Convertible obligatorio Definición y ejemplo |

Qué es:

Convertibles obligatorios son valores híbridos (bonos vinculados a acciones) que se convierten automáticamente en acciones (acciones) en una fecha predeterminada. Los nombres comunes son PERCS (acciones acumuladas de amortización de acciones preferidas) y DECS (Deuda intercambiable para acciones ordinarias o valores convertibles mejorados de dividendos).

Cómo funciona (Ejemplo):

Una empresa puede emitir acciones ordinarias pero cree que no es el momento adecuado para hacerlo, ya sea debido a las condiciones generales del mercado o debido a la presión sobre los precios que podría ejercer sobre las acciones actuales en circulación. En este caso, la compañía puede decidir emitir convertibles obligatorios para lograr el mismo objetivo; a saber, recaudar capital para la empresa. El inversionista puede recibir un ingreso mayor de este tipo de bonos para compensar por no recibir el potencial de apreciación total de las acciones y sus dividendos.

Como norma, tres elementos caracterizan este tipo de valores: 1) la conversión a capital es obligatoria; 2) el rendimiento del dividendo es generalmente más alto en comparación con el stock subyacente; y 3) la apreciación está limitada o limitada en comparación con las acciones comunes subyacentes.

Por ejemplo, la Compañía XYZ puede emitir convertibles obligatorios que paguen un rendimiento del 12% y se conviertan a acciones ordinarias un año después de la fecha de emisión en una proporción de 1: 1. Los inversores recibirán un 12% de flujo de ingresos para el próximo año. Después de la fecha de vencimiento, estos inversores tendrían una acción de XYZ común en lugar de cada bono.

Por qué es importante:

Los convertibles obligatorios son un mecanismo de financiación disponible para las empresas que evitan de los riesgos a la baja de la deuda pura o problemas de equidad. A diferencia de los problemas de deuda pura, como los bonos corporativos, los convertibles obligatorios no suponen un riesgo de crédito más adelante para la empresa que los emite, ya que con el tiempo se convertirán en acciones. Los convertibles obligatorios también alivian parte de la presión a la baja que una emisión pura de acciones tendría sobre las acciones subyacentes, ya que no se convierten inmediatamente en acciones.

Los inversores pueden considerar convertibles obligatorios, ya que generalmente proporcionan un rendimiento mayor que las acciones subyacentes y una posibilidad de obtener ganancias adicionales (aunque generalmente limitadas) si las acciones subyacentes aprecian su precio.