Intercambio de tasas de interés - Explicación y ejemplo completos |

Qué es:

Un swap de tasa de interés es un acuerdo contractual entre dos partes para intercambiar pagos de intereses.

Cómo funciona (Ejemplo):

El tipo más común de swap de tasa de interés es aquel en que la Parte A acepta realizar pagos a la Parte B en base a una tasa de interés fija, y la Parte B acepta para hacer pagos a la Parte A en base a una tasa de interés flotante. La tasa flotante está vinculada a una tasa de referencia (en casi todos los casos, la tasa de oferta interbancaria de Londres, o LIBOR).

Por ejemplo, supongamos que Charlie posee una inversión de $ 1,000,000 que le paga LIBOR + 1% cada mes. Cuando la LIBOR sube y baja, el pago que Charlie recibe cambia.

Ahora suponga que Sandy posee una inversión de $ 1,000,000 que le paga 1.5% cada mes. El pago que ella recibe nunca cambia.

Charlie decide que prefiere quedarse con un pago constante y Sandy decide que preferiría arriesgarse a recibir pagos más altos. Entonces Charlie y Sandy acuerdan suscribir un contrato de permuta de tasas de interés.

Según los términos de su contrato, Charlie acepta pagar Sandy LIBOR + 1% mensual sobre un monto principal de $ 1,000,000 (llamado el "principal nocional" o "nocional" cantidad"). Sandy acepta pagarle a Charlie 1.5% por mes sobre el monto nocional de $ 1,000,000.

Veamos cómo se ve esta oferta bajo diferentes escenarios.

Escenario A: LIBOR = 0.25%

Charlie recibe un pago mensual de $ 12,500 de su inversión ($ 1,000,000 x (0.25% + 1%)). Sandy recibe un pago mensual de $ 15,000 de su inversión ($ 1,000,000 x 1.5%).

Ahora, bajo los términos del acuerdo de canje, Charlie le debe a Sandy $ 12,500 ($ 1,000,000 x LIBOR + 1%), y ella le debe $ 15,000 ($ 1,000,000 x 1.5%). Las dos transacciones se compensan parcialmente y Sandy le debe a Charlie la diferencia: $ 2,500.

Escenario B: LIBOR = 1,0%

Ahora, con LIBOR al 1%, Charlie recibe un pago mensual de $ 20,000 de su inversión ($ 1,00,000 x (1% + 1%)). Sandy aún recibe un pago mensual de $ 15,000 de su inversión ($ 1,000,000 x 1.5%).

Con LIBOR al 1%, Charlie está obligado bajo los términos del canje a pagar a Sandy $ 20,000 ($ 1,000,000 x LIBOR + 1%), y Sandy todavía tiene que pagarle a Charlie $ 15,000. Las dos transacciones se compensan parcialmente y ahora Charlie le debe a Sandy la diferencia entre los pagos de intereses de canje: $ 5,000.

Tenga en cuenta que el canje de tasas de interés le ha permitido a Charlie garantizarse un pago de $ 15,000; si la LIBOR es baja, Sandy le deberá dinero bajo el canje, pero si la LIBOR es más alta, le deberá dinero a Sandy. De cualquier manera, ha logrado un rendimiento mensual de 1.5% de su inversión.

Sandy se ha expuesto a la variación en sus ingresos mensuales. En el Escenario A, ganó 1,25% después de pagar a Charlie $ 2,500, pero en el Escenario B obtuvo el 2% después de que Charlie le pagó $ 5,000 adicionales. Charlie pudo transferir el riesgo de las fluctuaciones de las tasas de interés a Sandy, que aceptó asumir el riesgo de una mayor rentabilidad.

Una cosa más a tener en cuenta es que en un intercambio de tasas de interés, las partes nunca intercambian las cantidades principales. En la fecha de pago, solo se paga la diferencia entre los montos de interés fijo y variable; no hay intercambio de los importes de interés completo.

Por qué es importante:

Los swaps de tasas de interés proporcionan una forma para que las empresas cubran su exposición a los cambios en las tasas de interés. Si una compañía cree que las tasas de interés a largo plazo es probable que aumenten, puede cubrir su exposición a los cambios en las tasas de interés intercambiando sus pagos de tasa flotante por los pagos a tasa fija.