¿Puede el Departamento de Trabajo limpiar la planificación financiera?

La planificación para la jubilación es complicada. Cuando se planifica la jubilación, las personas a menudo se confunden acerca de la diferencia entre corredores y asesores de inversión independientes. Pero con los cambios en la Ley de Seguridad de los Ingresos de Retiro de los Empleados (ERISA, por sus siglas en inglés) a un ritmo acelerado, podría pasar un tiempo antes de que los consumidores puedan encontrar fácilmente asesores que tengan sus intereses en mente.

El Departamento de Trabajo espera cambiar la definición de norma fiduciaria de ERISA. En la actualidad, solo los asesores financieros están obligados por el "estándar fiduciario", que exige que primero mantengan el mejor interés de sus clientes. Los corredores, por otro lado, solo están obligados por la "regla de idoneidad", que simplemente requiere que sus recomendaciones sean adecuadas. Desde que ERISA se promulgó en 1975, el sistema financiero ha evolucionado para desdibujar las líneas entre los corredores y los asesores financieros. Los corredores de grandes firmas a menudo son incentivados para vender a los consumidores los productos de la firma.

En respuesta, el DOL ha tratado de ampliar los estándares fiduciarios de ERISA para incluir a los corredores. Su propuesta, que se esperaba el próximo mes, probablemente se retrasará aún más. El profesor de la Universidad de Texas Tech, Michael Finke, cree que las propuestas del DOL incentivarían a los consumidores a darse una vuelta.

"Hay mucha evidencia de que la seguridad financiera de los trabajadores está en peligro por los altos costos de las opciones de inversión y las tarifas del plan dentro de los planes de contribución definida", dijo. “El DOL está tratando de mejorar los resultados a través de incentivos legales, en este caso, imponiendo un tipo de atención fiduciaria. También están tratando de mejorar la eficiencia al aumentar la divulgación. "Si los patrocinadores del plan y los empleados son más conscientes de los costos, esto debería crear un incentivo para comparar precios y para que los proveedores reduzcan las tarifas".

Los críticos de los esfuerzos del DOL han argumentado que un estándar fiduciario ampliado perjudicaría a los inversores más pequeños.

"La evidencia sugiere que muchos planes de empleadores más pequeños tienen tarifas más altas y opciones de inversión menos competitivas", continuó. “Pero debido a que los empleadores más grandes tienen saldos más grandes, las economías de escala en la administración del plan de jubilación significan que proporcionar un plan de jubilación cuesta menos por empleado. O bien, debemos encontrar una forma más eficiente para que los pequeños empleadores accedan a las economías de escala a través de planes más grandes de DC, o debemos tener cuidado con el hecho de que una mayor carga regulatoria dificultará que los pequeños empleadores encuentren un proveedor de DC. Una solución es dar a todos los empleados acceso a una opción de jubilación de bajo costo que también incluye una gestión de inversiones eficiente y apropiada como la propuesta de Harkin.

“Lo que realmente necesita ser resuelto es (con suerte antes de que se resuelva a través de demandas) qué tipos de honorarios y opciones de planes violan un estándar de atención fiduciario. Eso no es fácil porque los planes pequeños son más costosos de administrar por empleado. Pero hay mucha evidencia de que muchos planes actuales incluyen una selección limitada de productos ineficientes y tarifas altas que serían difíciles de defender por estar en el mejor interés de los empleados. "Es un problema difícil y el DOL merece crédito por tratar de mejorar la seguridad de la jubilación a pesar de los muchos desafíos políticos y prácticos".

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) también regula a los asesores financieros y corredores. Una preocupación es que las regulaciones de la SEC y las regulaciones del DOL entrarán en conflicto.

"La SEC y el DOL están trabajando en estrecha colaboración, ya que ambos abordan la obligación fiduciaria de los corredores y asesores, y la cooperación es vital", dijo el profesor de la Escuela de Derecho de Rutgers Camden, Arthur Laby. “Pero los horarios varían. El DOL parece estar preparado para actuar en un plazo relativamente corto. En contraste, la SEC está revisando los comentarios recibidos en respuesta a una reciente Solicitud de Datos. Antes de seguir adelante, la SEC luego propondría reglas para comentarios, y el público probablemente tendría varios meses para enviar comentarios. Una vez que la SEC revisa esos comentarios, podría adoptar una regla final, pero cualquier regla final es presumiblemente de meses o más de un año. Aunque una agencia no siempre puede esperar a que otra actúe, la SEC y el DOL deben, como mínimo, tratar de garantizar que las reglas o normas propuestas por cada una no estén en conflicto, incluso si no son completamente consistentes ".

Las propuestas del DOL y la SEC podrían no ser suficientes para proteger a los inversores. Para abordar adecuadamente los problemas fiduciarios, la profesora de la Facultad de Derecho de la Universidad de Boston, Tamar Frankel, cree que el público necesita cambiar sus hábitos y someterse a una mayor educación financiera.

"Lo que debería suceder en el futuro es que los inversionistas deben abordar las inversiones como lo hacen con el médico", dijo. "No recibirían un chequeo y verían a alguien que no era un médico. Las personas deben acostumbrarse a preguntar: "¿Es usted un asesor registrado?" Las personas no deben hablar con corredores que no sean asesores registrados. Esto le dará al Departamento de Trabajo la regla de que tuvo que retirarse porque tuvo mucho rechazo. Debe haber transparencia, para que los inversionistas sepan cuánto reciben los corredores y cuánto pagan realmente los inversionistas anualmente. Algunos corredores afirman que con una mayor regulación, los inversores se perderán sin el consejo de los corredores. Francamente, ese es el tipo de consejo que queremos eliminar.Habrá asesores de organizaciones sin fines de lucro y otras organizaciones que podrán llenar el vacío y ofrecer información ”.

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