Análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) Definición y ejemplo |

Qué es:

Análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) es el proceso de calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros de una inversión para llegar a una estimación del valor razonable actual de la inversión.

Cómo funciona (Ejemplo):

La fórmula para el análisis de flujo de efectivo descontado es:

DCF = CF ₁ / (1 + r) ¹ + CF ₂ / (1 + r) ² + CF ₃ / (1 + r) ³ … + CF _n / (1 + r) ⁿ

Donde:

CF ₁ = flujo de efectivo en el período 1

CF ₂ = flujo de efectivo en el período 2

CF ₃ = flujo de efectivo en el período 3

CF _n = flujo de efectivo en el período n

r = tasa de descuento (también conocida como la tasa de rendimiento requerida)

Para determinar una estimación del valor razonable de una acción, primero proyectar la cantidad de flujo de caja operativo que la empresa probablemente producirá en los próximos años. La mayoría de las personas estima los flujos de efectivo durante cinco o diez años en el futuro porque es casi imposible hacer una estimación realista de los flujos de efectivo por un período de tiempo más largo. A partir de ahí, determine cuánto valen esos flujos de efectivo futuros en dólares de hoy, descontándolos hasta el presente a una tasa suficiente para compensar a los inversores por el riesgo asumido. Finalmente, divida esa cifra por el número total de acciones en circulación totalmente diluidas para llegar a una estimación del valor razonable por acción.

Debido a que las ganancias GAAP están sujetas a manipulación y pueden distorsionarse por depreciación, amortizaciones de la plusvalía y un host adicional los cargos no monetarios, muchos analistas creen que los flujos de efectivo de una empresa son un indicador mucho mejor del valor de sus acciones que sus ingresos netos. Por supuesto, en el mundo real, no hay garantía de que una empresa pueda cumplir con sus proyecciones de flujo de efectivo. Como tal, cuanto más riesgosa es la empresa, mayor es el rendimiento de los inversores.

Es importante señalar que los tres componentes más influyentes de DCF son el tiempo, la tasa de rendimiento esperada y el tamaño de los flujos de efectivo en cada período. Mientras más lejos esté el flujo de efectivo, menos vale hoy. Cuanto mayor sea la tasa de rendimiento esperada de un inversor, menos vale hoy un flujo de efectivo futuro. Cuanto mayor sea el flujo de efectivo en cualquier período, más vale hoy. Pequeños cambios en estos componentes pueden tener efectos significativos, lo que significa que un análisis de DCF es tan bueno como sus suposiciones.

Por qué es importante:

Hay muchas formas de calcular lo que realmente vale una inversión hoy. Por ejemplo, muchos inversores dependen de ratios como precio / valor en libros, precio / ganancias, precio / flujo de efectivo, etc. Sin duda, tales métricas de valuación tradicionales pueden ser útiles, pero solo cuentan parte de la historia.

El análisis DCF es uno de los conceptos más fundamentales y omnipresentes en finanzas, y una de sus mayores ventajas es que explica el hecho de que el dinero que recibimos hoy puede invertirse hoy, mientras que el dinero que tenemos que esperar no puede. En otras palabras, DCF representa el valor del dinero en el tiempo. Como tal, proporciona una estimación de lo que deberíamos gastar hoy (por ejemplo, qué precio deberíamos pagar) para tener una inversión que valga una cierta cantidad de dinero en un punto específico en el futuro.