Definición y ejemplo de backspread |

Qué es:

A backspread es una estrategia comercial mediante la cual el inversor compra un conjunto de opciones con un solo golpe precio y vende un conjunto similar de opciones con un precio de ejercicio más bajo.

Cómo funciona (Ejemplo):

Por ejemplo, John Doe quiere adoptar una estrategia de retroceso para algunas llamadas de la empresa XYZ. Cada contrato de compra proporciona el derecho pero no la obligación de comprar 100 acciones de la Compañía XYZ a un precio específico en una fecha específica.

John compra cinco llamadas de diciembre a $ 25, lo que significa que compra el derecho pero no la obligación de comprar 500 acciones de la Compañía XYZ a $ 25 por acción hasta el 31 de diciembre. La prima de la llamada es de $ 50 por llamada o $ 250 en total.

Luego, John escribe tres llamadas de diciembre a $ 20, lo que significa que le vende a otra persona el derecho pero no la obligación de compre 300 acciones de la Compañía XYZ a $ 20 por acción antes del 31 de diciembre. La prima de la llamada es de $ 30 por acción, o $ 90 en total.

Supongamos ahora que las acciones de la Compañía XYZ suban de, digamos, $ 10 por acción a $ 22 por acción. John no ejerce las cinco llamadas que compró (porque están sin dinero), pero su comprador de llamadas ejerce sus tres llamadas (porque las suyas están en el dinero). En este escenario, John pierde dinero porque debe comprar 300 acciones de la empresa XYZ al precio de mercado de $ 22 por acción y luego venderlas por solo $ 20 por acción.

Sin embargo, si las acciones de la empresa XYZ aumentan, digamos $ 38 por compartir, las cosas son diferentes. La persona a quien John vendió sus llamadas todavía ejerce las tres llamadas, lo que significa que John debe comprar 300 acciones al precio de mercado de $ 38 y venderlas a $ 22, lo que genera una pérdida. Sin embargo, no necesita pagar $ 38 por esas acciones, porque ejerce sus propias opciones y, por lo tanto, compra las acciones a $ 25 en su lugar. Así es como funciona la matemática si la empresa XYZ corre hasta $ 38, como espera John:

Precio actual del mercado: $ 38

Ejercicio cinco llamadas:

Compre 500 acciones @ $ 25 = ($ 12,500)

Venda 300 acciones @ $ 22 = $ 6,600

Vende las 200 acciones restantes a precio de mercado de $ 38 = $ 7,600

Prima por vender tres opciones = $ 90

Prima pagada por comprar cinco opciones = ($ 250)

Beneficio neto: $ 1,540

Tenga en cuenta que una vez que el precio de las acciones sube por encima de cierto punto (en nuestro ejemplo, en algún lugar por encima de $ 22 por acción), las ganancias se vuelven ilimitadas. Además, si John está equivocado y el precio de las acciones cae por debajo de $ 22 por acción, entonces nadie ejerce nada y John solo paga las primas netas de opción ($ 250 pagados - $ 90 recibidos = $ 160). Tenga en cuenta también que las comisiones y otros costos de comercialización no son parte de este ejemplo, pero definitivamente son parte de los resultados del mundo real.

Por qué es importante:

Los inversores usan la opción de devolución de llamadas cuando están seguros de que el precio de un valor va a subir. Básicamente, el inversor está reduciendo las llamadas en efectivo y comprando llamadas fuera del dinero. Esto puede significar buscar existencias que sean muy volátiles (es decir, que tengan valores beta altos), lo que significa asumir riesgos.

Sin embargo, las remisiones de llamadas no son la única forma de retrocesos. Los inversionistas pueden usar los fondos invertidos cuando se sienten muy seguros de que el precio de un valor va a bajar, y también pueden aplicar la estrategia a ETF, índice y opciones de futuros.