¿Por qué el huracán Sandy fue un desastre, pero no para las aseguradoras?

Por cualquier medida, Sandy fue una tormenta devastadora. La tormenta en sí causó más de cien muertes y quizás hasta $ 50 mil millones en daños en los Estados Unidos. La tormenta causó otros $ 2,4 mil millones en daños adicionales fuera de los Estados Unidos, en Jamaica, Haití, Cuba y las Bahamas.

Por lo general, una tormenta como esa se traduciría en un gran golpe para la industria de seguros. Pero mientras que las aseguradoras no están exactamente extasiadas por tener que pagar reclamaciones relacionadas con Sandy, podría haber sido mucho peor para las aseguradoras. ¿Por qué es este el caso?

El camino destructivo de Sandy

En términos de tamaño, Sandy fue el huracán más grande registrado en el Atlántico Norte. Si bien eso no necesariamente se traduce en velocidad del viento (llegó a la costa como una tormenta tropical, no como un huracán), sí se tradujo en un volumen verdaderamente enorme de agua que se arrojó a tierra como una tormenta. Aquí es de donde proviene la gran mayoría de los daños en Nueva York y Nueva Jersey.

Las aseguradoras, no las casas, se mantendrán a flote

Desafortunadamente, la razón por la que podría haber sido peor para las aseguradoras es la razón menos deseable; Los propietarios de viviendas en el noreste tienen un seguro insuficiente. La razón de esto es que las pólizas de seguro de los propietarios de viviendas estándar no cubren los daños por inundaciones. Necesita una póliza de seguro contra inundaciones por separado para cubrir esta amenaza en particular.

Si bien el seguro contra inundaciones se requiere habitualmente en Florida y otros destinos frecuentes de huracanes en la costa sureste, solo el 14 por ciento de los propietarios de viviendas en el noreste tienen pólizas contra inundaciones.

Eso está aumentando considerablemente desde la marca del 5 por ciento de hace unos años. Muchas personas en las áreas afectadas salieron y obtuvieron un seguro contra inundaciones después de la tormenta tropical Irene, pero mucha gente no aseguró la cobertura, y lamentablemente esa gente pagará muy caro.

Las compañías de seguros también necesitan seguros: la industria del reaseguro

La mayoría de las personas no se dan cuenta, pero sus compañías de seguros contratan sus propios seguros. Por ejemplo, el director financiero de una compañía de seguros puede sentirse confiado en la capacidad de su cartera para pagar $ 10 mil millones en reclamaciones en un corto período de tiempo. Pero para montos que excedan esa cifra, puede firmar un contrato con otra compañía de seguros más grande, con una mayor reserva de capital. Esa compañía se llama reaseguradora Esencialmente, esos $ 10 mil millones funcionan como un deducible a nivel de la compañía de seguros. La reaseguradora generalmente respalda a la compañía de seguros para los llamados mega-gatos, o mega-catástrofes, más allá de la capacidad de la compañía de seguros para manejar.

De la pérdida potencial de $ 50 mil millones entre los propietarios de propiedades en los Estados Unidos, el costo estimado actual para la industria de seguros es de cerca de $ 20 mil millones, un golpe lo suficientemente grande como para superar los niveles de deducibles de las aseguradoras primarias y extenderse al mercado de reaseguros.

Perspectiva de inversión: ¿Debería invertir en aseguradoras?

Para aquellos interesados ​​en invertir posiblemente en aseguradoras, hay básicamente dos niveles a considerar. Primero, está el efecto de la tormenta en los portadores principales, algunos de los cuales tuvieron un gran impacto en sus resultados. En segundo lugar, están los mercados de reaseguros.

Según el boletín de la industria. Seguro Insider, Las cuatro aseguradoras con las mayores exposiciones de PyC en la costa noreste son State Farm, con el 8.92 por ciento del mercado, Travelers con el 8.41 por ciento del mercado, Liberty Mutual con el 7.83 por ciento de la cuota de mercado y Allstate con el 6.83 por ciento de la cuota de mercado en todas las líneas, incluidos los seguros de automóviles, empresas y propietarios.

Sin embargo, vemos menos diversidad en el mercado de propietarios: el 17 por ciento de las pérdidas en el mercado de propietarios caerá en State Farm, el 14 por ciento en Allstate y alrededor del 10 por ciento en Travelers. Los 10 principales operadores representan el 72 por ciento del mercado de propietarios de viviendas en los estados más gravemente afectados. Eso significa dos cosas: mayores pérdidas para los transportistas que están en él, y una mayor repercusión en los mercados de reaseguros.

Sin embargo, 2012 ha sido un año muy modesto para el daño de la tormenta hasta el momento, especialmente a principios de año. Tan malo como fue Sandy, las pérdidas de Sandy están muy en el rango que las compañías de seguros esperan pagar de vez en cuando. No están contentos con eso, naturalmente. Pero no habrá ninguna aseguradora insolvente como resultado de la tormenta.

Las existencias de seguros siguen intactas

Allstate (NYSE - ALL) apenas se movió. Cayó justo en el momento en que se produjo la tormenta, debido a la incertidumbre de los accionistas sobre el alcance del daño. Pero a $ 38, en realidad se ha recuperado ligeramente y se mantiene por encima de donde se ha estado negociando durante la mayor parte del año.

Travelers (NYSE - TRV) tampoco ha recibido ningún golpe. Disminuyó un poco con respecto a su máximo anterior a Sandy, pero sigue operando muy por encima de donde ha estado todo el año.

State Farm y Liberty Mutual son propiedad de los titulares de pólizas, en lugar de los accionistas, por lo que no se cotizan en absoluto. Así que Sandy, a pesar de toda su tragedia humana, apenas movió la aguja, en lo que respecta al robusto mercado de seguros de los Estados Unidos.

Los mercados globales de reaseguros se mantienen tranquilos

El segundo nivel de análisis es el mercado de reaseguros.Las compañías de reaseguros son las que están asumiendo la verdadera incertidumbre: los operadores primarios establecerán límites en torno a lo que creen que pueden pagar y las primas para que los reaseguradores se hagan cargo del resto. Parece que las compañías de reaseguros tendrán que emitir algunos cheques grandes para cubrir las pérdidas en exceso de los operadores primarios. Pero incluso con la gran cantidad de daños en algunas de las propiedades inmobiliarias más caras de los Estados Unidos, los mercados de reaseguros globales pueden absorber los daños fácilmente.

Caso en cuestión: Munich Re (Deutsche Börse - MUV2), una reaseguradora gigante, en realidad elevó sus ganancias objetivo esperadas a raíz de Sandy, y sugirió que incluso podría aumentar su dividendo este año. Espera una pérdida de alrededor de 3 millones de euros por parte de Sandy, en torno a lo que planeó para la temporada de tormentas, o posiblemente incluso menos. Se está negociando muy cerca de su máximo de 52 semanas.

Everest Re (NYSE - RE) ha bajado ligeramente desde sus máximos de octubre. Pero todavía se está negociando más alto que en todo el verano.

Swiss Re (OTC - SSREY), la segunda reaseguradora más grande del mundo, está tratando de averiguar qué hacer con todas sus ganancias para el año. A pesar de Sandy, las pérdidas por tormentas en el año fueron mucho menores de lo que anticipó. Anunció que podría recortar un dividendo especial este año.

A pesar de toda la devastación, Sandy estuvo muy en línea con los niveles de riesgo que esperan las aseguradoras y reaseguradoras. Duele, pero están en el negocio de tomar el dolor. La verdadera devastación económica será soportada por aquellos que apostaron yendo sin seguro contra inundaciones y perdidos.

Perspectiva del seguro contra inundaciones

A más largo plazo, las aseguradoras se ven perjudicadas por las bajas tasas de interés, lo que hace más lentas las ganancias que pueden obtener en el "flotante", es decir, las primas recibidas que aún no se han pagado en reclamaciones. Sin duda, las aseguradoras también querrán reponer sus reservas de los gastos de Sandy. La combinación indica que el mercado global de seguros puede ajustarse un poco, lo que significa que las bajas tasas de interés y la experiencia de los reclamos de Sandy pueden combinarse para hacer que las aseguradoras aumenten las primas.

Sin embargo, considera lo que sucedió después del huracán Irene; La demanda de seguro contra inundaciones después de Irene se triplicó. Debido a que los residentes del noreste desarrollaron una conciencia (y temor) del clima extremo, y salieron a comprar un seguro adicional contra el siguiente Storm, hipotéticamente proporciona una rica fuente de nuevas primas tanto para las aseguradoras primarias como para las reaseguradoras que las respaldan.

Eso no es un consuelo para aquellos que perdieron sus hogares y para aquellos que perdieron seres queridos en el desastre, y nuestros corazones están con ellos como consecuencia de Sandy. Pero el resto del país debe tomar nota. Las inundaciones son económicamente devastadoras, y habitualmente causan daños mayores que cualquier cosa que una familia estadounidense típica pueda soportar sin correr algún riesgo a través del seguro. Miles de propietarios ahora están aprendiendo esa dolorosa lección, y esperamos no tener que volver a aprender esa lección en un futuro cercano. Las casas en una zona de inundación tienen una probabilidad actuarial de 1 en 4 de incurrir en una inundación dentro de un período de 30 años. Esa es una apuesta que la mayoría de los estadounidenses no pueden permitirse perder. Si vive en una zona costera y no tiene seguro contra inundaciones, consígalo.