Los fondos de cobertura persiguen a Porsche en la corte alemana

por Michael Mayday

En octubre de 2008, Porsche anunció que buscaba adquirir una participación del 75 por ciento en Volkswagen, a pesar de negar informes anteriores de que estaba buscando una participación mayoritaria en marzo del mismo año. Porsche finalmente compró esa participación del 75 por ciento, pero al hacerlo, también agotó las billeteras de fondos de cobertura que administraban el dinero basándose en la creencia de que la compañía no intentaría hacerse cargo de VW.

Porsche ganó entre $ 7,5 y $ 15,000 millones en el precio de las acciones de VW durante los días posteriores a su anuncio. Los fondos de cobertura, a su vez, sufrieron pérdidas de más de $ 1 mil millones.

Esos fondos de cobertura no apreciaron ser engañados y, en respuesta, demandaron al fabricante de automóviles de lujo.

Los fondos de cobertura lanzaron una demanda

Los fondos de cobertura que presentaron una demanda contra Porsche estaban usando una táctica "corta" para ganar dinero con el mercado de valores. Una venta corta ocurre cuando los inversionistas venden acciones que han tomado prestadas de corredores a un precio alto, esperando que el valor disminuya para que puedan recomprar las acciones a un precio más bajo, ganando dinero de la diferencia. Porsche está acusado de diseñar una compresión breve, esencialmente, cuando una venta corta sale mal. En lugar de disminuir en valor, la acción comienza a aumentar. Para cubrir sus pérdidas, los inversores deben comprar las acciones a un precio más alto, lo que solo hace que el valor de las acciones aumente aún más.

En 2010, un grupo de fondos de cobertura de Nueva York, incluyendo Greenlight Capital LP, Tiger Global LP, Glenhill Capital LP, Viking Global Equities LP y Glenview Capital Partners LP presentaron una demanda contra Porsche, acusando a la compañía de arrinconar el mercado y retener información a los inversores. Cuando Porsche dio a conocer la noticia de que habían adquirido en secreto a la mayoría de la compañía, las acciones de Volkswagen experimentaron un rápido aumento de valor y la compra de pánico llevó a Volkswagen a la mayor compañía del mundo por valor de mercado de valores. La compresión corta causó que los fondos de cobertura involucrados experimentaran grandes pérdidas de más de $ 1 mil millones.

De Nueva York a Alemania

El 6 de agosto de 2012, poco después de que Porsche y Volkswagen formaran el Grupo Automotriz Integrado para ayudar a integrar Porsche en VW, el Juez Supremo del Estado de Nueva York, Charles Ramos, dictaminó que los fondos de cobertura podrían continuar con su demanda en Nueva York. Cuatro meses después, se revocó esa decisión y Porsche ganó una desestimación de la demanda. El tribunal de apelación de cinco jueces de Nueva York decidió por unanimidad que "Porsche enfrentó su pesada carga para establecer que Nueva York era un foro inconveniente".

Porsche ofreció los fondos de cobertura 90 días para volver a presentar la demanda, esta vez en Alemania, donde han tenido éxitos en el pasado. Siete fondos de cobertura están entablando una demanda en Alemania por $ 2.59 mil millones en daños y perjuicios: estos incluyen Elliott Associates LP, Elliott International LP, Liverpool LP, Perry Partners LP, DE Shaw Valence International Inc y York Capital Management Europe UK Advisors LLP. En abril de 2013, el caso se pospuso hasta el 17 de junio, cuando el tribunal de Braunschweig decidirá si el caso debe trasladarse a un tribunal especializado en Frankfurt o Hannover.

Perspectiva optimista

Martin Winterkorn, CEO de Porsche SE y Volkswagen AG, dijo que la compañía es optimista sobre sus perspectivas y, en una entrevista con Bloomberg, dijo que la compañía "continúa [s] para ver todas las demandas pendientes contra Porsche SE como infundadas". El año pasado, un tribunal alemán desechó otras dos demandas relacionadas con el intento de toma de control de VW. Porsche espera que este resultado se repita con los nuevos juicios, diciendo que la compañía "considera que las supuestas reclamaciones carecen de fundamento y responderán presentando una moción para desestimar".

Problemas para Porsche

Sin embargo, el 4 de junio, el ex gerente de finanzas Holger Haerter fue declarado culpable de fraude y manipulación del mercado por su participación en el escándalo de 2008.

Cuando el sistema financiero mundial comenzó a desacelerarse a fines de 2008, los bancos que habían prestado dinero a Porsche comenzaron a pagar sus deudas y Porsche se vio envuelto en una crisis de liquidez. Después de la adquisición fallida y casi $ 13 mil millones en deuda, Porsche aceptó la adquisición por parte de Volkswagen y solo sobrevive como compañía a través de su participación en acciones de VW.

Max Earey / Shutterstock.com

Leer más de Investmentmatome:

• Los mejores planes de ahorro universitario 529 2013: Compare y elija la cuenta principal por estado
• Estudio: solo el 24% de los administradores activos de fondos mutuos superan el índice del mercado
• Rollovers 401 (k): cómo transferir un 401 (k) a una IRA sin cargo