En los mercados turbulentos, generalmente vale la pena ser pasivo

Por Michael Finch

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La comparación de los objetivos de los fondos administrados activamente y los fondos administrados pasivamente ("fondos de índice") es relativamente simple: los fondos administrados activamente intentan superar un punto de referencia determinado, mientras que los fondos de índice intentan rastrear el punto de referencia. Entonces, ¿qué es mejor para su cartera?

Los fondos del índice eclipsan al resto

Numerosos estudios, incluido un estudio de Vanguard de 2014, demuestran que los fondos de índice de bajo costo han mostrado una mayor probabilidad de superar a los fondos de gestión activa de mayor costo. Sin embargo, muchos se preguntan si los fondos activos superan a los fondos de índice pasivo en promedio durante los mercados turbulentos. El estudio de Vanguard también abordó esta cuestión.

La teoría dice que durante un mercado bajista, los gerentes activos podrían mover dinero a efectivo o valores defensivos y evitar lo peor de las pérdidas. Sin embargo, según el estudio, es probable que los gerentes no puedan mover el dinero en el momento justo para que la estrategia funcione. El gerente tiene que cronometrar el mercado justo. y hacerlo a un costo lo suficientemente bajo como para que el beneficio general sea positivo.

El estudio encontró que en cuatro de los siete mercados bajistas desde 1973, y en seis de los ocho mercados alcistas, el fondo de inversión promedio no superó su índice de referencia.

Este ha sido un año relativamente turbulento para los mercados, así que veamos cómo se desempeñan los fondos. SigFig, una firma de seguimiento de cartera en línea, realizó un análisis para CNBC que muestra que para el año que finalizó el 31 de octubre, los fondos de índice pasivo cayeron un promedio de 0.6%, mientras que los fondos administrados activamente disminuyeron 1.3% en promedio.

Estas tendencias de rendimiento están comenzando a afectar donde los inversores ponen su dinero. Un informe reciente de Morningstar mostró que las preferencias de los inversores se están moviendo agresivamente de los fondos administrados activamente a los fondos de índice administrados pasivamente. Las entradas netas estimadas a los fondos de índice en 2014 totalizaron $ 392 mil millones, casi seis veces la entrada de fondos activos.

¿Qué pasa con los fondos de bajo costo vs. los de alto costo?

El mismo informe también reveló que aunque la mayoría de los fondos no han reducido sus índices de gastos de manera significativa, los inversores están escogiendo fondos de menor costo, lo que está reduciendo el índice de gastos de la industria. Entre 2009 y 2014, solo alrededor del 24% de los fondos mutuos redujeron sus índices de gasto en más del 10%. Sin embargo, debido a que los inversionistas se están moviendo hacia fondos de menor costo, los índices de gastos ponderados por activos para todos los fondos cayeron a 0.64% en 2014 desde 0.76% en 2009, una disminución de 16%.

El movimiento general hacia índices de gastos más bajos es una buena noticia para los inversores; la investigación ha demostrado que los bajos índices de gasto son el mejor factor predictivo de la probabilidad de éxito de un fondo. De acuerdo con un estudio de Morningstar de 2010, "Si hay algo en el mundo de los fondos mutuos que puede llevar al banco, es que los índices de gastos lo ayudan a tomar una mejor decisión". En cada período de tiempo y punto de datos probados, los fondos de bajo costo superaron a los de alto costo ".

Para llevar: para el inversionista promedio en un mercado bajista, puede pagar para mantener las cosas simples.

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