Definición y Ejemplo de Deuda de Adquisición |

Qué es:

Deuda de Adquisición es dinero que se toma prestado para comprar una compañía o activo. Una compra apalancada (LBO) es un método para adquirir una compañía con dinero que casi todos son prestados.

Cómo funciona (Ejemplo):

La idea básica detrás de la deuda de adquisición es que el adquirente compra el objetivo con un préstamo colateralizado por los activos propios del objetivo. En situaciones de adquisición hostil, el uso de los activos del objetivo para asegurar el crédito del adquirente es una de las razones por las que la táctica tiene una reputación depredadora.

Para adquirir deuda de adquisición, el adquirente debe primero asegurarse de que los activos del objetivo sean garantías adecuadas el préstamo necesario para comprar el objetivo. La adquirente también debe crear y estudiar los pronósticos financieros de las entidades combinadas para asegurarse de que generan suficiente efectivo para realizar los pagos de capital e intereses. En algunos casos, mantener un flujo de caja óptimo podría ser un verdadero desafío si el equipo de gestión del objetivo se retira después de la adquisición.

Una vez que el adquirente ha determinado que la deuda es financieramente factible, trabaja para aumentar la deuda. En algunos casos, la deuda proviene directamente de uno o más bancos. En otros casos, el adquirente emite bonos en el mercado abierto. Debido a que la entidad combinada a menudo tiene una alta relación deuda / capital (casi 90% de deuda, 10% de capital), los bonos generalmente no son de grado de inversión (es decir, son bonos basura).

Obtener deuda de adquisición suele ser costoso y complicado, y cuando un trato en particular es especialmente grande, a menudo hay más de un adquirente, lo que permite compartir los riesgos y gastos (y recompensas). A menudo, un banco de inversión, un bufete de abogados y contadores externos son necesarios para estructurar correctamente la transacción.

La búsqueda de deuda de adquisición generalmente aumenta cuando las tasas de interés son bajas (esto reduce el costo del endeudamiento y alienta a los inversores a buscar oportunidades de devolución) y / o cuando la economía o una industria en particular tiene un rendimiento inferior (y, por lo tanto, los valores de la empresa están cayendo). Sin embargo, un aumento también podría indicar una mayor competencia para los acuerdos, lo que tiende a aumentar el precio de los objetivos, aumentando aún más la deuda necesaria para las adquisiciones y aumentando las posibilidades de que una entidad combinada no pueda respaldar sus obligaciones de deuda.

Por qué es importante:

El objetivo de adquirir una deuda de adquisición es hacer una gran adquisición sin tener que comprometer una gran cantidad de capital, pero el objetivo aún mayor es maximizar el valor para el accionista. Si la adquisición crea una entidad más fuerte, más eficiente y más rentable, entonces la mayoría de los accionistas están de acuerdo en que la deuda vale la pena. Pero si los niveles de deuda son demasiado grandes o la sinergia simplemente no existe, es posible que la compañía no pueda pagar su deuda e ir a la quiebra.

Este alto nivel de riesgo explica por qué los precios de las acciones generalmente caen cuando una empresa anuncia noticias de una adquisición que implica una gran cantidad de deuda. Sin embargo, esto puede ser una oportunidad de compra si los inversionistas piensan que la compañía podrá pagar la deuda, lo que aumenta el valor de las acciones.