presente de los flujos de efectivo adicionales asociados con una adquisición, neto del precio de compra de la adquisición. Básicamente, el concepto agrega el valor presente de los activos en su lugar al valor presente de las perspectivas de crecimiento de la compañía. La tasa o rendimiento requerido suele ser el costo promedio ponderado del capital del adquirente.
En general, la fórmula para NPVGO es:
NPVGO = Costo de la inversión [(margen de beneficio o tasa de rendimiento sobre la tasa de crecimiento de la adquisición) / (costo del capital-margen de beneficio o rendimiento de la adquisición)]
Cómo funciona (Ejemplo):
Supongamos que la Compañía XYZ está considerando comprar la Compañía ABC. Las acciones de ABC están ganando $ 1 por acción y se cotizan a $ 20 por acción. La empresa XYZ espera que las ganancias de ABC crezcan al 10% por año. Si la tasa de rendimiento requerida por la Compañía XYZ es del 8%, entonces el valor presente neto de la compra de acciones de la Compañía ABC es:
NPVGO = $ 20 [(0.05 - 0.10) / (0.08 - 0.05)] = $ 33.33 por acción
¿Por qué? Importa:
Similar a la forma en que se utiliza el modelo de descuento de dividendos para determinar el precio "correcto" de una acción en función de sus flujos de efectivo futuros proyectados, NPVGO es una forma de determinar el valor incremental de un nuevo proyecto o adquisición. Además, NPVGO se puede utilizar para establecer el precio o negociar el precio de un proyecto o adquisición. También se puede usar para derivar qué valor le está dando el mercado al crecimiento futuro de una determinada acción o empresa.
Sin embargo, el cálculo se basa en proyecciones, lo que significa que esas proyecciones pueden ser muy influyentes en las decisiones clave, y el analista debe asegurarse de excluir ganancias no recurrentes, ganancias de operaciones discontinuadas y otros flujos de efectivo no estándar.
Es importante comparar NPVGO en el contexto de una industria en particular. Los requisitos de capital, la tecnología y otras situaciones tienden a ser muy específicas de la industria y, por lo tanto, la definición de NPVGO alto o bajo debe hacerse dentro de este contexto.
