Warrant Premium Definition & Example |

Lo que es:

A warrant premium es la diferencia porcentual entre el precio de mercado de un valor y el precio que un inversionista paga por esa seguridad cuando compra y ejerce un warrant.

La fórmula para la prima de warrant es:

Warrant Premium = 100 x [(Warrant Price + Exercise Price - Current Share Price] / Current Share Price]

Cómo funciona (Ejemplo):

Los warrants son valores que otorgan al titular el derecho (pero no la obligación) de comprar una determinada cantidad de valores (generalmente las acciones ordinarias del emisor) a un cierto precio antes de una cierta hora. Los warrants no son lo mismo que las opciones de compra o los derechos de compra de acciones.

Por ejemplo, si la Compañía XYZ emitió $ 100 millones en bonos con warrants adjuntos, cada tenedor de bonos podría obtener un bono de $ 1,000 de valor nominal y el derecho de comprar 100 acciones de la Compañía Acciones de XYZ en, por ejemplo, $ 20 por acción en los próximos cinco años. El precio al que el titular de un warrant puede comprar los valores subyacentes se denomina precio de ejercicio o precio de ejercicio. En nuestro ejemplo, el precio de ejercicio es de $ 20, que es, por ejemplo, un 15% superior al que cotizaba la acción de la Compañía XYZ cuando se emitieron los bonos. El precio de ejercicio del warrant a menudo aumenta de acuerdo con un cronograma a medida que el bono se madura.

Digamos que actualmente el stock se cotiza a $ 10 por acción. Con esta información y la fórmula anterior, podemos calcular la prima de la garantía:

Warrant Premium = 100 x [($ 0 + $ 20 - $ 10) / $ 10] = 100%

Por qué importa:

Los warrants tienden a comerciar por encima de su valor mínimo. Por ejemplo, considere una orden de compra de 100 acciones de la empresa XYZ por $ 20 por acción en cualquier momento durante los próximos cinco años. Si las acciones de la compañía XYZ subieron a $ 100 durante ese tiempo, el titular del warrant podría comprar las acciones por $ 20 cada una y venderlas inmediatamente por $ 100 en el mercado abierto, embolsándose una ganancia de ($ 100 - $ 20) x 100 acciones = $ 8,000. Por lo tanto, el valor mínimo de cada warrant es de $ 80.

Es importante señalar, sin embargo, que si los warrants aún tienen mucho tiempo antes de su fecha de vencimiento, los inversores podrían especular que el precio de las acciones de la compañía XYZ podría subir aún más de $ 100 por acción. Esta especulación, acompañada por el tiempo adicional para que la acción suba aún más, es la razón por la cual un warrant con un valor mínimo de $ 80 podría negociarse fácilmente por encima de $ 80. Pero a medida que el warrant se acerca a su vencimiento (y las posibilidades de que el precio de las acciones suba a tiempo para aumentar aún más las ganancias), esa prima se reduciría hasta igualar el valor mínimo del warrant (que podría ser cero si cae el precio de las acciones) por debajo de $ 20 en lugar de subir por encima de $ 100).

Esta oportunidad de participar en el lado positivo de otro valor da a los inversores una pequeña diversificación y, por lo tanto, es una forma de mitigar el riesgo. Como resultado, las empresas a menudo emiten bonos y acciones preferentes con warrants adjuntos como una forma de mejorar la demanda y la comerciabilidad de la oferta. Esto, a su vez, reduce el costo del capital para el emisor.