La mejor manera para que los inversores pasen el resto de 2010 |

Puede pensar que las acciones siguen teniendo un precio atractivo después del reciente rebote: - pero eso no importa. En cambio, es más importante lo que piensan y hacen sus pares. Porque si está comprando mientras está vendiendo, perderá.

Y en este momento, muchos de sus pares tienen una excusa sólida para vender: las ganancias de fin de año. El S & P 500 ha subido casi un 15% desde principios de septiembre, y muchas acciones individuales subieron + 40% o incluso + 50% desde el verano. Con un aumento en el impuesto a las ganancias de capital previsto para el próximo año, muchos inversores buscarán ahora obtener ganancias en lugar de más tarde.

Como mi colega Ryan Fuhrmann notó en septiembre, la tasa de impuesto a las ganancias de capital aumentará del 15% al ​​20% en 2011. Los inversores pueden evitar las ganancias de capital generando pérdidas de capital compensatorias, pero después del aumento masivo de 20 meses del mercado, hay menos perdedores que eliminar de las carteras de los inversores.

Si los inversores comienzan a caminar de puntillas hacia las salidas, podría transformarse rápidamente en un movimiento más grande. Al igual que estamos viendo en el rally actual donde el éxito engendra el éxito, el fracaso también engendra el fracaso. El mercado parece estar encerrado en miniciclos caracterizados por crecientes rallies (marzo y abril de este año), una recesión cada vez más amplia (junio, julio y agosto) y un segundo rally en expansión (los últimos dos meses). Y como noté recientemente, podríamos fácilmente transformarnos en un retroceso que cobra vida propia.

Si ese pequeño escenario ordenado se desarrolla, entonces estaremos bien preparados para el "efecto de diciembre", que muchos inversores recuerdan que alguna vez se conoció como el "efecto de enero". Un estudio realizado a principios de la década de 1980 que remontó a 1925 reveló que las acciones tienden a registrar aumentos impresionantes a mediados de enero (después de haber vendido en el mes anterior debido a la venta de pérdidas fiscales y otros factores estacionales). A medida que los inversores se familiarizaron con esta tendencia, dieron el salto para entrar antes, y las acciones comenzaron a moverse a principios de diciembre, no a principios de enero.

Como muestra este gráfico, en general, a diciembre le ha ido mejor que enero en el pasado siete años.

En ese período, el S & P 500 ha subido un promedio de + 1.7% en diciembre, mientras que cayó -2.2% en enero. El efecto de diciembre mucho más fuerte ha sido especialmente notable en los últimos tres inviernos.

La regla de lavado en mano

Algunos inversores que aún prefieren acciones específicas con un rendimiento inferior pueden venderla para compensar las ganancias registradas en otra acción. Pero el I.R.S. hace que espere 30 días antes de volver a comprar el stock rezagado para cumplir con las leyes de ganancias de capital. Entonces, con la vista puesta en el efecto de diciembre, venden en noviembre para que puedan comprar esa acción en diciembre, realizando lo que se conoce como una venta de lavado.

Si no quiere o no necesita reajustar su cartera, el inversor la precaución aún se justifica con el reciente repunte del mercado y toda la incertidumbre en torno a la política, la Reserva Federal y el desempleo. Sigo creyendo que la sugerencia de Mike Turner de comprar el ProShares UltraShort S & P 500 ETF (NYSE: SDS) es el movimiento correcto, aunque como Mike señaló más tarde, ese movimiento fue un poco prematuro.

Ahora ese movimiento parece mucho más oportuno. Después de dispararse desde 1050 a principios de septiembre a un reciente 1185 a principios de la semana pasada, el S & P 500 ha comenzado a disminuir en las últimas cinco sesiones. Un gráfico lateral para este índice a menudo es un presagio de un cambio direccional en el mercado. No tiene nada de malo acumular efectivo ahora para que pueda aprovechar el efecto de diciembre más adelante.