Forward Rate Definición & Ejemplo |

Lo que es:

Usualmente reservado para discusiones sobre Treasuries, el forward rate (también llamado forward yield) es el rendimiento teórico esperado de un bono varios meses o años a partir de ahora.

Cómo funciona (Ejemplo):

La curva de rendimiento dicta los precios actuales de los bonos y los bonos actuales los precios deberían ser, pero también puede inferir lo que el mercado cree que las tasas de interés de mañana serán en bonos del Tesoro de diferentes vencimientos. Por ejemplo, supongamos que recibe el dinero que desea usar para una factura de matrícula que sabe que llegará exactamente en un año. Si invierte el dinero en bonos del Tesoro para mantenerse seguro y líquido, todavía tiene dos opciones: puede comprar un T-Bill que vence en un año, o puede comprar un T-Bill que vence en seis meses, y luego comprar otro T-Bill de seis meses cuando el primero madura.

Si ambas opciones generaran el mismo resultado, probablemente sería indiferente e iría con lo que fuera más fácil. Pero tal vez las tasas serán más altas en seis meses. Si es así, ganarías más dinero comprando un T-Bill de seis meses ahora y transfiriéndolo a otro T-Bill de seis meses para aprovechar esas tasas potencialmente más altas. O tal vez las tasas serán más bajas, y ganaría más dinero bloqueando su dinero ahora durante todo el año. Entonces la verdadera pregunta es, ¿cuánto costará un T-Bill de seis meses dentro de seis meses? Es decir, ¿cuál es la tasa de avance en ese T-Bill de seis meses?

La respuesta no está clara. Después de todo, simplemente mirando en el periódico o en línea, puede averiguar cuánto rinde ahora un T-Bill de un año, y puede averiguar cuánto rinde ahora un T-Bill de seis meses. Pero no hay manera de saber con certeza qué producirá un T-Bill de seis meses en seis meses. Sin embargo, hay una forma de determinar lo que el mercado espera, y eso es calculando tasas futuras.

Matemáticamente, la tasa forward es la velocidad a la que sería indiferente a las dos alternativas en nuestro ejemplo. En otras palabras, si acaba de comprar el Tesoro a un año, que usted sabe por el periódico está cediendo el 3% en este momento, puede calcular fácilmente el precio de este T-Bill:

$ 100 / (1 +.015) ² = $ 97.09

Entonces, si invierte $ 97.09 hoy, tendrá los $ 100 que necesita en un año.

Ahora, ¿cuánto necesita invertir si compra un T-Bill de seis meses y luego reinvertirlo luego de seis meses en otro T-Bill? No lo sabrás a menos que sepas qué va a ganar ese segundo T-Bill de seis meses. Si el rendimiento anual en un T-Bill de seis meses comprado hoy es del 2%, que es del 1% semestralmente, entonces el precio de comprar un T-Bill de seis meses hoy y luego transferirlo a otro T-Bill de seis meses Sería:

Se requiere inversión hoy = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

Donde f es la tasa de avance - la tasa en un T-Bill de seis meses dentro de seis meses.

Para que sea indiferente con respecto a sus dos alternativas, debe asegurarse de que invertir $ 97.09 en ambos escenarios generaría los $ 100 que necesita en un año. Por lo tanto, los rendimientos de las dos inversiones tienen que ser iguales.

Es decir,

$ 100 / (1 +.015) ² = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

o

$ 97.06617 = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

¿Cuál es la tasa que hace que estas inversiones sean iguales? Debemos resolver por f:

f = ((1 +.015) ² / (1 +.01)) - 1 = 2.00% por seis meses, o 4.00% por un año.

La tasa de avance es del 4% por año. Por lo tanto, sabemos que el mercado cree que el T-Bill de seis meses va a rendir un 4% por año en seis meses. Por lo tanto, si elige comprar un T-bill de seis meses y reinvertir los ingresos en otro T-Bill de seis meses, ese segundo T-Bill tendría que tener un rendimiento anual del 4% para hacerlo indiferente entre hacer esto y solo comprar un T-Bill de un año al precio actual. Ahora la pregunta es, ¿crees que realmente obtendrás el 4%?

Por qué es importante:

Las tasas de adelanto son esencialmente las expectativas del mercado para las tasas de interés futuras. Si el inversor cree que las tasas en realidad serán más altas o más bajas de lo esperado, esto puede presentar una oportunidad de inversión. Del mismo modo, las tasas a plazo sirven como indicadores económicos, indicando a los inversores si el mercado espera más o menos de todas las cosas que se relacionan con las tasas de interés.

Si hay algo que aprender de las tasas forward, es que son ilustraciones principales de cómo las tasas de interés se unen en todo el espectro. Las tasas de futuros pueden calcularse en el futuro en solo seis meses. Es solo cuestión de hacer las matemáticas. Por ejemplo, el inversor podría calcular la tasa de interés implícita de tres años dentro de cuatro años, la tasa implícita de siete años dentro de dos años, etc.