Inversiones de impacto social: ganar dinero y salvar el planeta es difícil

La inversión de impacto es un matrimonio de opuestos, finanzas y filantropía. Y mientras que "los opuestos se atraen" es una máxima aceptada, lo que a menudo se pasa por alto es que aunque los opuestos se atraen, mantener los opuestos juntos y satisfechos es un trabajo duro. Para la inversión de impacto, uno de los mayores obstáculos para el éxito es la escasez de productos invertibles que satisfagan adecuadamente tanto el impacto social como los requisitos financieros.

Muchas historias sobre inversiones de impacto pregonan a la industria como una panacea. Argumentan, con amplia evidencia, que la inversión de impacto no solo salvará al mundo, sino que también dará a los inversionistas una buena ganancia. En la encuesta anual de JP Morgan y Global Impact Investing Network (GIIN, por sus siglas en inglés) de grandes inversionistas de impacto, dos tercios de los encuestados dijeron que estaban apuntando a retornos a tasas de mercado. Empresas como LeapFrog Investments, que ha invertido en compañías de seguros de mercados emergentes, prometen rendimientos a tasa de mercado. Muchos fondos orientados hacia el medio ambiente o los bienes raíces -los objetivos del Fondo de Propiedades del Renacimiento Urbano de JP Morgan- ya atraen inversiones minoristas y también ofrecen rendimientos a tasas de mercado o superiores a las tasas de mercado.

Sin embargo, para las inversiones que se dirigen a problemas sociales como la pobreza y la educación, el camino para proporcionar retornos financieros y aliviar los males sociales es mucho más difícil. De acuerdo con Dan Hird de Triodos Bank, existen dos razones para la escasez de inversiones de impacto social invertibles.

"En general, los servicios han sido prestados por gobiernos o organizaciones benéficas en el tercer sector", dijo. “Hay una transición de los servicios sociales del sector público al tercer sector y al sector privado. Las organizaciones o empresas que buscan aumentar la inversión todavía no están listas para la inversión. Proporcionar impacto no es el problema ".

Triodos y otros inversionistas de impacto a menudo ayudan a las ONG o entidades de caridad a emitir bonos, aunque alcanzar una rentabilidad a la tasa de mercado es una lucha.

"Cuando [las organizaciones] están listas para la inversión, ¿qué tan atractivos son los retornos?", Continuó Hird. "Hemos hecho algún trabajo con eso. Si está equilibrando los rendimientos financieros para sus inversores y generando un impacto social, inevitablemente, hay un poco de compromiso sobre el rendimiento financiero disponible para los inversionistas ".

Contrariamente a los informes de los medios de comunicación tradicionales, muchas inversiones de impacto deben conformarse con rendimientos por debajo de la tasa de mercado para alcanzar los objetivos de impacto social.

"Bromeamos que estamos en el punto óptimo de inversión de impacto de bajo riesgo y alto riesgo", dijo Catherine Gill, de Root Capital. "Digo eso porque está bien y no estoy tratando de fingir que soy una tarta y que comerla también tiene un impacto en el producto de inversión. Soy un escéptico de esa proposición. Las pequeñas empresas agrícolas son muy difíciles de financiar. Todos los problemas que la gente vio son riesgos reales. Se pueden mitigar, pero es costoso. Pero, obviamente, es una recompensa que la inversión y la construcción de las economías de esas comunidades es una recompensa a largo plazo. No estamos tratando de fingir que vamos a competir con algunos fondos privados de alto rendimiento y bajo riesgo ".

A pesar de que los pagarés ofrecidos por Root Capital en su mayoría dan como resultado rendimientos por debajo de la tasa de mercado, Gill cree que hay un lugar para Root Capital en las carteras tradicionales. Las inversiones de impacto pueden atraer inversionistas e incluso mitigar los problemas que enfrentan las empresas, como la escasez de agua o las deficiencias de la cadena de suministro.

"Creo que un inversionista sofisticado va a venir a esta idea con una estrategia general de asignación de activos donde Root Capital debería tener sentido en la forma en que un bono municipal debería tener sentido", dijo Gill. "Estamos tratando de acreditar la mejora del wazoo para poder reducir parte de ese riesgo percibido y así poder fortalecer nuestra posición como un producto de renta fija de bajo rendimiento". Creo que somos un gran producto de anclaje ".

Para aquellos que esperan lograr tanto el impacto social como el rendimiento financiero, el gobierno es un buen lugar para buscar. Los gobiernos están creando fondos de inversión de impacto, así como nuevos productos como los bonos de impacto social. Con los bonos de impacto social, las entidades no gubernamentales que realizan trabajo preventivo reciben una proporción de los ahorros resultantes de mejores resultados sociales. Por ejemplo, en 2012, Goldman Sachs invirtió en bonos de $ 9.6 millones para combatir la reincidencia en la ciudad de Nueva York. Goldman Sachs financia MDRC, una organización de investigación de políticas sociales, para implementar programas sociales. Después de cuatro años, un evaluador independiente determinará el progreso del programa. Si la reincidencia se reduce en más del 10%, Goldman Sachs podría obtener $ 2.1 millones en ganancias. Sin embargo, los bonos de impacto social siguen siendo un instrumento experimental.

"No sabemos si los bonos de impacto social funcionan", explicó Kristina Costa del Centro para el Progreso Americano. “Los datos preliminares de [los primeros bonos de impacto social en el Reino Unido] deberían estar disponibles este año o el próximo año. Nadie está recibiendo devoluciones todavía. Va a variar mucho de acuerdo a acuerdo ".

Dado que muchos gobiernos enfrentan medidas de austeridad, están más dispuestos a experimentar con los bonos de impacto social como un medio para equilibrar los presupuestos y combatir los males sociales al mismo tiempo. Sin embargo, los bonos de impacto social no son apropiados para cada situación.

"Implique de manera realista un cierto grado de confianza", dijo Costa. “Se necesita un área de programa donde un resultado se pueda definir bien. Es necesario que haya buenos datos administrativos disponibles para poder establecerlos en una línea de base histórica. Ayuda si existen intervenciones preventivas porque los bonos de impacto social son una herramienta no probada. No debe usar bonos de impacto social para financiar funciones gubernamentales básicas. Porque si parece probable que un acuerdo fracase, la organización externa está realmente incentivada a retirarse si lo hace ".

En el caso de los bonos de impacto social y otras inversiones de alto rendimiento, el principal obstáculo para el escalamiento es que son únicos. Con suerte, con más innovación y experimentación, los inversores de impacto podrán desarrollar productos que brinden cambios sociales y beneficios financieros atractivos.

Foto de inversión de impacto social a través de CreativeCommons

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