Acciones preferentes convertibles Definición y ejemplo |

Qué es:

Acciones preferentes convertibles es una acción preferida que los titulares pueden cambiar por acciones comunes en un conjunto precio después de una fecha determinada.

Cómo funciona (Ejemplo):

Supongamos que compra 100 acciones preferentes convertibles de XYZ Company el 1 de junio de 2006. De acuerdo con la declaración de registro, cada acción preferida es convertible después del 1 de enero de 2007 (la fecha de conversión) a tres acciones ordinarias de XYZ Company. (El número de acciones ordinarias otorgadas para cada acción preferida se denomina índice de conversión. En este ejemplo, la proporción es 3.0)

Si después de la fecha de conversión llegan, las acciones preferidas de XYZ Company se cotizan a $ 50 por acción. y las acciones comunes se cotizan a $ 10 por acción, luego la conversión de las acciones convertiría efectivamente acciones de $ 50 en valor de solo $ 30 (el inversionista tiene la opción de mantener una acción valorada en $ 50 o mantener tres acciones valoradas en $ 10 cada una). La diferencia entre los dos montos, $ 20, se denomina prima de conversión (aunque típicamente se expresa como un porcentaje del precio de la acción preferida, en este caso sería $ 20 / $ 50 o 40%).

Al dividir el precio de las acciones preferidas ($ 50) por el índice de conversión (3), podemos determinar qué acciones comunes deben negociarse para que usted salga equilibrado de la conversión. En este caso, XYZ Company debe cotizar a un mínimo de $ 16.67 por acción para que considere seriamente la conversión.

Las acciones preferentes convertibles se negocian como otras acciones, pero la prima de conversión influye en sus precios de negociación. Cuanto menor sea la prima de conversión, (es decir, cuanto más cercanas estén las acciones preferidas a estar "dentro del dinero"), más seguirá el precio de las acciones preferidas los movimientos de los precios de las acciones ordinarias. Cuanto mayor sea la prima de conversión, menos acciones preferentes convertibles seguirán las acciones ordinarias.

Por lo general, los tenedores de convertibles preferidos pueden realizar conversiones en cualquier momento después de la fecha de conversión, pero a veces el emisor puede forzar la conversión. De cualquier manera, la conversión de acciones preferentes en acciones ordinarias diluye a los accionistas comunes, por lo que las empresas a veces ofrecen recomprar acciones convertidas.

Además, como sucede con los tradicionales, los tenedores de acciones preferentes convertibles generalmente no tienen voto privilegios que disfrutan los tenedores de acciones ordinarias.

Por qué importa:

Al igual que las acciones ordinarias, las acciones preferidas representan una participación en la propiedad de una empresa; en otras palabras, un reclamo sobre sus activos y ganancias.

Retorno

La principal diferencia entre acciones preferentes y acciones ordinarias se relaciona con el orden en que se paga a los accionistas en caso de quiebra u otra reestructuración corporativa. Si la empresa emisora ​​busca la protección por quiebra, los propietarios de acciones preferidas tienen prioridad sobre los accionistas comunes cuando llega el momento de pagar dividendos y liquidar los activos de la compañía.

Además, aunque los dividendos pagados en acciones comunes no están garantizados y puede fluctuar de trimestre en trimestre, los accionistas preferidos generalmente tienen garantizado un dividendo fijo pagado regularmente. Esto significa que las tasas de interés afectan el precio de las acciones preferentes. Las altas tasas podrían hacer que un dividendo preferido parezca poco atractivo y las bajas tasas lo hagan parecer atractivo.

Riesgo

La emisión de acciones preferentes convertibles es una forma de que las empresas obtengan capital en mejores términos de lo que podrían hacerlo con financiación tradicional. especialmente si ya tienen precios de acciones bajos (la nueva equidad diluiría considerablemente a los accionistas) o si tienen poco crédito y no pueden pedir prestado a tasas razonables. Con el convertible preferido, una empresa puede obtener una tasa de interés más baja que con la financiación de deuda pura y usar la promesa de un dividendo para vender acciones a un precio más alto. Sin embargo, dado que las empresas con poco crédito a veces utilizan acciones preferidas para obtener ingresos, el riesgo de incumplimiento puede ser ligeramente mayor.

Calificaciones

Al igual que los bonos corporativos, la mayoría de las acciones preferentes convertibles están calificadas por una de las principales agencias de calificación, la más grande y ampliamente conocida es Standard & Poor's y Moody's. Si las acciones son calificadas solo por una de las agencias calificadoras más pequeñas, como Duff & Phelps o Fitch, entonces los inversionistas deben ser conscientes de que la organización puede no haber podido obtener una calificación positiva de S & P o Moody's.

Los reguladores generalmente clasifican los preferibles convertibles como acciones en lugar de deuda. Esta clasificación es útil para los emisores porque los pagos de intereses vienen con desgravaciones fiscales y los valores no aumentan los índices de endeudamiento de los emisores. Sin embargo, los analistas a veces consideran preferido y convertible preferido como deuda al realizar análisis de razones.

Las acciones preferentes convertibles son solo uno de los muchos tipos de emisiones híbridas en el mercado en estos días, y en general, los valores son una forma de aumentar los rendimientos y disminuir el riesgo. En última instancia, los inversores deben considerar si el mayor rendimiento de los bonos convertibles les compensa por el mayor riesgo de una garantía de capital.