Recogida de existencias frente a la diversificación

Por Dan Crimmins

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Al comienzo de cada temporada, los deportistas a menudo pronostican quién triunfará. Por lo general están equivocados. Los recolectores de acciones no son mejores. Sin embargo, con las acciones, puedes respaldar a un montón de equipos a la vez. Eso se llama diversificación, y tiene un historial bastante bueno.

Los jefes parlantes profesionales de la radio y la televisión basan las predicciones de su equipo en la evidencia, pero en última instancia son solo suposiciones. Sus conjeturas a menudo equivocadas no les cuestan nada. Rara vez se despide a un comentarista deportivo por una falsa profecía de la Serie Mundial.

Pero las consecuencias de apostar con dinero real a las supuestas empresas individuales con mejores resultados en el mercado de valores pueden ser muy grandes. Si la historia es una guía, sus probabilidades no son favorables.

Al diversificarse, usted sabe que definitivamente no se pierde las ganancias de las acciones ganadoras. El gráfico a continuación, de Dimensional Fund Advisors, resalta los desafíos que enfrentan los recolectores de acciones individuales, y esto incluye a los gerentes profesionales de los fondos mutuos. Solo unos pocos valores con un rendimiento superior representan una parte desproporcionadamente grande de la rentabilidad del mercado estadounidense en un año determinado.

Desde 1926 hasta 2012, los rendimientos del mercado de valores de EE. UU., Medidos por el Índice del Centro de Investigación en Precios de Seguridad 1-10, proporcionaron un rendimiento anual promedio compuesto de 9.6%. Sin embargo, si el 10% de las acciones con mayor rendimiento se excluye cada año, el rendimiento anualizado del mercado cae al 6,3%.

Excluir el 25% de los mejores resultados de la compañía cada año reduce el rendimiento anual promedio del mercado a un 0,6% negativo. Así que está claro que elegir las acciones correctas podría ser extremadamente lucrativo, pero apostar a todos las acciones en el índice también es muy probable que acumulen riqueza, también.

Podría decir que prefiere simplemente elegir esas buenas acciones con un rendimiento de ruptura en lugar de gastar dinero en las acciones medianas. Pero es imposible identificar de manera confiable a los ganadores antes del hecho. Toma el rendimiento estelar de Apple el verano pasado. Alrededor de cuando las acciones alcanzaron su punto máximo en septiembre, los analistas de Wall Street predijeron (no a diferencia de los difusores de deportes) que la capitalización de mercado del fabricante del iPhone seguramente alcanzaría $ 1 billón. De hecho, el stock estrella de 2012 cayó constantemente desde el otoño pasado.

Si pones todo tu dinero en Apple en el momento equivocado, obtendrás una manguera. Pero si compró un fondo de índice que rastrea el Nasdaq 100, no solo estuvo expuesto a Apple, que representa el 12% del índice, sino a otras compañías que tuvieron una gran racha en el último año que nadie vio, como Netflix y Tesla Motors. Apple ha caído más del 17% en lo que va de año, mientras que el QQQ de Powershares más amplio y diversificado, un fondo cotizado en bolsa que rastrea el Nasdaq 100, ganó más del 15%. (Obviamente, estos resultados históricos no garantizan que estos valores funcionarán bien en el futuro. Cualquier cosa puede suceder en el mercado).

El enfoque más prudente es mantener una amplia diversificación y una exposición constante dentro de una clase de activos en particular. Esto mejora la probabilidad de que una cartera capte el rendimiento, donde sea que ocurra. Es como saber quién gana al elegir a todos los equipos de la liga. Los rendimientos históricos agregados de los mercados bursátiles mundiales deberían ser suficientes para la mayoría de los inversores.