Takedown Definición y ejemplo |

Qué es:

El takedown es el precio que un asegurador paga por un nuevo problema.

Cómo funciona (Ejemplo):

Cuando una empresa decide que quiere emitir acciones, bonos u otros valores cotizados en bolsa, contrata a un suscriptor para que administre lo que es un proceso largo ya veces complicado.

Para comenzar el proceso de oferta, el suscriptor y el emisor primero determinan el tipo de oferta que el emisor necesita. Digamos que la empresa XYZ quiere vender acciones a través de una oferta pública inicial (IPO). Después de determinar la estructura de la oferta, el suscriptor generalmente ensambla lo que se denomina un sindicato para obtener ayuda para manejar las minucias (y el riesgo) de las ofertas particularmente grandes. Un sindicato es un grupo de otros bancos de inversión y casas de bolsa que se comprometen a vender un cierto porcentaje de la oferta (esto se denomina oferta garantizada porque los suscriptores acuerdan pagar al emisor el 100% de las acciones, incluso si no pueden hacerlo). venderlos todos).

Después de ensamblar el sindicato, el emisor presenta un Formulario SEC S-1, que también se denomina prospecto y divulga toda la información importante sobre el emisor. Folleto en la mano, el asegurador luego se pone a vender los valores. Debido a que es posible que no haya un precio de oferta en firme en ese momento, los compradores generalmente suscriben una determinada cantidad de acciones. Este proceso permite al asegurador medir la demanda de la oferta.

Una vez que el emisor y el suscriptor acuerdan cómo fijar el precio de los valores y la SEC ha hecho efectiva la declaración de registro, el asegurador llama a los suscriptores para confirmar sus pedidos. Si la demanda es particularmente alta, el suscriptor y el emisor pueden subir el precio y volver a confirmarlo con todos los suscriptores.

Una vez que el asegurador esté seguro de que venderá todas las acciones de la oferta, cerrará la oferta. Luego compra todas las acciones de la compañía (si la oferta es una oferta garantizada). Este precio de compra se llama desmontaje. El emisor recibe los ingresos menos las comisiones de suscripción.

Los aseguradores luego venden las acciones a los suscriptores al precio de oferta.

Por qué es importante:

El precio de eliminación es como un precio mayorista. Es importante señalar que aunque el suscriptor influye en el precio de mercado inicial de los valores, una vez que los suscriptores comienzan a vender, las fuerzas de oferta y demanda del mercado libre dictan el precio.

Los aseguradores engrasan los deslizamientos para llevar los valores al mercado. Por ejemplo, si las acciones de XYZ Company tienen un precio de oferta pública de $ 10 por acción, XYZ Company solo podría recibir $ 9 por acción si el desmontaje es de $ 9 por acción. El spread de $ 1 compensa al suscriptor y al sindicato por tres cosas: negociar y administrar la oferta; asumiendo el riesgo de comprar los valores si nadie más lo hará; y administrar la venta de las acciones. Hacer un mercado en los valores también genera ingresos por comisiones para los suscriptores.

Como mencionamos anteriormente, los suscriptores corren un riesgo considerable. No solo deben asesorar a un cliente sobre asuntos grandes y pequeños a lo largo del proceso, sino que liberan al emisor del riesgo de tratar de vender todas las acciones al precio de oferta. Los aseguradores a menudo mitigan este riesgo formando un sindicato cuyos miembros cada uno comparten una parte de las acciones a cambio de una parte de la tarifa.

Los aseguradores trabajan duro para determinar el precio "correcto" de una oferta, pero a veces "dejan dinero" en la mesa." Por ejemplo, si XYZ Company aplica su IPO de 10 millones de acciones a $ 10 por acción, pero las acciones cotizan a $ 30 dos días después de la oferta pública inicial, el suscriptor probablemente subestimó la demanda del problema. Como resultado, XYZ Company recibió $ 150 millones (menos cargos por suscripción) cuando posiblemente podría haber obtenido $ 300 millones.