Trump entra, Dow llega a 20,000: ¿Qué sigue para el mercado?

Una semana después de la inauguración de Donald Trump, el nuevo presidente ya ha abordado una agenda de gran alcance, y el promedio industrial Dow Jones superó la tentadora, aunque en gran medida sin sentido, de 20,000.

¿Los inversores están acabando con el champán? No exactamente. Sí, el mercado todavía está en una oleada postelección apodada la "concentración de Trump", pero puede haber razones para ser cauteloso.

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Eso es particularmente cierto entre los inversionistas individuales, ya que el porcentaje se describe como alcista en la última semana de enero a cerca del 32% de casi el 50% a fines de noviembre de 2016, según una encuesta semanal de la Asociación Americana de Inversores Individuales. En la misma encuesta, más inversores expresaron pesimismo sobre la trayectoria de los precios de las acciones en los próximos seis meses.

¿Lo que da? Aquí hay cuatro cosas que los inversores están viendo.

1. Es la economía, estúpida.

Para tomar un eslogan de la primera campaña presidencial de Bill Clinton, el destino del mercado depende de la fortaleza de la economía de los Estados Unidos. El rally actual terminará rápidamente si hay indicios de que la economía se está debilitando, o si los inversores se ponen nerviosos de que las acciones de Trump puedan detener el crecimiento.

Trump ha dado prioridad a los empleos, tanto al crearlos en casa como a evitar que las empresas los subcontraten en el extranjero. Esas medidas podrían ser buenas para la economía, pero otras, por ejemplo, imponer impuestos que harán que los bienes importados sean más caros para los estadounidenses, podrían no serlo.

Los encargados de formular políticas de la Reserva Federal dicen que "las expansiones no mueren por la edad avanzada", pero más de siete años, el actual está a punto de convertirse en el tercero más largo en la historia de los Estados Unidos. Eso hace que algunos inversionistas se vuelvan nerviosos acerca de cuándo vendrá la próxima desaceleración.

¿Que sigue? Una gran cantidad de informes económicos llegaron a fines de enero y principios de febrero, incluido el muy apreciado informe laboral.

2. Tasas de interés

Los cambios futuros en la tasa de interés están más allá del control directo de Trump. Las tarifas son establecidas por la Reserva Federal, una agencia gubernamental independiente.

En su reunión más reciente en diciembre, el banco central aumentó las tasas de interés, por segunda vez en unos 10 años, y señaló tres aumentos más este año. Los inversores, que intentan anticipar los movimientos de la Reserva Federal por adelantado, se asustan cuando se los toma desprevenidos, lo que crea volatilidad en el mercado.

Pero todo vuelve a la economía y si la Fed considera que el ritmo actual de crecimiento económico es apropiado para un aumento de la tasa.

En un discurso días antes de la inauguración de Trump, la presidenta de la Junta de la Reserva Federal, Janet Yellen, dijo que el momento del próximo aumento de tasas "dependerá de cómo evolucione la economía en los próximos meses" y advirtió que "su trayectoria puede dar giros y vueltas sorprendentes".

¿Que sigue? La Fed se reúne el 31 de enero y el 1 de febrero para la primera de las ocho reuniones de este año.

3. El muro, tuberías y reglamentos.

Algunos de los primeros puntos de la agenda de Trump han sido polémicos. Eso les da a los inversores mucho que desentrañar en términos de qué industrias, y las acciones individuales, serán los ganadores y los perdedores.

Hasta el momento, el nuevo presidente ha ofrecido algunos detalles sobre la financiación para construir un muro en la frontera con México, se comprometió a reactivar dos proyectos de oleoductos y ha congelado la mayoría de las nuevas regulaciones.

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Si Trump se sale con la suya, la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio será revocada, los EE. UU. Se retirarán del acuerdo comercial de la Asociación Transpacífico y se deportará a los inmigrantes indocumentados.

Si bien muchos inversionistas están en el modo de "esperar y ver", están informados sobre posibles recortes de impuestos y regulaciones corporativas, lo que podría fomentar un contexto de mercado favorable, dice Walter "Bucky" Hellwig, vicepresidente senior de BB&T Wealth Management en Birmingham, Alabama.

"Mire el clima para las acciones en los últimos 10 años, ha estado marcado por el bajo crecimiento económico, el aumento de la regulación y los impuestos que se aumentaron, y vea qué tan bien han funcionado", dice.

¿Que sigue? Es difícil decirlo, ya que Trump abordó temas de gran alcance en su primera semana.

4. Un mercado de acciones.

Trump calificó al Dow con 20,000 "grandes" en un tweet, pero no obtiene todo el crédito por el reciente rally. También hay un evento no tan pequeño que ocurre al mismo tiempo: es la temporada de ganancias.

El período de una semana en el que las empresas informan sobre sus resultados puede aumentar o disminuir el tamaño de las acciones individuales, lo que a su vez mueve los índices más amplios. Las ganancias del cuarto trimestre han sido mixtas, aunque en general son mejores de lo esperado para la mayoría del índice 500 de Standard & Poor. Eso está ayudando a reforzar el optimismo de los inversores.

Si bien la economía importa mucho aquí (nuevamente), las propuestas de Trump podrían impactar las ganancias en los trimestres futuros, y los inversionistas intentan predecir el futuro.

Si los recortes de impuestos y los cambios regulatorios están en el horizonte, dichos cambios probablemente aumentarán la rentabilidad corporativa y elevarán los precios de las acciones, dice Brian Jacobsen, estratega jefe de cartera de Wells Fargo Funds Management LLC en Menomonee Falls, Wisconsin.

"Es probable que todo vaya a cambiar en el futuro, por lo que las ganancias del cuarto trimestre probablemente no te digan mucho sobre lo que van a hacer en 2017, 2018 y más allá", dice Jacobsen.

¿Que sigue? Más ganancias en los últimos días de enero y principios de febrero.

Anna-Louise Jackson es escritora del personal de Investmentmatome, un sitio web de finanzas personales. Correo electrónico: [email protected].