Efficient Frontier Definición y ejemplo |

Qué es:

Las diferentes combinaciones de valores producen diferentes niveles de rentabilidad. La frontera eficiente representa lo mejor de estas combinaciones de valores: las que producen el rendimiento máximo esperado para un nivel de riesgo dado. La frontera eficiente es la base de la teoría moderna de la cartera.

Cómo funciona (Ejemplo):

En 1952, Harry Markowitz publicó un modelo formal de selección de cartera en The Journal of Finance. Continuó desarrollando y publicando investigaciones sobre el tema durante los siguientes veinte años, y finalmente ganó el Premio Nobel de Economía en 1990 por su trabajo en la frontera eficiente y otras contribuciones a la teoría de la cartera moderna.

Según Markowitz, para cada punto en la frontera eficiente, existe al menos una cartera que se puede construir a partir de todas las inversiones disponibles que tienen el riesgo y el rendimiento esperados correspondientes a ese punto.

A continuación, se muestra un ejemplo. Tenga en cuenta cómo la frontera eficiente permite a los inversores comprender cómo los rendimientos esperados de una cartera varían con la cantidad de riesgo asumido.

La relación que tienen los valores entre sí es una parte importante de la frontera eficiente. Los precios de algunos valores se mueven en la misma dirección bajo circunstancias similares, mientras que otros se mueven en direcciones opuestas. Cuanto más desincronizados estén los valores de la cartera (es decir, cuanto menor sea su covarianza), menor será el riesgo (desviación estándar) de la cartera que los combine. La frontera eficiente es curva porque hay un retorno marginal decreciente al riesgo. Cada unidad de riesgo agregada a una cartera gana una cantidad de rendimiento cada vez menor.

Por qué importa:

Cuando Markowitz introdujo la frontera eficiente, fue innovadora en muchos aspectos. Una de sus mayores contribuciones fue su clara demostración del poder de la diversificación.

La teoría de Markowitz se basa en la afirmación de que los inversores tienden a elegir, ya sea a propósito o inadvertidamente, carteras que generan los mayores rendimientos posibles con la menor cantidad de riesgo. En otras palabras, buscan carteras en la frontera eficiente.

Sin embargo, no existe una frontera eficiente porque los administradores de cartera y los inversionistas pueden editar el número y las características de los valores en el universo de inversión para ajustarse a sus necesidades específicas. Por ejemplo, un cliente puede requerir que la cartera tenga un rendimiento mínimo de dividendos, o el cliente puede descartar inversiones en industrias éticas o políticamente indeseables. Solo los valores restantes se incluyen en los cálculos de frontera eficiente.