5 opciones simples estrategias de comercio
W3 - Estrategia de Inversión con Spreads de Opciones
Tabla de contenido:
Las estrategias de comercio de opciones abarcan toda la gama, desde intercambios simples con una sola pierna hasta exóticas bestias con múltiples privilegios que parecen haber surgido de una novela de fantasía. Pero simple o complejo, lo que todas las estrategias tienen en común es que se basan en dos tipos de opciones fundamentales: llamadas y entradas.
A continuación se presentan cinco estrategias de opciones simples a partir de estos conceptos básicos y utilizando solo una opción en el comercio, lo que los inversores denominan con una sola pierna. Simple no significa sin riesgos, pero estas son algunas buenas maneras de comenzar con el comercio de opciones.
La larga llamada
La llamada larga es una estrategia en la que usted compra una opción de compra, o "pasa mucho tiempo". Esta estrategia sencilla es una apuesta a que las acciones subyacentes subirán por encima del precio de ejercicio al vencimiento.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se negocian a $ 50 por acción, y una llamada a una huelga de $ 50 está disponible por $ 5 con vencimiento en seis meses. El contrato es para 100 acciones, lo que significa que esta llamada cuesta $ 500: la prima de $ 5 x 100. Aquí está el perfil de pago de un contrato de larga duración.
| Precio de las acciones al vencimiento | Beneficio de larga llamada |
|---|---|
| $80 | $2,500 |
| $70 | $1,500 |
| $60 | $500 |
| $55 | $0 |
| $50 | -$500 |
| $40 | -$500 |
| $30 | -$500 |
| $20 | -$500 |
Potencial al revés / inconveniente: Si la llamada es oportuna, el alza en una llamada larga es teóricamente infinita, hasta el vencimiento, siempre y cuando el stock suba. Incluso si las acciones se mueven de manera incorrecta, los comerciantes a menudo pueden rescatar parte de la prima vendiendo la llamada antes del vencimiento. El inconveniente es una pérdida completa de la prima pagada: $ 500 en este ejemplo.
Por qué usarlo: Si no está preocupado por perder la prima completa, una llamada prolongada es una forma de apostar por un aumento de las acciones y de obtener mucho más beneficio que si usted fuera el propietario de las acciones directamente. También puede ser una forma de limitar el riesgo de poseer acciones directamente. Por ejemplo, algunos operadores pueden usar una llamada larga en lugar de poseer un número comparable de acciones porque les da una ventaja al mismo tiempo que limitan su desventaja al costo de la llamada, en comparación con el gasto mucho mayor de tener acciones, si se preocupan por una acción podría caer en el ínterin
Volver arribaEl largo puesto
El puesto largo es similar al de la llamada larga, excepto que está apostando por la caída de una acción en lugar de su aumento. El inversor compra una opción de venta, apostando que las acciones caerán por debajo del precio de ejercicio al vencimiento.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se cotizan a $ 50 por acción, y una venta a $ 50 está disponible por $ 5 con vencimiento en seis meses. En total, la venta cuesta $ 500: la prima de $ 5 x 100 acciones. Aquí está el perfil de pago de un contrato de largo plazo.
| Precio de las acciones al vencimiento | Ganancia de put larga |
|---|---|
| $80 | -$500 |
| $70 | -$500 |
| $60 | -$500 |
| $50 | -$500 |
| $45 | $0 |
| $40 | $500 |
| $30 | $1,500 |
| $20 | $2,500 |
Potencial al revés / inconveniente: El valor a largo plazo vale más cuando la acción está en $ 0 por acción, por lo que su valor máximo es el precio de ejercicio x 100 x el número de contratos. En este ejemplo, eso es $ 5,000. Incluso si las acciones suben, los comerciantes todavía pueden vender la venta y, a menudo, ahorrar parte de la prima, siempre que haya un tiempo hasta el vencimiento. La desventaja máxima es una pérdida completa de la prima, o $ 500 aquí.
Por qué usarlo: Una opción larga es una forma de apostar a la caída de una acción, si puede soportar la pérdida potencial de la prima total. Si las acciones disminuyen significativamente, los comerciantes ganarán mucho más al poseer puestos que lo que ganarían vendiendo las acciones. Algunos operadores pueden usar un put largo para limitar sus pérdidas potenciales, en comparación con las ventas en corto, donde el riesgo no está limitado porque, en teoría, el precio de una acción podría continuar aumentando indefinidamente y una acción no tiene vencimiento.
Volver arribaEl puesto corto
El puesto corto es lo opuesto al puesto largo, con el inversor vendiendo un puesto o “quedándose corto”. Esta estrategia apuesta por que las acciones se mantendrán sin cambios o subirán hasta el vencimiento, con el puesto venciendo sin valor y el vendedor del puesto se retirará Con toda la prima. Al igual que el call largo, el short put puede ser una apuesta a una acción en alza, pero con diferencias significativas.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se negocian a $ 50 por acción, y una venta a $ 50 puede venderse por $ 5 con vencimiento en seis meses. En total, la venta se vende por $ 500: la prima de $ 5 por 100 acciones. El perfil de pago de un put corto es exactamente lo opuesto al put largo.
| Precio de las acciones al vencimiento | Ganancia de putrefacción corta |
|---|---|
| $80 | $500 |
| $70 | $500 |
| $60 | $500 |
| $50 | $500 |
| $45 | $0 |
| $40 | -$500 |
| $30 | -$1,500 |
| $20 | -$2,500 |
Potencial al revés / inconveniente: Mientras que las apuestas a largo plazo en un aumento significativo en una acción, un puesto corto es una apuesta más modesta y paga más modestamente. Mientras que la llamada larga puede devolver múltiplos de la inversión original, el rendimiento máximo para un puesto corto es la prima, o $ 500, que el vendedor recibe por adelantado.
Si la acción se mantiene o sube por encima del precio de ejercicio, el vendedor se lleva la prima completa. Si las acciones se ubican por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, el vendedor de venta se ve obligado a comprar las acciones en el momento de la huelga, dándose cuenta de una pérdida. La desventaja máxima se produce si la acción cae a $ 0 por acción. En ese caso, el puesto corto perdería el precio de ejercicio x 100 veces el número de contratos, o $ 5,000.
Por qué usarlo: Los inversionistas a menudo usan opciones de venta corta para generar ingresos, vendiendo la prima a otros inversionistas que están apostando a que una acción caerá. Al igual que alguien que vende seguros, los vendedores ambulantes pretenden vender la prima y no quedarse atascados al tener que pagar. Sin embargo, los inversionistas deben vender las ofertas con moderación, porque están en el gancho para comprar acciones si las acciones caen por debajo de la huelga en el momento del vencimiento.Una acción decreciente puede consumir rápidamente cualquiera de las primas recibidas de los puestos de venta.
A veces, los inversionistas usan una opción corta para apostar en la apreciación de una acción, especialmente porque el comercio no requiere un desembolso inmediato. Pero el alza de la estrategia tiene un tope, a diferencia de una llamada larga, y mantiene una caída más sustancial si las acciones caen.
Los inversionistas también usan las opciones de venta corta para lograr un mejor precio de compra en una acción demasiado cara, las ofertas de venta a un precio de ejercicio mucho más bajo, donde les gustaría comprar la acción. Por ejemplo, con las acciones de XYZ a $ 50, un inversionista podría vender una venta con un precio de ejercicio de $ 40 por $ 2, luego:
- Si las acciones caen por debajo de la huelga al vencimiento, al vendedor de venta se le asigna la acción, con la prima compensando el precio de compra. El inversionista paga $ 38 netos por acción, o el precio de ejercicio de $ 40 menos la prima de $ 2 que ya recibió.
- Si las acciones permanecen por encima de la huelga al vencimiento, el vendedor de venta conserva el efectivo y puede probar la estrategia nuevamente.
La llamada cubierta
La llamada cubierta comienza a ser elegante porque tiene dos partes. El inversor debe primero ser propietario de las acciones subyacentes y luego vender una llamada sobre las acciones. A cambio de un pago de prima, el inversor regala toda apreciación por encima del precio de ejercicio. Esta estrategia apuesta a que las acciones se mantendrán sin cambios o bajarán ligeramente hasta el vencimiento, lo que permitirá al vendedor de la llamada quedarse con la prima y quedarse con las acciones.
Si el stock se encuentra por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, el vendedor de la llamada mantiene el stock y puede escribir una nueva llamada cubierta. Si las acciones suben por encima de la huelga, el inversionista debe entregar las acciones al comprador de la llamada, vendiéndolas al precio de huelga.
Un punto crítico: por cada 100 acciones, el inversionista vende a lo sumo una llamada; de lo contrario, el inversor estaría corto en las llamadas "desnudas", con la exposición a pérdidas potencialmente ilimitadas si la acción subiera. Sin embargo, las llamadas cubiertas transforman una estrategia de opciones poco atractivas, llamadas desnudas, en una más segura y potencialmente efectiva, y es una de las favoritas entre los inversores que buscan ingresos.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se cotizan a $ 50 por acción, y una llamada a un precio de $ 50 se puede vender por $ 5 con un vencimiento de seis meses. En total, la llamada se vende por $ 500: la prima de $ 5 por 100 acciones. El inversor compra o ya posee 100 acciones de XYZ.
| Precio de las acciones al vencimiento | Beneficio de la llamada | Beneficio de la acción | Beneficio total |
|---|---|---|---|
| $80 | -$2,500 | $3,000 | $500 |
| $70 | -$1,500 | $2,000 | $500 |
| $60 | -$500 | $1,000 | $500 |
| $55 | $0 | $500 | $500 |
| $50 | $500 | $0 | $500 |
| $45 | $500 | -$500 | $0 |
| $40 | $500 | -$1,000 | -$500 |
| $30 | $500 | -$2,000 | -$1,500 |
| $20 | $500 | -$3,000 | -$2,500 |
Potencial al revés / inconveniente: La ventaja máxima de la llamada cubierta es la prima, o $ 500, si las acciones se mantienen en o justo por debajo del precio de ejercicio al vencimiento. A medida que las acciones suben por encima del precio de ejercicio, la opción de compra se vuelve más costosa, compensando la mayoría de las ganancias de las acciones y limitando el alza. Debido a que el potencial alcista está limitado, los vendedores de llamadas pueden perder una ganancia de acciones que de otro modo habrían obtenido al no establecer una llamada cubierta, pero no pierden ningún capital nuevo. Mientras tanto, el posible inconveniente es una pérdida total del valor de las acciones, menos la prima de $ 500, o $ 4,500.
Por qué usarlo: La llamada cubierta es un favorito de los inversionistas que buscan generar ingresos con un riesgo limitado mientras esperan que las acciones se mantengan planas o ligeramente hacia abajo hasta el vencimiento de la opción.
Los inversionistas también pueden usar una llamada cubierta para recibir un mejor precio de venta de una acción, vendiendo llamadas a un precio de huelga más alto atractivo, al cual estarían encantados de vender la acción. Por ejemplo, con las acciones de XYZ a $ 50, un inversionista podría vender una llamada con un precio de ejercicio de $ 60 por $ 2, luego:
- Si las acciones suben por encima de la huelga al vencimiento, el vendedor de la llamada debe vender las acciones al precio de huelga, con la prima como bonificación. El inversionista recibe $ 62 netos por acción por la acción, o el precio de ejercicio de $ 60 más la prima de $ 2 que ya recibió.
- Si las acciones permanecen por debajo de la huelga al vencimiento, el vendedor de la llamada conserva el efectivo y puede intentar la estrategia nuevamente.
El casado puso
Al igual que la llamada cubierta, el puesto de casados es un poco más sofisticado que un comercio de opciones básicas. Combina un puesto largo con la posesión de las acciones subyacentes, "casando" a los dos. Por cada 100 acciones, el inversionista compra una venta. Esta estrategia le permite a un inversionista continuar teniendo una acción para una posible apreciación mientras cubre la posición si la acción cae. Funciona de manera similar a la compra de seguros, con un propietario que paga una prima por protección contra una disminución en el activo.
Ejemplo: Las acciones de XYZ se cotizan a $ 50 por acción, y una venta a $ 50 está disponible por $ 5 con vencimiento en seis meses. En total, la venta cuesta $ 500: la prima de $ 5 x 100 acciones. El inversor ya posee 100 acciones de XYZ.
| Precio de las acciones al vencimiento | Ganancia de put | Beneficio de la acción | Beneficio total |
|---|---|---|---|
| $80 | -$500 | $3,000 | $2,500 |
| $70 | -$500 | $2,000 | $1,500 |
| $60 | -$500 | $1,000 | $500 |
| $55 | -$500 | $500 | $0 |
| $50 | -$500 | $0 | -$500 |
| $45 | $0 | -$500 | -$500 |
| $40 | $500 | -$1,000 | -$500 |
| $30 | $1,500 | -$2,000 | -$500 |
| $20 | $2,500 | -$3,000 | -$500 |
Potencial al revés / inconveniente: El alza depende de si la acción sube o no. Si el puesto de casado permitía que el inversionista continuara siendo dueño de una acción que subió, la ganancia máxima es potencialmente infinita, menos la prima del puesto de venta largo. La oferta se amortiza si la acción cae, generalmente igualando cualquier disminución y compensando la pérdida en la acción menos la prima, con un tope a la baja de $ 500. El inversor cubre las pérdidas y puede continuar manteniendo las acciones para una posible apreciación después del vencimiento.
Por qué usarlo: Es un seto. Los inversionistas usan una opción de casado si buscan una apreciación continua de sus acciones o están tratando de proteger las ganancias que ya han logrado mientras esperan más.
James F. Royal, Ph.D., es un redactor de Investmentmatome, un sitio web de finanzas personales. Correo electrónico: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.
Actualizado el 5 de junio de 2017.
