Markowitz Efficient Set Definición y ejemplo |

Qué es:

El Markowitz eficiente conjunto , también llamado frontera eficiente, es un concepto matemático que refleja las combinaciones o carteras que generan el rendimiento máximo esperado para varios niveles de riesgo.

En 1952, Harry Markowitz puso en marcha la idea de la frontera eficiente cuando publicó un modelo formal de selección de cartera en The Journal of Finance. Markowitz continuó desarrollando y publicando investigaciones sobre el tema durante los siguientes 20 años, y otros teóricos financieros contribuyeron al trabajo. Markowitz ganó el Premio Nobel de Economía en 1990 por su trabajo en la frontera eficiente y por contribuciones relacionadas a la teoría de la cartera moderna.

Cómo funciona (Ejemplo):

Las diferentes combinaciones de valores producen diferentes niveles de rentabilidad. La frontera eficiente representa la mejor de estas combinaciones, aquellas que producen el rendimiento máximo esperado para un nivel de riesgo dado. El conjunto eficiente es el resultado de una evaluación de los rendimientos esperados, la desviación estándar y las covarianzas de un conjunto de valores.

A continuación, se muestra un ejemplo. Observe cómo el conjunto eficiente de Markowitz les permite a los inversionistas entender cómo los rendimientos esperados de una cartera varían con la cantidad de riesgo (desviación estándar) tomada.

La relación que tienen los valores entre sí es una parte importante del conjunto eficiente de Markowitz. Algunos precios de valores van en la misma dirección en circunstancias similares, pero muchos valores se disparan cuando otros se zambullen. Cuanto más desincronizados estén los valores de la cartera (es decir, cuanto menor sea su covarianza), menor será el riesgo (desviación estándar) de la cartera que los combine. Esta es la razón por la cual la frontera eficiente es curvada en lugar de lineal: la diversificación hace que el riesgo (desviación estándar) de la cartera sea menor que el riesgo (desviación estándar) de cada seguridad individual.

Aunque las carteras diversificadas usualmente componen los puntos de la eficiencia frontera, a veces el conjunto eficiente de Markowitz incluye carteras que consisten en un solo valor si es la única forma en que el inversor puede obtener el rendimiento deseado con la menor cantidad de riesgo.

Por qué importa:

Cuando Markowitz presentó el Markowitz conjunto eficiente y la frontera eficiente, fue innovador en muchos aspectos. Una de sus mayores contribuciones fue su clara demostración del poder de la diversificación.

Los inversores tienden a elegir, directa o indirectamente, carteras que generan la mayor rentabilidad posible con la menor cantidad de riesgo, en otras palabras, tienden a buscar carteras en la frontera eficiente. Sin embargo, no existe un único conjunto eficiente de Markowitz, porque los administradores de cartera y los inversores pueden editar el número y las características de los valores en el universo de inversión para cumplir con las necesidades específicas. Por ejemplo, un cliente puede requerir que la cartera tenga un rendimiento mínimo de dividendos, o el cliente puede descartar inversiones en industrias éticas o políticamente indeseables. Solo los valores restantes se incluyen en los cálculos.

Cuando aceptó el Premio Nobel, Markowitz dijo: "La existencia de incertidumbre es esencial para el análisis del comportamiento de inversión racional". Irónicamente, el esfuerzo de Markowitz para calcular realmente la cartera óptima del inversor demuestra ser uno de los aspectos más controvertidos de la frontera eficiente. Muchos sostienen que reduce la gestión de inversiones a un algoritmo que no implica más que relaciones estadísticas entre valores en lugar de un análisis de las características fundamentales y financieras de las empresas subyacentes.