High-Yield Bond Spread Definición y ejemplo |

Lo que es:

A high-yield bond spread es simplemente el diferencia en el rendimiento entre dos valores de deuda de alto rendimiento o, más comúnmente, dos clases de títulos de deuda de alto rendimiento.

Cómo funciona (Ejemplo):

Supongamos que el enlace basura X está cediendo el 5% y la basura el enlace Y produce un 7%. El diferencial de rendimiento es del 2%.

Por qué es importante:

Los diferenciales de bonos de alto rendimiento ayudan a los inversores a identificar oportunidades. El objetivo es aprovechar los cambios esperados en los diferenciales de rendimiento entre ciertos sectores del mercado de bonos. El concepto se aplica a todo el mercado de bonos. Para ilustrar, considere la siguiente tabla, que compara los rendimientos de los bonos de diversos sectores con los bonos del Tesoro de EE. UU.

Puede haber varias razones para la diferencia en los rendimientos entre estos sectores. Durante las desaceleraciones económicas, por ejemplo, los márgenes de rendimiento a menudo se amplían entre valores libres de riesgo y los valores de otros emisores porque los emisores que no son del Tesoro deben trabajar más para generar flujo de efectivo para pagar sus deudas, lo que hace que su riesgo de incumplimiento sea un poco mayor. Lo opuesto es cierto durante los períodos de expansión económica. La tarea es determinar cómo los precios y los rendimientos de los valores en un sector específico se mueven juntos.

En última instancia, cuando un inversor que usa esta estrategia cree que el diferencial de rendimiento entre dos bonos de alto rendimiento está fuera de línea, él o ella compra o vende valores en esos sectores (dependiendo de si el diferencial es demasiado estrecho o demasiado amplio) como una forma de obtener rendimientos adicionales cuando los sectores finalmente se realinean. En el ejemplo anterior, los inversores en rentas podrían notar que los diferenciales de los bonos y bonos de alto rendimiento de la industria del cuidado de la salud son especialmente altos (un diferencial de 375 puntos para los bonos de alto rendimiento versus el spread habitual de 500 puntos y el spread de 250 puntos para los bonos de atención médica versus el diferencial habitual de 400 puntos) y podría aprovechar estos estrechos diferenciales comprando bonos en sectores donde se espera que los diferenciales se amplíen.