Exceso de devolución Definición y ejemplo |

Qué es:

Exceso de retorno , también conocido como "alfa" o la "tasa de retorno anormal de la porción del rendimiento de un título o cartera no explicado por la tasa de rendimiento general del mercado, sino que se genera por la habilidad del inversor o del administrador de cartera, y es una de las medidas de rendimiento ajustadas por riesgo más utilizadas.

funciona (Ejemplo):

Asumamos que usted es un administrador de cartera que espera que la cartera de su cliente regrese 15% el próximo año. El año pasa y la cartera realmente retorna 16%. En su sentido más básico, el exceso de rendimiento en la cartera es 16% - 15% = 1%.

Matemáticamente hablando, el exceso de rentabilidad es la tasa de rendimiento que excede lo esperado o predicho por modelos como el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Para entender cómo funciona, considere la fórmula CAPM:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + exceso de rendimiento

Donde:

r = el rendimiento del valor o cartera

Rf = la tasa de rendimiento libre de riesgo

beta = la volatilidad del precio del valor o de la cartera en relación con el mercado global

Rm = el rendimiento del mercado

La mayor parte la fórmula CAPM (todo menos el factor de exceso de rentabilidad) calcula cuál debería ser la tasa de rendimiento de un determinado valor o cartera en determinadas condiciones del mercado. Tenga en cuenta que dos carteras similares pueden tener la misma cantidad de riesgo (la misma beta), pero debido a las diferencias en el rendimiento excedente, uno puede generar mayores rendimientos que el otro. Este es un dilema fundamental para los inversores, que siempre desean el mayor rendimiento por la menor cantidad de riesgo.

Por qué es importante:

Exceso de rendimiento es una forma cuantificable de determinar si la habilidad de un gerente tiene valor agregado una cartera ajustada al riesgo. Es por eso que es el santo grial de la inversión para algunos.

La existencia misma del exceso de rentabilidad es controvertida, sin embargo, porque los que creen en la hipótesis del mercado eficiente (que dice, entre otras cosas, que es imposible vencerlo). el mercado) creen que es atribuible a la suerte más que a la habilidad; respaldan esta idea con el hecho de que, a largo plazo, muchos gestores activos de carteras no hacen mucho más por sus clientes que aquellos gerentes que simplemente siguen estrategias pasivas de indexación. Por lo tanto, los inversores que creen que los gerentes agregan valor en consecuencia esperan rendimientos por encima del mercado o por encima del índice de referencia, es decir, esperan alfa.