Definición y ejemplo de riesgo de llamada |

Qué es:

Riesgo de llamada es el riesgo de que un emisor de bonos canjee sus bonos antes de que maduren.

Cómo funciona (Ejemplo):

Algunos bonos son exigibles, es decir, el emisor tiene el derecho de solicitar o volver a comprar todos o algunos de los bonos antes de su vencimiento. Esto sucede a menudo cuando caen las tasas de riesgo de la tasa de interés. Por ejemplo, considere un bono de 10% cupón de 10% emitible emitido por XYZ Company. Presumiblemente, XYZ Company emitió la deuda a las tasas de mercado vigentes. Pero a medida que pasa el tiempo, las tasas de mercado pueden cambiar. Si las tasas caen al 5% mientras los bonos están en circulación, XYZ Company pagará el doble de la tasa de interés vigente. Claramente, esta situación le cuesta dinero a XYZ Company, y si puede cobrar la deuda y reemitirla a la tasa más baja del 5%, probablemente lo haga.

Por qué es importante:

Riesgo de llamada lleva a la reinversión riesgo. En nuestro ejemplo, la provisión de llamadas de XYZ Company significa que los tenedores de bonos ya no tienen la promesa de 10 años de pagos de intereses del 10%. Por lo tanto, si XYZ Company llama a sus bonos, los tenedores de bonos recibirán la devolución de su principal (más una prima de llamada), pero luego tendrán que reinvertir ese dinero en un entorno de tasa de interés más baja. Puede ser difícil, si no imposible, encontrar otras inversiones con rendimientos tan altos como los bonos de la empresa XYZ.

En última instancia, los inversores pueden eliminar el riesgo de llamadas evitando los bonos no exigibles. Sin embargo, si el inversor recibe una compensación suficiente por el riesgo de llamada, los bonos exigibles pueden ser una excelente forma de generar altos rendimientos.